界面新聞記者｜馬悅然
逆變器龍頭愛士惟科技股份有限公司（下稱愛士惟）科創板上市計劃有了新進展。
7月26日，上海證券交易所官網顯示，愛士惟IPO已處于問詢狀態。6月30日，愛士惟IPO獲受理。
本次IPO擬募資15億元，發行股票數量不超過0.37億股，占發行后總股本比例不低于25%。發行后，愛士惟總股本將不超過1.49億股。
募集資金中，計劃5.4億元用于智能光伏逆變器等能源管理系統產品生產項目，3.1億元用于上海研發中心升級項目、1.98億元用于全球營銷網絡建設項目，其余補充流動資金。
招股書顯示，愛士惟成立于2009年，是一家從事新能源電力技術產品的研發、生產與銷售的企業，主要產品包括光伏并網逆變器、儲能逆變器和智能充電樁等，覆蓋家庭用戶、工商業用戶等用戶群體。
根據電力與可再生能源研究機構Wood Mackenzie的統計數據，2021年，全球逆變器出貨量前五名企業均為中國企業。愛士惟逆變器出貨量排名為中國市場第7名，全球市場第12名。
愛士惟曾經隸屬于德國老牌太陽能逆變器研發和制造企業SMA集團。愛士惟總部位于上海，并在蘇州、上海和西安設有研發中心，在揚中設有生產制造中心。
SMA集團成立于1981年，逆變器出貨量曾連續多年位居全球第一。愛士惟招股書指出，隨著全球光伏市場的發展以及中國企業的參與，SMA集團逐步面臨較大的市場競爭壓力。
出于自身發展戰略考慮，SMA集團自2016年底啟動一系列降低成本的措施，包括選擇關閉美國工廠及南非工廠等。2018年下半年，SMA集團決定重組和處置中國區業務，包括愛士惟有限及其子公司愛士惟揚中、愛士惟電力設備，與時任SMA集團中國區總裁張勇磋商出售事宜，并逐步確定出售安排。
隨后，張勇收購愛士惟的前身及愛士惟電力設備，并進行了重組。目前，張勇直接或間接合計持有愛士惟81.67%的股份，為該公司實際控制人。
張勇曾先后在華為、西門子、蘇司蘭能源工作。2012年1月起，張勇加入SMA集團中國區，至2019年2月任SMA集團中國區總裁。2019年3月至今，張勇任愛士惟董事長兼總經理。
2020年前，愛士惟客戶以SMA集團為主；2021 年以來，該公司開始大規模拓展境內外市場，但目前客戶集中度仍較高。
招股書顯示，過去三年，愛士惟營業收入分別為7.88億元、9.8億元、21.5億元，逐年增長，對前五大客戶的銷售額占營業收入的比例分別為98.14%、87.34%和65.69%。
同時，該公司面臨毛利率與經營業績波動的風險。受客戶、業務結構變動等綜合因素影響，過去三年愛士惟主營業務毛利率有所波動，分別為15.02%、11.96%和19.47%；同期凈利潤分別為0.22億元、-416.27 萬元、1.04億元，2021年出現凈虧損。
2020年，愛士惟海外銷售收入占總營收比重高達98.71%，2021年下降至56.24%，去年海外收入占比已經降至一半以下，為48.19%。
目前，愛士惟客戶以大型光伏企業為主，主要采取直銷的業務模式，該公司已與正泰電器(601877.SH)、天合光能(688599.SH)、創維集團、中來股份(300393.SZ)等建立了合作關系，并與國家電投、中國華能等央企開展業務合作。其中，創維、正泰安能是愛士惟的股東。
逆變器是把直流電能轉變成定頻定壓或調頻調壓交流電的轉換器，廣泛應用于光伏、儲能等行業。
在經營風險中，愛士惟提到了逆變器行業所面臨的原材料供應及價格波動問題。逆變器主要原材料包括 IGBT、IC 等半導體器件，部分原材料的國內供應商數量有限。
愛士惟表示，其部分原材料采購仍以進口為主，且預計短期內無法完全實現國產替代。如未來國際貿易環境發生重大變化，可能導致該公司部分機型主要原材料出現供應短缺，或原材料采購價格發生大幅波動，進而影響公司成本增加或產品延期交付，對經營業績產生不利影響。
此外，愛士惟面臨應收賬款及存貨占比較高的風險。過去三年，該公司應收賬款賬面價值分別約1919萬元、2.77億元和8.33億元，存貨賬面價值分別約1.53億元、2.99億元和9.03億元，應收賬款與存貨賬面價值合計占資產總額的比例分別為25.51%、51.35%和 58.53%，呈逐年上升趨勢。
若客戶經營出現困難或由于其他原因導致無法按期支付款項，該公司存在因應收賬款不能按時收回的風險；若市場需求或生產技術發生變化，原材料和庫存商品市場價格下降，該公司將面臨存貨減值的風險。
除愛士惟外，近日，另一逆變器黑馬麥田能源股份有限公司（下稱麥田能源）的上市輔導備案已獲浙江證監局受理。麥田能源主要業務是戶用儲能及光伏并網逆變器。
今年5月，麥田能源宣布完成超10億元Pre-IPO輪融資。2022年，麥田能源營收突破了20億元，目前該公司最新估值超百億元。
逆變器覆蓋光伏、儲能、充電樁等多個下游應用領域，市場廣闊。據界面新聞不完全統計，近兩年逆變器企業扎堆上市，目前在IPO進程中的包括首航新能源、古瑞瓦特、艾羅能源、三晶股份等。