文|斑馬消費 范建

劉建順一手推動片仔癀跨進千億藥企陣營，自己也陷入漩渦。

他在任期內頻頻逾越紅線，成為年內第二位落馬的前任董事長。

3個月前，劉建順的繼任者潘杰已被查，一同落馬的，還有公司前副總劉叢盛。

不僅如此，公已陷入前所未有的人事振蕩期。今年7月，林緯奇辭任董事長，由林志輝接任。近一年來，公司已經有9位高管先后離職。

業務層面，公司核心大單品片仔癀系列經頻繁提價后，這顆神藥不那么好賣了。公司欲在日化、藥妝等領域的擴大規模，目前還未成氣候。

掌舵7年

2014年底，劉建順出任片仔癀（600436.SH）董事長，旋即開啟大開大合的進擊之路。

這家區域藥企，從傳統中藥業務，逐步向日化、藥妝、保健品等領域多元布局，業內聲名鵲起。

不過，讓更多人對片仔癀產生膜拜，不止于被無限夸大的藥效，還因為頻繁提價，成為社會熱點，推動公司業績狂飆。

2015年至2021年，公司歸母凈利潤均呈雙位數增長，2017年增速更是高達50.53%。

劉建順1963年生，1983年從組織部門科員起步，長期在漳州相關部門任職。2014年初，空降到片仔癀控股股東九龍江集團，擔任董事長，并無充足的企業管理經驗。

期間，公司的業績增長，大概率與核心產品片仔癀系列產品提價相關。同時，股價也一路封神。

公司營業收入從2015年的18.85億元增至2021年的86.94億元，同一時期，股價由不及百元攀升至2021年末超過400元，市值輕松躍進千億級。

此時公司大名已威震海內外，核心產品片仔癀系列，成為與安宮牛黃丸、六味地黃丸等齊名的中藥大單品。

2018年，片仔癀以249.03億元品牌價值，位居中華老字號品牌第二名。

在2021年4月的離職公告中，公司對劉建順評價頗高，稱其推動公司全方位高質量發展，經濟效益逐年提升，產業布局日趨完善，品牌影響持續向好。

劉建順因此屢獲殊榮，收獲福建最有影響力企業家、福建勞動模范等多項榮譽。

受其落馬事件影響，片仔癀股價連續兩個交易日下跌，昨日再跌2.67%，收報272.22元，總市值1642億元。

萬能“鑰匙”

在閩南方言中，片仔癀的字面含義是——只服一片就可以消除熱毒腫痛，在當地人和海外華僑群體中使用廣泛。

片仔癀系列產品，主要是錠劑、膠囊和復方含片等三種產品。其中，錠劑既是處方藥，又是非處方藥，在藥品管理領域，是較為少見的“雙跨”產品。

片仔癀擁有國家級保密秘方、又使用自身幾乎壟斷的名貴稀有中藥材生產，近年片仔癀不斷地被賦予禮品屬性和金融屬性，幾乎成了人見人愛的社交貨幣。

最瘋狂的2021年，每粒片仔癀錠劑被炒到1600元。兩粒片仔癀能抵一瓶飛天茅臺。公司股價也因此大漲，市值一度接近3000億元，成為名副其實的藥茅。

在任期內，劉建順摸到提價這把“鑰匙”。

初步統計，2016年和2017年，公司將每粒片仔癀錠劑終端零售價分別提價40元和30元；2017年將出口價提價3美元；2020年5月，公司又將片仔癀錠劑由500元/粒提至590元/粒。

提價給公司帶來積極影響。2017年，公司營業收入、歸母凈利潤同比分別增長60.85%和50.53%；2020年，又分別增長13.78%和21.62%。

不過，林緯奇就沒有這么“幸運”了。他在2021年接任潘杰上任董事長后，公司經營已顯疲憊。2022年營業收入較上年僅增長8.38%、歸母凈利潤增速僅1.66%，陷入2015年以來最低谷。

今年5月，公司再次對片仔癀錠劑提價，從590元/粒提至760元/粒，漲幅逼近30%。

業績不行就漲價，不知道這把“鑰匙”，還能不能持續打開業績增長大門。

走進低谷

提價曾是一些藥企業績飆升的秘笈，同樣也是一把雙刃劍。這幾年，伴隨提價過后，遭遇業績詛咒的案例，并不少。

東阿阿膠曾在12年里對阿膠塊提價多達19次，業績最終騎“驢”難下，滋補龍頭一度陷入困境。

有樣學樣，廣譽遠也曾對大單品安宮牛黃丸多次提價，導致銷量下降，直接影響企業經營。

片仔癀提價一時爽，并不是一直提價一直爽。最直接的后果，就是核心產品不好賣了。

2016年，公司內科用藥（包括片仔癀、片仔癀膠囊、復方片仔癀肝寶等）銷售量638.53萬盒，到2021年降至571.30萬盒。

2022年，公司在年報中放棄內科用藥類別，新設“肝病用藥”類別，年銷售量338.34萬盒，同比減少4.05%。

2016年至2022年，公司肝病用藥收入雖從10.04億元增至35.92億元，同期，毛利率從87.96%降至80.90%。

此外，肝病用藥業務收入增速已大不如前，2016年同比增速27.16%，去年為-2.95%。

2023年上半年，在片仔癀系列產品和安宮牛黃丸銷售增加的影響下，公司營業收入、歸母凈利潤分別增長14.08%和17.23%。

盡管業績向好，但這恰恰說明中藥+多元化戰略持續多年后，公司仍難以擺脫對單一產品的依賴。

早年，公司曾借鑒云南白藥的成功路徑，啟動對日化、藥妝的業務布局。迄今為止，這兩項收入在公司收入結構中占比較小。

今年上半年，公司化妝品業務收入2.73億元、其他業務收入1.74億元，分別占公司收入5.41%和3.45%。