文|24潮
中國動力電池20年，波瀾壯闊，跌宕成長。
如今我國已在全球動力電池多個核心供應鏈占據優勢地位。比如2022年我國動力電池累計裝車量達294.6GWh，占全球總銷量的56.9%；正/負極材料出貨量約占全球市場份額的90%，電解液出貨量全球占比超85%，鋰電隔膜占據全球超80%市場份額。
但在強勢崛起的背后，也有風險在加速聚集。尤其在當下全球經濟下行/增速放緩的大背景下，新能源產業內部也在發生劇烈變化，比如 “瘋狂擴張與產能過剩，供需博弈與原材料價格劇烈波動，全球化發展與貿易保護” 等諸多因素都在加劇產業分化，幾乎可以確定，動力電池產業已步入新一輪競爭與洗牌周期。
首先看24潮團隊統計的一組數據：截止目前，在動力電池、正極材料、負極材料、電解液與鋰電隔膜這5大細分產業鏈中，企業產能規劃均遠超2025年第三方研究機構對市場需求預測上限，目前很多核心產業鏈已隱現產能過剩風險與壓力，未來三年內出現嚴重產能過剩似乎已經不可避免。
甚至，部分核心產業鏈出現產能過剩的時間點要超乎很多人的想象，這從今年部分核心產品價格變化中已得到部分印證。
比如據電池及材料資訊平臺鑫欏資訊統計，7月27日方形三元動力電芯報價0.65-0.76元/Wh；方形磷酸鋰鐵動力電芯：0.56-0.68元/Wh；方形三元（高鎳）：950-1100元/KWh。
鑫欏資訊的分析稱，“目前電芯已經全面產能過剩，動力電池領域早早進入價格戰，儲能市場需求雖然旺盛，但當前也表現出產能過剩的趨勢，價格出現明顯下降。”
但有業界人士認為，鑫欏資訊的統計價格偏高一些。真實價格還要更低。無論如何，動力電池價格已經走到歷史最低水平。比如《電動汽車觀察家》從業界人士獲知的信息是，2023年初部分動力電池企業就開打價格戰，到年中，價格戰更加劇烈。磷酸鐵鋰未稅動力電池報價已經低到5毛甚至5毛以下，三元則在6毛左右。對比2020年，當前的動力電池價格已經是歷史最低水平。
如今降價潮還在持續向上游傳遞，7月初，有媒體報道，寧德時代要求正極材料廠以市價的9-9.5折（不同類型正極材料廠的折扣要求稍有差別）與其結算碳酸鋰價格。
事實上，2023年上半年，受原材料價格劇烈波動、市場供需變化等因素影響，鋰電池核心主材價格均出現不同程度下降。據高工鋰電統計，截至2023年6月，正極材料、電解液價格較上一年年底下滑超35%，負極價格下滑超30%。受隔膜產品技術路線轉換以及市場競價影響，濕法隔膜價格下滑超25%，干法隔膜價格降幅在5-8%。
這一切都在預示著，動力電池產業進入新一輪的產業與技術迭代期，未來企業將圍繞全球化布局與發展、技術突破與產業化進程、財務健康與資本實力等多維度進行新一輪較量，競爭成敗必將對未來產業格局與發展產生深遠影響。
在動力電池江湖，高企不下的庫存規模，最直接的展示了產業所面臨的風險與壓力。
EVTank統計數據顯示，2022年全產業鏈的動力電池庫存高達164.8GWh，創歷史新高。此外根據中國汽車動力電池產業創新聯盟發布數據顯示，2023年上半年我國動力電池累計產量293.6GWh，而同期動力電池累計裝車量僅為152.1GWh，以此計算，上半年動力電池庫存增加了141.5GWh。
回歸到企業層面，即便強如寧德時代，其產能利用率也已降至近三年來最低點，2023年上半年其產能利用率僅為60.50%，同比下降了20.75個百分點。（詳見 “穿透財報看特斯拉與寧德時代的現實困境與戰略抉擇！” 一文）
這還只是產業困境的冰山一角，在資本狂熱追逐下，未來三年內動力電池江湖可能進入慘烈的產業洗牌周期。
