文|華夏能源Pro   田思

棒杰股份（SZ：002634）又一次為其光伏新業務引入了新的投資者。

華夏能源網（公眾號hxny3060）獲悉，新的投資方是一家名為“蘇州環秀湖逐光企業管理”的合伙企業。蘇州環秀湖逐光將以現金方式出資3億元對公司控股子公司棒杰新能源科技有限公司（下文簡稱“棒杰新能源”）增資擴股。本次增資完成后，棒杰新能源注冊資本由7.32億元增加至8.82億元，棒杰股份的股權比例變更為68.0272%。

這不是棒杰第一次募資了。數額雖然不大，但對于缺錢的棒杰股份來說也是聊勝于無。

自2022年宣布跨界光伏以來，棒杰股份雄心勃勃規劃出了“百億規模光伏投資計劃”，還主動參與了光伏老廠ST中利（SZ:002309以下稱“中利集團”)的破產重組計劃。靠著一系列資本運作，棒杰股份先后募集到合計11億元的資金，但相比百億投資規劃仍是杯水車薪。

更糟糕的是，近日公司又遇到重挫。棒杰股份董事長陳劍蒿因內幕交易，被立案調查罰沒63.85萬元。受此拖累，棒杰股份三年不得在股市進行再融資。對于急需資金的棒杰股份而言，最好的一條融資路被堵地死死地。（點擊查看：《棒杰股份董事長被罰沒近64萬元，跨界光伏前途未卜》）

回顧棒杰的跨界之路，可謂一直在謀求“躍進”式發展。然而，實力與野心不相匹配，它的跨界光伏之路注定滿是坎坷。

“躍進”式轉型光伏

浙江棒杰控股集團股份有限公司（簡稱“棒杰股份”），主營業務是無縫服裝的設計、研發、生產和營銷。2011年公司在深交所中小板掛牌上市。

由于主做代工，且產品多用于出口，棒杰股份的知名度并不高，加之無縫服裝市場狹窄（僅占服裝行業的5%），棒杰的無縫服裝業務多年來一直是不溫不火，凈利潤一直徘徊在千萬規模。近幾年隨著服裝行業競爭加劇，棒杰股份開始嘗試跨界轉型，開辟新的盈利增長點。

爆火的光伏行業，引起了棒杰的注意。2022年9月，棒杰股份邁出一大步，通過實控人股份轉讓方式引入有協鑫背景的蘇州青嵩企業管理合伙企業（簡稱“蘇州青嵩”）和上海方圓達創投資合伙企業（簡稱“上海方圓”）進行戰略轉型。

之后，蘇州青嵩多位高管進入棒杰股份，蘇州青嵩實控人陳劍嵩任棒杰股份董事長。自此，棒杰股份開始了向光伏領域“大躍進”式的轉型。

同年11月，棒杰股份公開跨界光伏計劃，號稱要借助戰略股東光伏產業領域的豐富經驗，把握光伏產業增長的市場機遇，投資設立全資子公司棒杰新能源布局光伏產業，從而形成“無縫服裝+光伏”雙主業的業務結構，形成新的利潤增長點。

2022年12月，棒杰股份與揚州經開區簽訂《高效光伏電池項目投資協議》并成立項目公司，計劃投資約26億元，建設年產10GW高效光伏電池片項目。

五個月后，棒杰股份及棒杰新能源又與江山經濟開發區管委會簽署《投資協議書》，投資建設年產16GW（8GW+8GW）N型高效電池片及年產16GW大尺寸光伏硅片切片項目。項目總投資約80億元，固定資產投資計劃約62億元。

2023年7月20日，棒杰股份又宣布董事會會議審議通過議案，同意公司與揚州經濟開發區管委會簽署投資協議書，投資新建年產10GW高效光伏組件及研發中心項目。該項目固定資產投資約10億元，其中一期項目租賃廠房，生產設備投資約2.5億元。

上述這幾步下來，短短八個月棒杰股份就拋出了百億規模光伏投資計劃。

除了這些產業布局，今年4月份，棒杰股份還宣布參與中利集團的破產重整。

有著“光伏扶貧第一股”的中利集團，是個有著十幾年光伏從業經驗的老企業，業務涵蓋電池、組件、光伏電站等環節。旗下騰暉光伏是全球前十大光伏制造商，目前年產能為16GW光伏單晶高效電池和20GW光伏高效組件，此外還包括部分光伏電站業務。

