文|阿爾法工場

01 白酒見頂，威士忌崛起？

白酒的中國增長故事已經講盡，下一代中國烈酒市場屬于威士忌。

8月1日，國際酒業巨頭帝亞吉歐（Diageo）公布2023財年業績報告（2022年7月1日-2023年6月30日）。其中，中國市場凈銷售額同比下降4%，成為帝亞吉歐亞太地區唯一的下滑市場。

這一下滑，和帝亞吉歐在中國的品牌水井坊（600779.SH）慘淡業績不無關系。四天前的7月28日，子公司水井坊也發布了2023年半年報，營收與凈利潤分別大降26.38%和45.15%。

水井坊股價走勢

慘淡白酒的另一面，帝亞吉歐的蘇格蘭威士忌在中國銷售額卻同比增長13%。這主要是由于中國大陸和中國臺灣地區拉動，其中尊尼獲加和蘇格登等超高端+（super-premium-plus）品類表現強勁。

尊尼獲加藍牌，來源：帝亞吉歐官方商城

白酒起伏的業績，與現任代行水井坊總經理艾恩華（Mark Edwards）是一位“老外”是否有關系，不得而知。但早在2021年，時任帝亞吉歐中國董事總經理的艾恩華就表示，威士忌是其核心業務，中國是帝亞吉歐的核心市場，“我們必須調整適應消費者的需求，與消費者產生連接。”

不僅艾恩華想和中國的威士忌消費者產生連接，本土白酒企業也是如此。

6月29日，2022年年度股東大會上，古井集團黨委書記、董事長梁金輝，也向投資者介紹了中藥威士忌威士忌的發展規劃。古井貢酒(000596.SZ)在三年前開始做威士忌戰略研究，目前亳州特產的中藥威士忌工藝已經完成，產品小樣處于實驗期。

2022年7月，瀘州老窖(000568.SZ)與英國麒麟烈酒集團合作，推出了多款由蘇格蘭威士忌和白酒調和而成的產品。

更早時候，2019年4月洋河股份(002304.SZ)也和帝亞吉歐推出了首款中式威士忌“中仕忌”。

同年6月，江小白聯合高瓴資本收購了羅曼湖集團，使后者成為首家中國資本控股的蘇格蘭威士忌廠商。

來源：麒麟烈酒官網

這么多白酒企業通過合作、收購等方式進軍威士忌，大概率源于這些進入200億規模俱樂部的酒企，在白酒賽道競爭壓力陡增、消費天花板顯現的情況下，迫切需要找到下一個10年100億市場方向突圍。

2023中國威士忌當月進口金額（美元）來源：Wind

2023年以來，威士忌進口量一直保持增長態勢。2023年4月威士忌進口額同比增長32.93%、5月同比增長38.58%，這與正在掙扎控貨去庫存的白酒形成了鮮明對照。

中國威士忌市場規模預測 來源：申港證券

申港證券在研報中分析稱，中國威士忌市場在未來3年-5年仍將保持較高增速。預計到2025年，中國威士忌市場規模將超22.5億美元。中國威士忌市場頭部企業均為海外酒企，尚沒有形成絕對龍頭，這為本土企業發力威士忌賽道保留了機會。

當然，白酒廠商發力威士忌的同時，國外巨頭也沒閑著。

2019年，保樂力加就宣布投資10億元在四川峨眉山興建威士忌酒廠。兩年后，這家酒廠正式投產運營，保樂力加也成為首個在中國投資生產威士忌項目的國際烈酒巨頭。

2021年，帝亞吉歐宣布投資5億元，在云南洱源建立占地約66000平方米的威士忌酒廠，計劃生產首批中國原產單一麥芽威士忌。

中國是世界上最大的烈酒消費市場，白酒的發展已經達到歷史最高點，但威士忌在中國烈酒市場滲透率還很低。無論是國外威士忌巨擘，抑或國內擔憂白酒見頂的白酒酒企來說，威士忌都是支撐中國烈酒市場的希望所在。

02 為什么是威士忌？

蘇格蘭威士忌是一種棕色烈酒，這使得它與中國白酒得以區別，因此更容易在市場上獲得溢價。

它作為“全球類別”的地位，更吸引具有國際意識的中國人，而陳釀聲明（age statement）則為威士忌的品質提供了一個剛性的劃分等級標準。

成立于1839年的大摩（Dalmore）威士忌，來源：阿儒的美食美酒匯

單一麥芽威士忌近年來頗受歡迎，所有價格帶幾乎都獲得了增長。據統計，2022年中國以1.67億英鎊成為全球第四大單一麥芽威士忌市場。單一麥芽在高收入人士和商務場合很受歡迎，因為它能提供更多的風味。

來源：飲事Life

隨著消費習慣的變化，白酒搞不定的年輕人，可能要被威士忌“截胡”了。

相較于白酒，威士忌對年輕消費者的吸引力更為顯著。有分析師認為，酒企跨界涉足威士忌市場，主要是想要抓住年輕消費者，拓展產品線，并尋找新的增長點。在更廣大的烈酒消費市場，對于俘獲年輕人，威士忌釋放出了前所未有的影響力和號召力。

00后逐步成為消費主力軍，他們將帶領新一代“亞文化”成為威士忌消費的新趨勢。愛好威士忌的年輕消費者，通常擁有更多元化的娛樂社交方式，且在與朋友分享威士忌時，傾向于炫耀自己的知識而不是財富。