據24潮團隊統計，2022年至今，已公布的重大動力電池項目超150個，總投資預算超17000億元。
而此前24潮團隊綜合各券商、企業公告等數據發現，僅統計已公開產能規劃的全球17家動力電池企業，其在2022年底的產能總計就將近1600GWh，而到2025年的總產能規劃更是高達5868GWh！這近乎是2022年全球動力電池總需求量的11.33倍！
再看市場需求方面，根據興業證券分析認為，預計2023年全球動力電池需求為765.4GWh,到2025年動力電池需求將超1200GWh，“十四五” 期間CAGR達50.8%，正式邁入TWh時代。
即便是高工產業研究院(GGII)較為樂觀的市場預期：2025年全球新能源汽車滲透率將達到25%以上，將帶動全球動力電池出貨量超過1550GWh。
但再樂觀的市場預期，也抵不住動力電池領域瘋狂擴張浪潮的沖擊。
我們若考慮全球范圍內其他產業巨頭的發展規劃，2025年全球動力電池企業產能規劃很可能將超8000GWh。而這是上述興業證券預測2025年總需求(1226.1GWh)的6.52倍，是GGII預測值的5.16倍！
綜上所述，未來動力電池領域出現嚴重產能過剩幾乎已成定局。不久前，國金證券分析認為， 2023年、2024年動力電池過剩幅度分別為25%、42%，未來幾年將深度洗牌。
“過剩” 是制造業競爭的市場常態，但絕對過剩或巨量過剩，必將引起市場慘烈競爭和強烈洗牌。
作為2022年新能源產業中風頭最勁的細分賽道之一，正極材料江湖產能過剩風險與危機也隱有愈演愈烈之勢。
據德方納米、夏鎢新能、龍蟠科技這三大正極材料巨頭公布的2023年半年業績預告/快報顯示，三巨頭無一例外，凈利潤均出現50%以上巨幅下滑，其中德方納米和龍蟠科技甚至出現巨額虧損，詳見下表：
24潮團隊查閱公告發現，三巨頭公布的業績下滑原因近乎一致：“下游需求放緩、產業鏈處于去庫存狀態、產品銷售價格下降” 等。
事實上，嚴峻的產業形勢在一季度已經有所顯現。據24潮團隊統計，2023年一季度，十大正極材料巨頭營業收入在保持32.14%增長趨勢下，歸母凈利潤卻同比下降了74.55%。具體到企業層面，十巨頭中只有當升科技和容百科技實現正增長，其他巨頭凈利潤降幅均在兩位數以上。
實際上，磷酸鐵鋰的價格趨勢已近涵蓋了一切產業變化。Wind數據顯示，7月21日磷酸鐵鋰價格為9.35萬元/噸，較一個月前下降了5.56%，較年初最高點的16.20萬元/噸下降了42.28%。
而未來產業形勢之嚴峻，仍可能要超乎很多人的想象。
據高工鋰電統計，2022年中國磷酸鐵鋰正極材料出貨量111萬噸，同比增長132%。筆者綜合券商分析發現，大多認為到2025年全球磷酸鐵鋰需求約為230-270萬噸。
而此前根據高工產業研究院(GGII)統計，2022年國內投資新建的磷酸鐵鋰正極材料項目超過40個，總計規劃新增產能超過525萬噸，遠超上述券商需求預測。
根據華金證券分析認為，2023年，磷酸鐵鋰有效產能將達256.7萬噸，約是全球需求量的2.10倍。
而據24潮團隊不完全統計，目前國內29家企業公布的正極材料/磷酸鐵鋰總產能規劃已達1064.15萬噸，海外企業產能規劃近110萬噸左右，海內外企業產能規劃合計近1200萬噸左右。這是上述券商對2025年最樂觀需求預測的4.53倍。
幾乎可以預見，正極材料賽道必將出現一輪血腥的產業洗牌，未來中低端產能可能被大量出清。
公開數據顯示，2022年我國負極材料出貨量為137萬噸，同比增長90.28%；負極材料產業中，總體以人造石墨和天然石墨為主，其中人造石墨占比總體持續提升，2022年我國人造石墨出貨量為115.1萬噸，占比達84.01%。
