界面新聞記者 | 李科文
界面新聞編輯 | 謝欣
7月19日，嘉應制藥終于在拖延了近三個月回復了深交所關于其上年（2022年）年報的問詢函。
嘉應制藥是一家中成藥制造企業，共擁有5種劑型共70個藥品品種，主要涉及骨科類、咽喉類、感冒類、清熱類中成藥。其中，接骨七厘片/膠囊、雙料喉風散/含片和重感靈片是嘉應制藥的核心產品，也是主要營收與利潤來源。
2022年，嘉應制藥實現營收6.59億元，同比增長14.70%；實現凈利潤4393.47萬元，同比增長2874.05%；實現扣非凈利潤4393.73萬元，同比增長15489.86%。
據嘉應制藥2022年年報，2022年，接骨七厘片/膠囊占總營收的58.77%，雙料喉風散/含片占總營收的12.99%，重感靈片占占總營收的3.49%，消炎利膽片占總營收的4.38%，其他醫藥產品占總營收的20.35%，其他其他行業收入占總營收的0.03%。
實際上，嘉應制藥最近三個會計年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性。
深交所首要關注的也是嘉應制藥前述產品在2022年營業收入變動的原因及合理性。
深交所指出，請嘉應制藥結合市場供求情況、市場競爭分析、公司所處行業地位、其他醫藥產品明細分析，說明上述各類產品報告期內營業收入變動的原因及合理性；再結合同行業可比上市公司相關業務毛利率情況、產品營業成本分析，說明你公司各類業務毛利率合理性。
此外，主要產品接骨七厘是否存在醫保集采后大幅降價的風險也是深交所關注的重點之一。
具體來看，接骨七厘系列產品是嘉應制藥子公司金沙藥業的主要產品，也是獨家生產的全國醫保目錄產品。實際上，接骨七厘系列產品是嘉應制藥從金沙藥業買來的。自2009年起，金沙藥業就為嘉應制藥貢獻著不菲的投資收益。2013年，嘉應制藥將金沙藥業全資收購完成并表。
2022年，接骨七厘片/膠囊為嘉應制藥貢獻3.87億元，同比減少3.22%。對此，嘉應制藥在回復函中表示，接骨七厘系列產品近年銷售平穩，2022年營業收入同比上年減少3.22%，屬于正常波動。
不過，2022年，接骨七厘片在營收下降3.22%的同時，營業成本卻增加了31.34%。嘉應制藥解釋，主要是原材料成本上升所致。2022年，嘉應制藥的接骨七厘系列毛利率82.16%，同比上年減少4.69%。
需注意的是，嘉應制藥獨家品種接骨七厘片作為報價代表品入圍了本次集采擬中選結果名單，擬中選價格24.38元。在此之前，嘉應制藥獨家品種接骨七厘片的基準價格為39.71元，降幅為38.6%。
嘉應制藥表示，根據此次報價情況，該品規的接骨七厘片在醫保集采后價格下降約為三成，其余品規不在集采范圍，公司將根據市場情況做出調整。
隨著集采進一步壓縮利潤空間，接骨七厘片能否實現以價換量仍需時間驗證，但毛利率進一步下探或是肯定答案。
雙料喉風散系列、重感靈分別是嘉應制藥咽喉類和感冒類的主要產品，這也是嘉應制藥合并金沙藥業前的主要業務，可以說是嘉應制藥的起家本業。
2022年年報顯示，2022年，嘉應制藥雙料喉風散/含片和重感靈片分別為嘉應制藥貢獻8563.54萬元和2297.88萬元，同比增加7%和2.94%。
2022年年報顯示，2022年，嘉應制藥雙料喉風散/含片的毛利率為84.78%，同比下降0.71%。重感靈片的毛利率為32.77%，同比增加0.44%。
嘉應制藥解釋受超預期公共衛生事件影響，雙料喉風散作為咽喉用藥、重感靈片作為感冒用藥，在2022年度的需求量有所增加，營業收入較上年小幅提升，分別增長7%、2.94%。
不過，感冒藥方面，因感冒藥品種眾多，競爭激烈，且市場以西藥為主導。公共衛生事件影響過去后，嘉應制藥的本業雙料喉風散/含片和重感靈片的業績怕是會重新回到不溫不火的局面，甚至出現下滑。
深交所還指出，嘉應制藥的其他醫藥產品迎來大幅度增長。2022年，嘉應制藥其他醫藥產品貢獻營收1.63億元，同比增長126.68%。
2022年年報顯示，2022年，嘉應制藥其他醫藥產品的毛利率為19.76%，同比增加6.69%。
對此，嘉應制藥表示，是子公司嘉應醫藥藥在原有業務的基礎上，積極主動開拓新的業務，先后中標興寧市人民醫院異地（整體）搬遷新建項目醫療設備采購第二批、第三批、第2.6 批等項目。簽訂合同總額約4700萬元。也就是，作為中藥企業的嘉應制藥，還跨界做起醫療器械銷售生意。
嘉應制藥子公司嘉應醫藥全年累計實現營業收入9477.58萬元，其中醫療器械7947.8萬元，超預期公共衛生事件物資468.1萬元，以上兩項均分類至其他醫藥產品類。嘉應制藥表示，為此嘉應制藥本期其他醫藥產品類營業收入增幅較大。
嘉應制藥還表示，醫療器械方面對公司產品收入結構的變化導致醫藥商業的收入大幅增加及其他醫藥產品毛利率整體上升。
2022年年報顯示，嘉應醫藥營業收入為9477.57萬元，營業利潤為1606.22萬元，凈利潤1377.63萬元。
需要注意的是，嘉應醫藥的主營業務范圍幾乎涵蓋各個行業，除正常的醫藥流通外，竟還有日用雜品銷售、家具銷售、家具安裝和維修服務、裝卸搬運、汽車銷售等業務，業務集中度并不高。