威士忌測評，來源：什么值得買

據百瓶App發布的《百瓶威士忌2022年度行業報告》數據顯示，90后、95后及00后的威士忌消費者占比達到了63.8%，尤其是00后用戶，已占據Z世代（1995年—2005年）的42%。

來源：百瓶威士忌2022年度行業報告

顯而易見，中國烈酒消費的代際轉變，正在催生威士忌市場未來繁榮。

03 比時間更難逾越的，是烈酒傳承精神

威士忌與白酒有異曲同工之處——深遠的歷史底蘊，獨特的工藝，以及精細的生產環節賦予飲品深厚的韻味。

例如，瀘州老窖的明代窖池便是一種稀缺之物。白酒需利用酒池進行發酵和貯存。而對于威士忌來說，橡木桶是威士忌提高氣味、口感和顏色的陳釀關鍵所在。

橡木桶在威士忌成本中占比高達30%以上，且橡木桶的來源、種類、制作工藝以及使用年限等都會對威士忌品質產生影響，它所包含的木質成分決定著威士忌熟成后的風味。

在特定條件下，木質成分與酒液的相互作用能為飲品增添獨特的味道。年份越久的橡木桶儲存的威士忌價格也越昂貴。

來源：麥卡倫官網

麥卡倫對選用的橡木有嚴格的要求：橡木必須有漫長且極具價值的生命周期，并受到專門的照料。

為了賦予威士忌更多的本土風味，三得利旗下的山崎蒸餾所也一直在不斷嘗試使用不同的桶進行熟成。這些桶包括昂貴的日本橡木和水楢制成的桶。

一棵水楢完全長成需要200年以上，這種水楢含水量高且數量稀少，使用水楢桶可以賦予威士忌古老的東方味道，如檀香和沉香。

Bowmore威士忌廠（被三得利于1994年收購）的水楢桶，最早可追溯至33年前，來源：CV騎士@小紅書

同白酒一樣，威士忌酒庫存有較高的窖藏價值，具備逐年提價的基礎。

熟悉的關鍵因素和升值前景，對于精通品牌運營的白酒企業來說，講品牌故事看似并非難事。當前威士忌品牌集中度較低，也便于在空白市場中再創一個“茅臺”。

然而，中國白酒企業之短視、缺乏真正意義上的烈酒精神，與真正的威士忌文化背道而馳。中國威士忌若想后來居上，打造出具有全球影響力的威士忌品牌，如延續過去的發展模式，恐非易事。

前兩年大熱的醬酒，就鮮明地體現出這一點。當時，業內經銷商和業外資本，紛紛涌入茅臺鎮貼牌生產醬酒。2022年，消費大盤經歷考驗，“醬酒熱”泡沫被戳破，幾乎全行業都陷入到渠道庫存高企、動銷緩慢和價格倒掛的困境。

涌入醬酒行業淘金的經銷商不少被“套牢”。有經銷商表示，2021年定制的醬酒產品庫存到現在還沒有完全消化。

多年來，這種“發現即猛干”撈一把快錢的致富模式，在國內各行業屢見不鮮，最終一地雞毛。

缺乏產業積淀的門外漢，如妄圖將停產停供、限量銷售、渠道囤貨、老酒高溢價這等套路簡單復制到威士忌上，顯然此路不通。

盡管新入局者也能以采購橡木、拍賣場高價買頂級桶等方式快速切入，但從開始建廠、投產至產品上市，短則5年，長則10年——也僅能打造出基礎產品。

威士忌仰仗傳統立身，是一百年、五代人傳承的“時代之音”，業內不乏始于18世紀初的家族企業。

手握多個明星酒廠的Morrison（莫里森）家族，就是蘇格蘭從事威士忌行業最古老、最著名的家族之一。

即便是在全球酒界占有重要一席的日本威士忌，也憑借的是沉淀百年的工匠精神。

20世紀初，大量威士忌涌入日本市場，消費能力較高的上層人群開始嘗試這一西方頂級酒飲。然而直至1937年，在三得利推出更符合日本人口味的“角瓶”系列后，威士忌才真正在日本普及，從此銷量大增。

2010年之后，日本威士忌迎來豐收。三得利公司抓住機會，在全球派駐品牌大使，舉辦品鑒會，深入傳播水楢木與東方禪風的精神內涵，將品質與故事傳遞給威士忌愛好者、收藏家以及各大協會和媒體。

三得利強調的“東方神韻威士忌”與蘇格蘭威士忌具有不同個性。三得利威士忌是日本四季環境下孕育出來的美酒。

三得利世家系列產品，來源：三得利官網

自1923年創始人鳥井信治郎先生建立日本首座威士忌酒廠的一百年來，在三代總釀酒師與五代首席調配大師的引領下，三得利創造出真正的日本威士忌。它是幾代人的情感紐帶。

給故事以歲月，給歲月以故事。

僅從營銷角度看，若要進入商務或高端場合，必須重視營造圈層文化，傳播品牌獨異化故事。對于初涉此行業的中國玩家來說，時間跨度無疑設立了極高的門檻。除此之外，中國酒企還需在消費者教育和國產威士忌文化建立上下功夫。

講威士忌的故事，日本用了整整一百年。一貫急功近利的中國的白酒從業者，又打算給威士忌多久的時間呢？