文｜Tech商業
近日蘋果成為第一家市值達到3萬億美元的上市公司。這標志著這家科技巨頭的又一個里程碑，該公司憑借一系列產品創造了高額利潤，并改變了我們當下的社會生活。
蘋果股價本周五（美東時間6月30日）收盤上漲 2.3%，市值達到 3.05萬億美元。該公司2023年以來市值累計漲幅達55%。蘋果和微軟、芯片制造商英偉達等少數幾個科技巨頭公司，幫助推動標準普爾500指數今年上半年上漲了近16%。
蘋果公司至今已經擁有47年歷史，由硅谷傳奇人物史蒂夫·喬布斯 (Steve Jobs) 聯合創立，其市值曾在2022年1月連續幾天短暫超過3萬億美元，但該市值卻沒有保持下來。相反，由于增長放緩以及投資者對影響整個科技行業的利率上升感到不安，蘋果公司的股價陷入了低迷下跌。
直到本月早些時候，蘋果公司才再次接近3萬億美元門檻，當時該公司推出了可能代表下一個趨勢的新產品——一款名為Vision Pro的高價頭顯，它將用于通信、視頻、健康活動和游戲。該產品將于明年初上市，售價 3,499 美元。
盡管市值達到3萬億美元的意義在很大程度上只是象征性的，但其規模仍然令人驚嘆。
這超過了 AT&T、波音、可口可樂、康卡斯特、迪士尼、埃克森美孚、福特、高盛、IBM、麥當勞、摩根士丹利、Netflix、耐克和沃爾瑪等美國巨頭公司的市值總和。當然也超過了國內多家科技巨頭包括騰訊、阿里、京東、美團、拼多多、網易、小米、比亞迪、快手等公司市值總和。
1985年喬布斯被時任首席執行官約翰·斯卡利(John Sculley)趕下臺后，于1997年重返蘋果公司，蘋果公司自此建立的科技帝國推動了數萬億美元的增長。喬布斯復出時，蘋果公司正瀕臨破產，因此由于急需幫助，該公司向曾經的“死對頭”微軟尋求現金注入。
如今，蘋果公司已經成為最能賺錢的上市公司之— —蘋果最近一個財年實現了 3940 億美元的銷售額和 1000 億美元的利潤，成為全球第二大盈利公司，僅次于沙特阿美公司。
喬布斯于 2007 年以其標志性的表演技巧推出了 iPhone，至今仍是蘋果皇冠上的明珠。去年，該產品系列占該公司近 4000 億美元銷售額的一半以上。
蘋果的其余收入來自其他產品，如Macintosh電腦、iPad、Apple Watch、AirPods和一個服務部門，該部門包括音樂和視頻流媒體、保修計劃、通過iPhone應用商店收取的費用，以及谷歌為成為iPhone默認搜索引擎而支付的廣告傭金。
盡管蘋果公司的大部分創新都是在喬布斯經營公司期間醞釀的，但其大部分市值增幅是在現任首席執行官蒂姆·庫克 (Tim Cook) 的管理期間實現的，庫克接任公司CEO時，蘋果市值為 3500 億美元。
新的市值變化表明投資者仍然看好該股以及蘋果的產品和服務組合，盡管該公司在 5 月份警告稱其季度收入預計將下降約 3%?！疤O果的看空者和懷疑者繼續摸不著頭腦，因為許多人認為蘋果今年在更艱難的背景下，將呈現‘破碎的增長故事’，我們堅信，庫比蒂諾的情況恰恰相反，未來幾年將出現大規模的增長復興，”知名分析師丹·艾夫斯 (Dan Ives) 在周五的一份報告中表示。
而對于蘋果新產品 Vision Pro，艾夫斯認為蘋果在講一個長期故事，其“本質上圍繞著一個新的應用程序商店進行構建...而蘋果開發者護城河在這場開發者的技術戰中，具有巨大的優勢。”
“蘋果十多年來表現優異的原因并不是因為投資者有勇無謀，而是因為它正在執行有效的商業戰略，其盈利計劃正在發揮作用，并且它對消費者的鎖定只會越來越強。”富蘭克林股票集團投資組合管理總監喬納森·柯蒂斯表示。
2萬億美元里程碑：避免受限于“硬件”產品，轉型為服務公司
兩年多前的2020年8月，蘋果公司市值突破2萬億美元。該公司以2.08萬億美元的市值領先所有上市科技公司。該時期社會生活仍受到疫情大流影響，人們更為依賴技術產品來工作、學習和娛樂，也因此推動了蘋果等大型科技公司的增長。2021 年前三個月，蘋果的利潤比2020年同期增長了一倍多。
穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）稱：“人們在家購買電腦、玩小玩意和消費電子產品——所有這些都是蘋果公司銷售的東西?！?nbsp;
當時蘋果公司突破2萬億美元市值的數字，超過了大多數國家的GDP，還超過了全球大多數交易所的股票總價：
根據世界銀行的數據，只有美國、中國等7個國家年度 GDP 數據高于蘋果的市值。??世界上263個國家、地區中，216 個（即 97.3%）年 GDP 不足 2.08 萬億美元，GDP 數據低于 2.08 萬億美元的國家還包括意大利、加拿大等發達國家。??
截至蘋果市值突破2萬億美元時期，在美國頂級證券交易所交易的所有股票總市值為 45.57 萬億美元?? ，蘋果占其中的 4.56%。
當時全球排名前 72 的交易所中，只有 11 家的市值超過蘋果。緊隨蘋果公司之后的交易所是法蘭克福證券交易所、韓國證券交易所、斯德哥爾摩證券交易所和瑞士證券交易所。??
