文 | 新經濟觀察團

持牌消金公司發行ABS的步伐在提速。7月18日，馬上消費金融股份有限公司（以下簡稱“馬上消金”）公布了《安逸花2023年第三期個人消費貸款資產支持證券發行公告》（以下簡稱《公告》）等相關材料。

《公告》顯示，安逸花 2023 年第三期個人消費貸款資產支持證券已經央行批準發行，發行時間為2023 年7月25日，地點為全國銀行間債券市場，發行規模約為20億元。

該項目的發行、承銷與認購，由重慶信托股份有限公司委托中金公司、中信建投證券、中國銀行和三井住友銀行（中國）擔任主承銷商，共同負責組織承銷團完成本期證券發行工作。

其中，該ABS優先A檔資產支持證券14.9億元，和優先B檔資產支持證券2.1億元以簿記建檔的方式發行，合計占比85%；次級檔資產支持證券約3億元，占比15%，全部由發起機構自持。

聯合資信發布的評級報告指出，該交易資產池整體質量良好。本交易初始資產池涉及借款 443006 筆，單筆最大未償本金余額占比為 0.002%，分散度極高。基礎資產歷史表現較好，靜態池測算的核銷率為2.22%；資產收益率高，初始資產池加權平均利率為 23.83%，同時交易文件約定持續購買基準日全部新增貸款債權的加權平均內部收益率不低于 22.00%。

實際上，馬上消金通過發行ABS募資已進入常態化。今年2月和4月，馬上消金分別發行了《安逸花2023年第一期個人消費貸款資產支持證券》和《安逸花2023年第二期個人消費貸款資產支持證券》，發行金額分別為15億元和10億元。也就是說，馬上消金年內ABS的發行金額已經達到45億元。

而在七月份，除了馬上消金，興業消費金融和海爾消費金融也前后腳發行了今年首期ABS產品。

其中，7月10日，興業消費金融公布了《興晴2023年第一期個人消費貸款資產支持證券》相關發行公告，將發行20億元ABS。發行公告顯示，本期資產支持證券項下的基礎資產涉及 17000戶借款人，17000筆貸款，全部未償貸款本金總額為200000萬元，貸款產品為“家庭消費貸”。貸款年利率主要分布在18%-21%，其資產筆數占比在68.14%；貸款用途中裝修的占比最高，其合同金額占比約55.48%。

7月12日，海爾消費金融也發行了今年首期ABS，《海鑫2023年第一期個人消費貸款資產支持證券》顯示，其發行規模為10.48億元，基礎資產涉及76138戶借款人，127858筆貸款，全部未償貸款本金總額為104753.82萬元，其中優先A檔資產支持證券發行規模為7.62億元，占比72.74%。

也就是說，僅7月份，就有三家持牌消金公司發行了ABS產品，累計發行金額超過50億元。

新經濟觀察團統計發現，年初至今，已經有馬上消金、興業消金、海爾消金、湖北消金、中原消金等5家消費金融機構發行了8單ABS項目，共募得資金超過107億元。

其中，馬上消金以3單、合計45億元的發行量拔得行業頭籌，在行業總發行量中占比近半；中原消金則發行2單，合計超23億元緊隨其后；興業消金則以1單、總金額20億元的發行量居于第三位。

而去年全年，消金機構總的ABS發行量剛過百億元，如今2023年才過去一半多，行業總的發行量已超過去年全年。

2023年消金機構ABS發行情況表 制表：新經濟觀察團

據了解，消金機構的募資渠道十分廣泛，有些消金公司股東就是銀行，能通過股東增資、金融機構借款、同業拆借、金融債、銀團貸款等方式募資。

而ABS發行對消金機構的成立時間等指標要求較高，目前已經開業的31家消費金融公司中僅有18家獲得ABS發行資格，螞蟻消金等成立較短的機構，選擇在銀登中心開展信貸資產收益權轉讓來盤活資金。

厚雪研究首席研究員于百程對新經濟觀察團表示，資產證券化（ABS）是消費金融公司重要外部融資渠道之一，發行ABS一方面資質需要相關許可，另一方面在資產評級等方面也要受到資金方的認可。

“通過發行ABS，可以將已經形成的信貸資產收益權轉讓從而回籠資金，回籠后的資金繼續開展信貸業務，盤活了信貸資產存量，提升了資金使用效率”，于百程表示。

他強調，今年ABS發行規模上升，顯示出消費金融公司對于資金的需求增加，背后則是消費金融業務的增長。今年，居民消費逐步復蘇，并有望成為經濟的驅動引擎。國家層面也從社會政策、財政政策和金融政策等多方面提振消費。

金融是擴大內需的重要支撐之一，基于居民本身的消費需求以及各項金融政策的推動，今年消費信貸有望迎來比較好的復蘇，從而給銀行、消費金融公司等相關機構帶來機會。