綜合券商分析預測，未來幾年負極材料保持增長趨勢是大概率事情，預計到2025年全球負極材料需求在240-298萬噸。
但是，在兇猛的擴張潮下，負極材料賽道卻已出現產能過剩現象，且呈現加速趨勢。
據GGII不完全統計，2020-2022年中國負極材料項目擬投資金額超2200億元，其中2021年擬投資金額超550億元，2022年擬投資金額超1600億元，同比增長超200%。
而據鑫欏資訊預測， 到2023年年末，負極材料名義產能將達440萬噸左右，遠超上述負極材料需求預測；另據華福證券分析預測，2023年-2025年，全球負極材料 “產能-需求” 分別為35萬噸、79萬噸和81萬噸，加速趨勢非常明顯。
供需矛盾凸顯下負極材料價格也難尋支撐，中端人造石墨負極價格從年初4.55萬元/噸降至3.45萬元/噸，低端人造石墨負極價格降至1.8-2.1萬元/噸，已逼近成本線附近，行業利潤極致壓縮的困局下，降本增效也就成了負極材料企業的重要目標。
另據百川盈孚大數據統計，目前140多家企業負極材料產能規劃合計約為1514萬噸，遠超上述券商未來三年全球市場需求預測，未來產業形勢不容樂觀。
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眾所周知，電解液的選擇會影響電池各項主要性能，尤其是倍率性能、高低溫性能、循環次數。
2022年,全球電解液出貨量達到104.3萬噸,中國鋰電池電解液出貨量達到89.1萬噸,占全球電解液出貨量比重為85.4%,較2021年提升約2.6個百分點。
根據EVTank統計，2020年-2022年中國電解液行業CR10市場份額占比分別為81.40%、84.30%、88.30%，行業集中度持續提升。主要原因有：第一，電解液產品定制化程度高，龍頭企業技術先進，更容易綁定下游優質客戶，并享受客戶擴張帶來的紅利；第二，規模大的企業往往有較深的一體化布局，規模效應與優勢更加顯著，應對上游原材料價格波動的能力更強。
從產業趨勢看，未來電解液市場需求還將保持增長趨勢，綜合券商分析預測，2025年全球電解液需求約為264-273萬噸。
但回歸企業層面，未來產業競爭加劇已是必然。比如據開源證券統計，預計到2025年全球電解液產能約為594萬噸，遠超上述需求預測。
市場分析認為，未來隨著競爭加劇，有望加速落后產能出清，未來電解液行業的競爭核心一方面是在新型鋰鹽、新型添加劑、高電壓電解液等新產品的研發技術儲備，另一方面是原料的成本控制和規模化降本速度。
根據 EVTank數據顯示，2022年，2022年全球鋰離子電池隔膜出貨量已經突破160億平米，中國企業鋰電隔膜出貨量占全球比例突破80%，標志著隔膜行業已經基本完成國產替代，正在走向全球替代。
在新能源產業崛起的大勢下，鋰電隔膜需求量未來幾年大概率仍將保持增長趨勢，綜合中信證券、浙商證券、廣發證券等券商分析2025年全球鋰電池隔膜需求約為260-439億平米。
不過需要注意的是，目前國內外鋰電隔膜企業到2025年產能規劃已突破600億平米，未來市場競爭形勢也不容樂觀。
筆者分析認為，在未來產業新競局下，更早實現一體化與全球化布局，以及擁有雄厚的研發底蘊及資本實力的企業，才更可能在殘酷的產業競爭中存活下來，這樣的企業也更具有穿越周期、持續發展壯大的基因與實力。