與本次突破3萬億美元相較，蘋果市值突破2萬億美元時——并不是世界上第一家達到該規模的公司?？偛课挥谏程匕⒗奶烊粴夂褪途揞^沙特阿美公司在2019 年 12 月曾短暫觸及2萬億美元大關——但其此后股價波動有所下跌。直至2020年8月4日，蘋果市值才超越沙特阿美，成為全球最有價值的公司。
2020年時期蘋果公司市值同樣表現為飆升逾50%——與2023年以來相似。在接近2萬億美元市值大關前的7月份，蘋果公司發布其最新的收益報告，隨后公司股價再次大幅上漲——該公司公布了創紀錄的597億美元季度收入，與去年同期相比增長了 11%。
盡管收入在蓬勃發展，該時期蘋果公司仍面臨著一系列為其硬件產品提供應用程序生態系統的監管阻力。其中最引人注目的是來自《堡壘之夜》創建者 Epic Games 的法律挑戰，該公司當時正在起訴蘋果公司，稱其在 Epic試圖規避蘋果的支付系統后將《堡壘之夜》從 iOS 上剔除。
而且蘋果主要收來源入——智能手機市場已經出現飽和，有分析師當時將蘋果類比為為下一個 IBM。在 20 世紀 80 年代的大部分時間里，IBM 都是標準普爾 500 指數中最大的成分股，最高時占該指數價值的 6% 左右，但自那以后基本上一直在縮水。蘋果也占標準普爾指數近 5%。
所幸的是，蘋果試圖避免成為下一個硬件恐龍，并逐漸轉型為一家服務公司，依靠經常性、不斷增長的服務獲得收入并因此推動了更高的市值增長。
2萬億大關之后，蘋果市值并非一直順利上升。2023年1月，該公司跌破2萬億美元，是自 2021 年 3 月以來的首次跌破表現。
當時據媒體稱蘋果已要求供應商減少生產其耳機、手表和筆記本電腦的零部件，這加劇了投資者的擔憂，即全球經濟放緩和高通脹可能會損害對蘋果設備的需求。蘋果股價應聲下跌，市值降至1.99萬億美元。2022年蘋果公司股價下跌了27%， “蘋果成為繼亞馬遜之后第二家該年度市值損失1萬億美元的公司”。該年度以科技股為主的納斯達克指數在 2022 年暴跌約三分之一，標準普爾 500 指數下跌 19%。
1萬億美元大關：一個“時代的勝利者，很難在下一個時代取得成功”？
蘋果公司于2018年8月初成為第一家市值達到1萬億美元的美國上市公司。該年度早些時候蘋果公布了其強勁的季度財報，此后在交易中股價上升，達到了萬億美元的里程碑。
蘋果突破1萬億美元的市值，超越了競爭對手亞馬遜（其當時市值為 8,770 億美元）、谷歌母公司 Alphabet（8,580 億美元）和微軟（8,170 億美元）等公司。
然而在蘋果市值突破1萬億美元時，分析師們表現出極為謹慎的評估：
蘋果公司“突破性產品的推出速度已經放緩，歷史表明，一個時代的勝利者很難在下一個時代取得成功?！比f億美元市值時期反而是蘋果的“困難時候”。
“蘋果公司能走到這一步已經很了不起，但如果能維持這樣的高度就更不平凡了?！?/p>
“蘋果在價格、設計和功能上有多個競爭對手，其地位并未面臨直接威脅。這不是 2005 年的諾基亞，但這確實應該作為一個警告”——蘋果該時期已經建立了優質品牌，其產品售價相對同類型產品很高。然而，它（蘋果）的產品卻顯得固定且本質上是靜態的。過去五年來最引人注目的新設備是Apple Watch，但它幾乎沒有推動技術進步。它在研發上的投入越來越多，但迄今為止尚未顯示出巨大的回報。當然未來有可能，但在它投資的每一個領域——從人工智能到汽車、機器人到語音——都有許多財力雄厚的競爭對手和饑渴的新貴。
“在市值巔峰之后，蘋果仍有可能倒閉，但仍然是世界上最成功的公司之一。這是它的祝福；也很可能是它的詛咒?！?/p>
“該公司可以繼續賺錢，但其產品系列已不再引人注目?！碧O果銷售的iPhone、iPad、Mac有一些獨特的設計怪癖，但基本功能現在已成為三星、LG、華為、小米等公司共享的全球商品。 最新一代產品在相機分辨率、屏幕尺寸和清晰度方面顯示出適度的改進和創新，但前幾代產品的突破較少。
時任GBH Insights 分析師的丹·艾夫斯 (Dan Ives) 對蘋果的市值表現給出了較為樂觀的評估，稱這一歷史性的市場走勢： “恰恰說明了 蘋果生態系統在過去幾十年中變得多么強大。 ”
“這還不是結束，他們達到了 1 萬億美元。我認為這只是在談論增長和盈利能力的新階段。”艾夫斯將公司估值的增長歸功于軟件和服務收入的增長。這一類別包括蘋果 App Store、AppleCare、Apple Pay、iTunes 和云服務——該時期最新季度中該類收入創下了 95.5 億美元的紀錄。
在蘋果公司市值達到1萬億美元后，庫克在給員工的一份備忘錄中表示：“財務回報只是蘋果創新的結果，將我們的產品和客戶放在第一位，并始終忠于我們的價值觀?！?庫克經常表示，那些希望蘋果關注股票表現而非產品的投資者不應投資該公司。