界面新聞記者 | 趙曉娟

界面新聞編輯 | 牙韓翔

下游乳制品需求減弱、原奶價格持續下降，原奶生產企業承受“夾板氣”的陣痛才剛剛開始。

7月23日晚間，澳亞集團(HK：02425)發布中期業績預虧警告。該集團預期截至2023年6月30日止的六個月，將取得綜合虧損凈額約4000萬美元至5000萬美元（合約人民幣2.87億至3.58億元），而上年同期凈利潤約為3000萬美元（合約人民幣2.15億）。

澳亞集團是中國第四大原奶生產企業，奶牛存欄規模僅次于優然牧業、現代牧業和中國圣牧。

作為原料奶供應企業，澳亞集團客戶豐富，有蒙牛、光明乳業、明治、君樂寶、新希望乳業這樣的乳業大公司，也有佳寶、卡士、元氣森林、簡愛等業務多元的公司。

虧損的主要原因為，過往12個月期間的原料奶售價下降及飼料成本增加，與此同時，中國原料奶及乳制品需求疲弱，原料奶市場價格相對較低。在該期間，澳亞集團的原料奶平均售價較2022年同期下降約8%，而每千克原料奶的飼料成本較2022年同期增加約7%，導致毛利率下降。

實際上，原奶價格下滑與需求不振這一趨勢在2022年就表現得非常明顯。澳亞集團2022年實現收入5.63億美元（合約40.2億元人民幣），同比增長7.8%；凈利潤2339.4萬美元，同比下降77.6%；毛利1.31億美元，同比下降25.7%。

2022年年報顯示，澳亞集團的兩大主要業務原料奶和肉牛的銷量都有20%以上的同比增長，但原料奶單價和肉牛單價都出現了不同程度的下滑，這意味著這兩大業務的毛利被進一步壓縮。

事實上，澳亞集團的一些客戶也是它的股東。明治中國、元氣森林、簡愛母公司樸誠乳業、新希望乳業分別持有澳亞集團25%、5%、2.5%、5%的股份，這些企業合計持有澳亞集團37.5%的股份。但這種緊密的原料奶合作關系，并不能在消費低迷、奶價下跌時讓澳亞集團有其他的轉圜之地。

不僅僅是澳亞集團，現代牧業的中報預警也顯示，其上半年的凈利潤可能僅有約人民幣2-2.2億元比2022年同期的5.08億元至少下滑了57%，下滑原因同樣出于奶價下跌與飼料上漲的剪刀差壓力。

7月24日農業農村部最新數據顯示，中國10個主產省份生鮮乳平均價格3.75元/公斤，同比下跌9.0%——這與2021年8月中旬國內奶價4.38元/公斤的峰值相比，已經下滑了14%。

今年1月，河北張家口一名牧場場長曾告訴界面新聞，在張家口和河北其他城市，原奶去年11月以來普遍賣不上價格，1公斤在3.78-3.8元。

“其實在往年，3.8元的收奶價，中小型牧場也能接受，但是2022年成本大幅度上漲，飼料牧草都漲價，而售出價格下滑，利潤空間會迅速被擠壓。”目前，這名場長已經離職，他告訴界面新聞，過去幾個月以來，許多中小型牧場通過賣牛減少損失，以慢慢等待回暖。

乳業分析師宋亮向界面新聞預計，奶價可能要到明年才會回暖，目前各大牧場進入出牛清欄、減少牛只的階段，預計到明年下半年會回到合理水平。

而在這之前，許多原料奶企業或者自有奶源比例較高的乳企，可能還要忍受一段時間的陣痛。

但奶價回升的程度能否覆蓋成本增加的幅度，也仍然未知。

今年以來，豆粕、玉米等飼料價格雖然在3月中旬明顯回落，但在全球厄爾尼諾的天氣背景下，市場對大豆、玉米的減產預期將逐步升溫。

這將抬升豆粕、玉米的成本端，在產量不明確的三季度和四季度，天氣因素或對豆粕、玉米價格形成支撐。例如，期貨市場數據顯示，7月25日，豆粕主力合約2309已經達到4236元/噸關口——達到今年以來最高位。

這無疑給包括奶牛養殖的整個養殖行業帶來成本挑戰。

澳亞集團在公告中稱，集團已于2023年3月采取措施降低飼料成本，飼料成本開始下降。在這期間，集團也進一步提高產奶量，并透過其內部飼料廠開始飼料加工。相較第一季度，毛利率于第二季度有所改善。