早在2001年，任正非在 “歡送海外將士出征大會” 上說，隨著中國即將加入WTO，我們不僅允許外國投資者進入中國，中國企業也要走向世界。“我們還完全不具備在國際市場上馳騁的能力，我們的帆船一駛出大洋，就發現了問題。……我們總不能等待沒有問題才去進攻，而是要在海外市場的搏擊中，熟悉市場，贏得市場，培養和造就干部隊伍。……若三至五年之內建立不起國際化的隊伍，那么中國市場一旦飽和，我們將坐以待斃。”
中國鋰電產業激蕩二十年間，從產業跟隨者到領跑者，強悍的市場戰斗力毋庸置疑，但其仍難以擺脫市場對其 “大而不強” 的質疑聲。
究其原因，其距離真正的 “建立全球性的商業生態系統” 還有一段很長的距離。比如公開數據顯示，2023年第一季度，海外市場市占率前十名企業的企業分別為LG新能源、寧德時代、松下、SK On、三星SDI、比亞迪、遠景動力、孚能科技、PEVE、欣旺達。中國企業僅占據5席，動力電池市占率合計僅為29.6%。
在征戰海外的策略上，出海建廠幾乎已經是行業共識，且刻不容緩。全國政協常委、經濟委員會副主任苗圩曾指出：“歐美正在加快培育本土動力電池企業，保護主義有所抬頭。”
孚能科技董事長王瑀在參加央視《對話》欄目時也曾預測，以2026年為分水嶺，之后北美、歐洲對電池必須本地化生產的要求就將進入實操議程。
事實上，很多動力巨頭都在加速海外產能布局。據24潮團隊不完全統計，截至目前，國內已有寧德時代、遠景動力、國軒高科、中創新航、蜂巢能源、孚能科技、億緯鋰能、欣旺達等10家動力電池巨頭計劃或者已在海外有深度的產業布局，其公開對外披露的/媒體公開報道的項目達33個，總投資預算超4000億元。
其中至少10個項目投資預算在100億元以上，僅15個項目披露的動力電池產能規劃就已超440GWh。
此外據高工產業研究院(GGII)不完全統計，截至2023年7月23日，我國已有22家鋰電材料企業公布海外擴產項目37個，合計投資金額超1370億元。其中僅統計2023年初至7月23日期間，就有16家企業公布海外擴產項目20個，合計投資金額超957億元，擴產項目數量和合計投資金額占近幾年總擴產項目的比重分別高達54%和69%以上。
縱觀動力電池發展史，可以說，由創新所帶來的新技術驅動是企業成功與崛起的關鍵——新技術推動行業持續降本增效，成本下行帶來需求向上，銷量增加反哺技術研發。
時下，動力電池產業進入新一輪的技術迭代期，又到了決定下一個十年產業新格局的歷史關鍵節點。毫無疑問，未來誰能解決產業痛點，更快實現產業化布局，誰就擁有改變或重塑產業新格局的力量與歷史機遇。
比如當前被動力電池產業視作 “未來動力電池的終極形態的固態電池” 。據24潮團隊不完全統計，目前A股約有64家企業進入 “固態電池” 概念股名單，幾乎涵蓋上下游全產業鏈，諸如寧德時代、比亞迪、天齊鋰業、恩捷股份等各產業鏈龍頭企業都紛紛下場布局，參戰！
截至目前，這64家企業總市值達3.21萬億元，2022年總資產和總營收規模分別為2.56萬億元和1.52萬億元，分別同比增長57.89%和82.42%， “固態電池” 概念軍團實力不同小視。（詳見“固態電池江湖”一文）
又如被業界認為可能成為 “產業王者” 的大圓柱電池：“單體能量提升5倍，行駛里程提高16%；未來，隨著電池材料和汽車設計的改進，將使續航里程凈增加56%，生產成本下降54%。” 這是2020年特斯拉在其 “電池日” 上公布的4680大圓柱電池一系列核心數據，震撼業界。
除特斯拉外，寶馬、奔馳、通用、保時捷、沃爾沃等車企巨頭也都紛紛宣布未來將使用或考慮使用大圓柱電池，都希望在下一代車型和電池設計上爭取主動權。
如今，寧德時代、億緯鋰能、松下、LG新能源、三星SDI、比克電池等海內外電池巨頭目前也紛紛下場，重金布局大圓柱電池領域，加速大圓柱電池產業化進程。
