文|斑馬消費 陳碧婷
7月20日，《封神第一部：朝歌風云》就將正式上映。最近，其背后的主控方北京文化，股價卻進入了上躥下跳的博弈局面。
這家公司，曾經打造了《戰狼2》、《你好李煥英》、《流浪地球》等超級爆款，中國電影票房總榜Top5中，獨占其三。
同樣是這家公司，溢價并購后商譽減值引發巨額虧損，隨后內控問題全面爆發，業務接近停滯已達數年。
北京文化能否浪子回頭、王者歸來，全看《封神三部曲》給不給力。
博弈
北京文化的投資者，這段時間被這七上八下的股價，折騰得夠嗆。
6月初，這家影視公司的股價，在低迷了兩年之久后，突然拉升。其中，6月5日-6月7日，連續3個交易日漲停。十來天時間，股價接近翻倍。
盡管，隨著電影市場回暖，影視行業的復蘇預期越來越明朗，整個影視娛樂板塊在二級市場的表現均有所提升。但是，令人如此激動的，也就只有北京文化了。
最直接的誘因，是北京文化旗下最大的儲備項目，《封神三部曲》第一部《朝歌風云》，官宣定檔7月20日。
這部作品改編自國民神話故事《封神榜》，是華語電影史上首部神話史詩三部曲，烏爾善執導，費翔、黃渤、陳坤等明星出演。
不過，等到《封神第一部：朝歌風云》上映時間臨近，多空雙方的博弈便激烈起來。
反正，從6月初股價登頂之后，北京文化在二級市場的表現就像坐上了過山車，不是大漲便是大跌。
本周，7月17日，北京文化股價開盤大漲，隨后回調，收盤仍上漲了4.48%；昨日，卻開盤大跌，報收8.30元，跌6.43%。
主要原因在于，《封神第一部：朝歌風云》，口碑遭遇兩極分化。映前兩天的點映及預售總票房不足4000萬元，不及正在上映的《八角籠中》等作品。
其實，電影影響股價，在北京文化的過往中，并非首次。《戰狼2》、《流浪地球》、《你好李煥英》等作品的成功，都曾讓公司股價坐上火箭，投資者們寄希望于這樣的故事在《封神第一部：朝歌風云》上再現。
值得一提的是，就在《封神第一部：朝歌風云》官宣定檔后，北京文化第二大股東青島海發，趁著股價處于高位，減持了4.97%的股份，套現3.16億元。
豪賭
《封神三部曲》之所以有這么大的能量，主要是因為，北京文化曾是電影市場的黑馬收割機，屢屢點石成金。
很多投資者，第一次關注北京文化，是因為《戰狼2》。
2015年上映的前作《戰狼》，雖然口碑不錯，但在商業層面并不突出。而且，當時演員轉型導演還不如現在這般普遍。所以，市場對成本更高的《戰狼2》，多持懷疑態度。
然而，經北京文化的運作發行，這部2017年上映的作品，最終斬獲56.94億元票房，長期霸占中國電影票房總榜冠軍，直到2021年才被《長津湖》以微弱的優勢超越。
之后，北京文化走上了開掛之路，先后主導了《流浪地球》、《我不是藥神》、《你好，李煥英》等爆款產品。
北京文化往往能提前發現一些優秀的電影作品，利用自己的運作能力，把一些大家并不看好的題材，賣出特別好的成績。
中國電影票房總榜Top5中，有3部來自北京文化，《戰狼2》、《你好，李煥英》、《流浪地球》。這一成績，基本無人可比。
憑借這些頂級作品，初出茅廬的北京文化，在國營電影巨頭和四大民營電影公司的合圍中，撕開一條裂縫。
鼎盛之時，公司豪賭般上馬了《封神三部曲》。投資超過13億元，三部套拍，花5年以上的時間制作，分別在2023年-2025年上映。在中國電影市場，還從來沒有人這么干過。
現在，不僅《封神三部曲》沒有退路，就連背后的北京文化，也只能背水一戰。
現在已經不是5年前的電影市場了。高舉高打的大制作，并不一定能獲得對應的收益。前幾年頗為強勢的博納影業，上半年也暫時偃旗息鼓；韓寒統治五一檔，暑期全靠陳思誠，新勢力完全不虛老巨頭。《封神》能不能讓電影市場回歸傳統話語體系？
斷糧幾年的北京文化，難解內憂外患，錯過了《流浪地球2》等機會。如果《封神三部曲》再不及預期，其儲備項目名單中的《749局》、《東極島》等，都將面臨投資壓力。
自證
1998年，北京文化（前身“京西旅游”）依靠門頭溝“三山兩寺”25年的經營權登陸深交所。
上市之后，由于經營狀況不容樂觀，公司實際控制人數次變更，多次嘗試重組但均告失敗，面臨生死抉擇。
直到2013年底，北京文化以1.5億元收購知名制片人宋歌的摩天輪文化，踏足影視行業，終于尋找到一線生機。
之后，又耗資21億元，溢價收購“十佳電視劇出品人”之一婁曉曦的世紀伙伴以及“金牌經紀人”王京花控制的星河文化，打造影視、藝人經紀產業鏈。
憑借宋歌、婁曉曦、王京花等人的影視行業資源，北京文化迅速躋身頭部影視公司。作品有了，知名度和口碑也上來了，卻并未給公司帶來想象中的大規模收益。
畢竟，影視行業的高收益與高風險并存。北京文化旗下，2017年《戰狼2》大賺，剛好彌補《二代妖精》的虧損；2019年有46億票房的《流浪地球》，也有5萬票房的《直播攻略》。最終的結果便是，年景好的時候小賺，一不小心就巨虧。
全盛時期尚未給公司帶來超額收益，一旦業務出現問題，爆出來便是驚天巨雷。2019年，因商譽減值，北京文化巨虧23億元。
業績暴雷之后，北京文化的問題全方位暴露，內控失守、財務失真、內部舉報、股東減持，電影小巨頭的大好局面瞬間瓦解。
目前，北京文化已經連續4年凈利潤為負，合計虧損超過30億元。如果不是去年年底緊急轉讓了《北京往事》的股份，恐怕就要直面退市危機了。今年上半年，公司預計虧損1800 萬元-2300萬元。
現在的重點，回到了《封神三部曲》這部作品上來。如果能順利收回成本甚至大賺一筆，同時證明自己仍然有影視業務能力，便可以逐步回歸正軌。
如果不能？恐怕，不能有這個如果。