文 | 新經濟觀察團

2023年下半年，持牌消金機構通過發行ABS進行募資的熱度高漲。

新經濟觀察團此前統計發現，2023年開年至今，馬上消金、興業消金、海爾消金、湖北消金、中原消金等5家消金機構已相繼發行了8單ABS項目，共成功募資107.57億元已超過去年全年。

而除了成功發行的ABS項目，多家持牌消金機構還密集獲批了新的發行額度，為業務持續發展儲備下充足的“彈藥”。

最新消息是，8月2日，河南中原消費金融股份有限公司（以下簡稱“中原消金）發布了《“鼎柚”系列個人消費貸款資產支持證券的注冊申請報告》（以下簡稱《報告》），宣布將在未來兩年內發行50億元ABS，并繼續采用儲架方式發行。

不僅是中原消金。新經濟觀察團統計發現，6月30日至今一個多月，中原消金、長銀五八消金、馬上消金和興業消金都公布了ABS注冊申請，四家機構未來兩年內預計發行297億元。

01、加碼ABS補彈藥，中原消金等四家機構獲批發行額度

《報告》顯示，中原消金擬發起 4-5 期（預計）“鼎柚”系列個人消費貸款資產支持證券項目，每期項目具體發行情況視市場而定。

據業內人士透露，上述ABS將以儲架方式發行，優點是可以減少重復性的審批工作，極大的縮短發行準備時間，提升了融資效率。

《報告》還同步披露了中原消金的業績情況。截至 2020 年末-2022 年末，中原消金總資產分別為 203.70 億元、270.09 億元、323.70 億元，發放貸款及墊款分別為 186.88 億元、240.47 億元、277.60 億元。

報告期內，中原消金分別實現營業收入 21.01 億元、35.83 億、26.52億元，凈利潤 1.26 億元、2.01 億元、3.28 億元。報告指出，發起機構業務穩定發展，總資產與發放貸款及墊款的規模不斷增加，營業收入與凈利潤穩步增加。

無獨有偶，7月20日，湖南長銀五八消費金融股份有限公司（下稱“長銀五八消金”）發布的《“城一代”系列個人消費貸款資產支持證券的注冊申請報告》顯示，其將在自獲準注冊之日起 2 年內，將發行37億個人消費貸款資產支持證券，預計發行1-4期。

同樣，7月6日，馬上消費金融股份有限公司（以下簡稱“馬上消金”）發布的《“安逸花”系列個人消費貸款資產支持證券注冊申請報告》顯示，將在自獲準注冊之日起2年內發行100億元ABS，發行期數為5-10期。

更早之前的6月30日，興業消費金融股份公司（以下簡稱“興業消金”）發布了《關于未來兩年“興晴”系列個人消費類貸款資產支持證券的注冊申請報告》，宣布將在自獲準注冊之日起2年內發行110億元，預計發行4-8期。

也就是說，未來兩年，僅中原消金、馬上消金、長銀五八消金和興業消金四家機構就將發行297億元的ABS。

業內專家表示，中原消金等機構大量獲批ABS儲架額度，對拓寬融資渠道、調整優化資產負債結構、盤活存量信貸資產都有積極意義，為更好地提振消費市場、助力普惠客群奠定了基礎。

02、ABS發行常態化、資金多元化，機構發力金融助消費

作為消金機構重要的募資渠道，如今ABS發行已進入常態化軌道。去年全年，消金機構總的ABS發行量剛過百億元，如今2023年才過去一半多，行業總的發行量已超過去年全年。

其中，中原消金自2021年1月成為業內第14家獲得ABS發行資格的持牌機構，兩年內已累計發行48.5億元。今年3月，其發行了鼎柚2023年第一期個人消費貸款ABS，發行金額11.98億元；5月，中原消金又發行鼎柚2023年第二期個人消費貸款ABS，發行金額11.07億元。

而長銀五八消金于2022年1月獲批發行ABS。2022年9月，成功發行了5.6億元的首期ABS。

馬上消金方面，在今年2月、4月和7月，相繼成功發行了3期ABS，分別為《安逸花2023年第一期個人消費貸款資產支持證券》，發行金額15億元；《安逸花2023年第二期個人消費貸款資產支持證券》，規模10億元，以及《安逸花 2023 年第三期個人消費貸款資產支持證券》，規模約為20億元，總金額45億元。

7月份，興業消金和海爾消金也前后腳發行了今年首期ABS產品，發行金額分別為20億元和10.48億元。

除了發行ABS，頭部消金機構已經打通了同業拆借、金融債、銀團貸款等多元化融資渠道。螞蟻消金等機構，還選擇在銀登中心開展信貸資產收益權轉讓來盤活資金。

例如，今年7月13日，南銀法巴消費金融有限公司（以下稱“南銀法巴消金”）首單雙段式銀團募集成功，初始募集金額20.6億元。6月9日，馬上消金牙完成募集首單銀團貸款，總額度達5.3億元。去年2月28日，中原消金還獲批在全國銀行間債券市場公開發行總規模不超過20億元、期限不超過3年的金融債券。

而機構們競相擴大資金來源、加大資金投入背后，是國家政策紅利和激烈的市場競爭。

厚雪研究首席研究員于百程對新經濟觀察團表示，今年ABS發行規模上升，顯示出消費金融公司對于資金的需求增加，背后則是消費金融業務的增長。今年，居民消費逐步復蘇，并有望成為經濟的驅動引擎。國家層面也從社會政策、財政政策和金融政策等多方面提振消費。金融是擴大內需的重要支撐之一，基于居民本身的消費需求以及各項金融政策的推動，今年消費信貸有望迎來比較好的復蘇，從而給銀行、消費金融公司等相關機構帶來機會。

從政策來看，2023年全年，促消費、穩增長一直是經濟發展的重點課題。進入下半年，國家促消費相關的重磅信號持續釋放。而最近的7月31日，國家發改委發布《關于恢復和擴大消費的措施》，特別提到要加強金融對消費領域的支持，比如引導金融機構按市場化方式，加大對住宿餐飲、文化旅游、體育健康、養老托育、家政服務等的綜合金融支持力度等等。

市場方面，從行業來看，經歷多年的飛速增長，持牌機構集體面臨增速放緩，隨之進入存量競爭階段。從2022年業績來看，機構業績差距進一步拉大，其中凈利潤指標差距超460倍。

但也很明顯，在募資方面，行業兩極分化也在加劇。能夠成功發行ABS、打通全部融資渠道的消金機構，體量和業績也處于行業前排，而中尾部機構，業績、體量與募資渠道相互制約，發展面臨更大挑戰。