參與中利重組，對棒杰股份來說似乎可以“一口吃成胖子”。但重組之路充滿變數，能不能拿下中利還不好說。

除了缺錢麻煩還很多

棒杰決定轉型后，在光伏產業鏈上做了多個布局，口號喊的很響，但投資的錢從何而來呢？

財報顯示，截至今年一季度末，棒杰股份的賬上資金只有5.12億元，并且公司還有1億元的短期借款。棒杰股份服裝業務的造血能力也很一般。近三年凈利潤基本維持在5000-7000萬元水平。這點實力與其規劃的光伏布局規模相比較，堪稱螞蟻啃大象。

為了籌措資金，早在2022年10月，棒杰股份就將旗下三個非核心資產“棒杰醫療投資管理有限公司”、“浙江棒杰醫療科技有限公司”、“在建工程及土地使用權”出售給棒杰股份原實控人陶建偉，從而收回3.75億元現金。

今年5月，棒杰股份以增資擴股方式棒杰新能源引入投資者，引入淄博量源拓能投資合伙企業、個人投資人沈臻宇等，合計融資4.6億。8月4日，棒杰新能源再引入蘇州環秀湖逐光3億元戰略投資。

幾番操作之后，棒杰股份合計籌得的資金也只有11.35億元，資金缺口依然巨大。

身為上市公司，棒杰股份最便捷的融資路徑本該是在二級市場募資，可惜的是，這條路被其董事長陳劍嵩一番神操作給堵上了。

今年7月，陳劍嵩因在2022年9月棒杰股份發布“股權轉讓、引入戰投”的公告前夕，利用他人證券賬戶交易買賣公司股票獲利，被陜西省證監局處立案查處，最后被沒收違法所得13.85萬元，并被罰款50萬元。

此事對棒杰股份可謂當頭一棒。根據相關規定，類似情況發生后，上市公司在三年內將不得進行再融資。而這，無異于卡住了棒杰股份的發展命門。

當初，棒杰股份為跨界進軍光伏，高薪挖來了“大神”級別的陳劍嵩團隊。前實控人陶建偉甚至甘愿讓賢，讓其主導公司戰略和經營。棒杰股份能做出如此大的讓步，看重的是陳劍嵩在光伏行業較為資深的從業背景，但實際情況又如何呢？

公開資料顯示，陳劍嵩1979年1月出生，曾任職于臺灣遠東集團大陸化纖事業總部財務處主任，亨通集團財務有限公司副總經理，協鑫集成科技股份有限公司資金管理部總經理，協鑫資本有限公司副總裁，上海天億實業控股集團有限公司（美年大健康控股股東）副總裁等。

2016年前后，陳劍蒿擔任協鑫集成控股子公司——供應鏈金融平臺國鑫所的首席執行官，且是國鑫所最大的自然人股東。2017初協鑫集成公告，把國鑫所等互聯網金融資產從上市公司剝離，陳劍嵩離開協鑫，進入美年大健康的控股股東天億實業，擔任副總裁。

2021年4月17日，醫療健康企業麥迪科技公告，聘任陳劍嵩為公司總經理。1年零8個月后，即2022年11月22日，陳劍嵩從麥迪科技離職，轉投棒杰股份。

從履歷看，陳劍嵩遠不是光伏行業大神級的人物。他也并非技術背景，他拉過來的協鑫舊部，也基本是管理崗人員，并沒有核心技術人員或工程師。真正與業務線比較接近的只有胡惠明、辛國軍兩位，而后者在加盟棒杰時也均系管理人員。

技術團隊的缺失，對棒杰股份的跨界轉型是硬傷。棒杰股份選擇了TOPCon光伏技術路線，但公司一直未對外界公開其電池轉換效率等技術參數。在其2022年年報中，披露“公司技術研發”的部分，對無縫服裝業務板塊有較大篇幅的描述，而對光伏板塊的研發，竟只字未提，這不得不讓投資者感覺很沒底。

跨界光伏雖美，但趕熱點往往難遂心愿。對于一家實力并不強大的服裝企業而，想要跨界光伏，空有決心是不夠的，既缺錢還選錯了核心團隊，最后的結果也將難免令人遺憾。

諷刺的是，陳劍嵩在被立案調查后，棒杰股份還是在6月26日召開董事會選舉他為第六屆董事會董事長。公司董事會表示：陳劍嵩是公司當前戰略轉型關鍵時期的核心領導者，“陳劍嵩先生繼續擔任公司董事會相關職務對公司戰略轉型及可持續發展具有關鍵作用。”

從這些話里，投資者讀到的滿是心酸與無奈。不知道此刻，控股股東陶建偉會作何感想。