界面新聞記者 | 紀瑤

8月10日，大成基金發(fā)布公告稱，為維護基金份額持有人利益，保障基金的平穩(wěn)運作，大成弘遠回報一年持有混合自8月11起，暫停大額申購，單日購買上限為100萬元。

該基金現(xiàn)任基金經理為徐彥，自2022年9月27日成立該基金。目前規(guī)模合計為3.26億元，A/C份額任職收益率為10.84%/10.37%，年內收益率為8.04%/7.73%。

此前，徐彥旗下的另3只基金大成策略回報混合、大成競爭優(yōu)勢混合、大成睿享混合，已于7月10日宣布暫停100萬元以上大額申購。

對此，界面新聞記者采訪了大成基金，公司相關人士表示，徐彥重視持有人體驗，暫停大額申購主要是為了保護投資者利益。

上半年徐彥的業(yè)績格外穩(wěn)健，wind數(shù)據顯示，徐彥旗下共有6只基金（A/C份額合并計算）年內均取得正收益。績優(yōu)帶來資金大量流入，截止二季度末，徐彥的管理規(guī)模大幅上漲了近53億元，達到了126億，新晉百億俱樂部一員。

從二季度基金重倉股票來看，目前徐彥重倉TMT和能源鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)。二季度，增持了華域汽車（600741.SH）、中興通訊（000063.SZ）、中興通訊（0763.HK）、中遠海控（601919.SH）、中遠海控（1919.HK），而協(xié)鑫科技（3800.HK）、海油工程（600583.SH）、沙鋼股份（002075.SZ）、藥石科技（300725.SZ）新晉前十大重倉股。

對于規(guī)模暴漲和業(yè)績上漲，他在二季報中表示，二季度組合被大幅申購是“異常的”，暫時超出了自己所理解的“規(guī)律”范疇。盡管凈值有所上漲，但只由極少數(shù)個股貢獻，他指出這種情況是“異常的”，且這種異常與二季度組合被大額申購的異常構成因果關系，并對投資者進行了風險提示。

他坦言，“展望將來，有時用規(guī)律有時用夢想。規(guī)律通常指可重復現(xiàn)象而不是異常現(xiàn)象間的因果關系，如果您的申購行為代表著一種展望，那這次展望背后可能未必如您想象的那樣是規(guī)律，反而像生活中常常發(fā)生的那樣是夢想”。

由結果倒推過程，徐彥上半年不錯的業(yè)績是由于他之前提早布局人工智能概念股，重倉了通信和電子行業(yè)。2022年第四季度，他重倉了工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）、匯頂科技（603160.SH）、寒武紀-U（688256.SH）等多只科技股。

“限購”往往是為了主動控制規(guī)模，以避免大筆資金涌入稀釋投資收益。因此，有不少業(yè)績優(yōu)異的基金會選擇限購。

下半年以來，有不少績優(yōu)基宣布暫停大額申購，比如華夏智勝價值成長、廣發(fā)成長領航一年持有（今年3月成立）、招商量化精選、東吳新趨勢價值線等。上述基金（A類份額）的年內收益分別為11.23%、15.75%、13.10%、57.16%，二季度末總規(guī)模分別為10.75億元、5.86億元、34.14億元、4.11億元，二季度分別規(guī)模分別上漲了1.24億元、1.47億元、1.50億元、1.07億元。

一位百億基金經理認為：“這其實和市場時機、本身產品的特征以及團隊的能力有很大關系。如果短時間內申購的資金太多的話，基金規(guī)模增加過快，有可能會打亂基金經理的投資思路，會影響產品的管理質量。”

目前公募基金對個股的持倉有明確的限制，業(yè)內俗稱“雙十規(guī)定”，即一只基金持有同一只股票不得超過10%的基金資產，同一基金管理人管理的所有基金持有同一只股票的市值不得超過10%以上。

“如果一只基金的規(guī)模太大，的確會對基金經理的調倉產生有一些沖擊。從持有人利益優(yōu)先的角度，我們沒有過于追求規(guī)模。”上述基金經理表示。