綜合各券商研報及相關公司公告，預計2025年大圓柱電池市場需求在144.2GWh-235GWh；其中華泰證券分析認為，2027 年全球大圓柱電池裝機量有望達到429.0GWh，對應總體市場規模將達到2144.8億元人民幣。（詳見“大圓柱的戰爭”一文）
縱觀中國動力電池產業20年發展史，特別是在過去十年間，中國動力電池產業歷過了一輪瘋狂的野蠻生長和殘酷洗牌。
產業最瘋狂時，比如在2013-2016年期間，國內動力電池企業從最初的40余家，迅速成長至200余家，幾年間玩家數量增長了四倍多。但隨著政策與市場周期的調整，動力電池產業也遭遇殘酷洗牌。據東方證券統計，僅過去五年，我國動力電池行業在經歷大洗牌后，能夠配套車型的電池生產企業數量已經從2017年的81家降至36家（2023年4月），降幅達55.56%。
那些倒下的明星企業，甚或產業巨頭，大多死于“現金流斷裂引發的資金危機”，筆者分析認為，在未來慘烈的市場競爭中，也尤為考驗企業的財務健康程度與資本實力。
據24潮團隊統計，截止2023年一季度末，79家動力電池產業鏈上市公司資金凈值（資金儲備-短期有息債務）合計為4390.95億元，同比增長106.70%，但資金大多掌握在少數巨頭手中，其中前十名企業資金凈值合計為3412.15億元，占比達77.71%。
此外，多達17家企業目前的資金儲備還不足以覆蓋短期債務，資金壓力與風險不言而喻，其中包括恩捷股份、格林美、德方納米、杉杉股份等產業巨頭。
不可否認的是，中國新能源汽車產業已進入 “新競合時代”。何謂 “新競合” ？其是建立和保持產業里優秀參與者的一種動態合作競爭關系，優勢互補，協同增長，最終實現雙贏與產業共贏。
比如據24潮統計，2022年至今，新能源企業聯合投資建設的項目至少在35個以上，聯合投資規模超1600億元！投資領域涵蓋鋰鎳原材料、正負極材料、動力電池、鋰電銅箔等鋰電池全產業鏈。
其中既有恩捷股份、億緯鋰能、華友控股、云天化等企業跨領域聯合投資517億元共建 “新能源電池全產業鏈項目” ；還有向欣旺達、偉明環保、盛屯礦業等跨界聯合投資115億元共建 “溫州鋰電池新材料產業基地項目”；以及欣旺達、東風集團等聯合投資120億元建設 “30GWh動力電池生產基地” 等等。
此外，即便強如比亞迪、寧德時代等產業巨頭也在通過 “合縱連橫”，搶市場、搶政策、搶資源！
據24潮團隊統計，2021年至今，寧德時代至少與59個伙伴簽署了戰略合作協議，其中既有豐田、福特等國際汽車巨頭，也有蔚來、賽力斯、極氪汽車等新能源汽車新勢力，更是與上海、廣東、山東、貴州等省市級政府建立戰略合作關系。
此外，其戰略合作伙伴還涵蓋國家電力集團、中國移動等其他行業巨擘，可見寧德時代已建立了堪稱豪華的戰略合作伙伴陣容。
而比亞迪也已至少與29個伙伴簽署了戰略合作協議，合作伙伴也呈現多樣化：諸如英偉達、殼牌、百威等國際巨頭，還與河南、安徽、四川等多地政府建立深度戰略合作關系。合作業務領域涵蓋智能汽車、智能駕駛、充換電、聯合研發、聯合投資等，總投資規模也達百億級規模。（詳見 “寧德時代PK比亞迪，誰的戰略朋友圈陣容最豪華？” 一文）
有句話說的好：詩和遠方很重要，但與誰同行更重要。毫無疑問，中國新能源汽車產業正進入一種全新的 “大競合時代”。
對于企業而言，如何重新定位自己，如何找到合適的合作伙伴，乃至如何融入 “大競合” 的體系，將關系到企業未來的長遠發展。不同企業間的結盟與 “合縱連橫”，也將在未來三五年內塑造新的競爭格局。