6月20日，蔚來宣布與阿布扎比投資機構CYVN Holdings簽訂股份認購協議。根據協議，CYVN Holdings將通過定向增發新股和老股轉讓的方式向蔚來進行總計約11億美元的戰略投資。

CYVN是阿布扎比政府持有多數股權的投資機構，主要集中在先進、智能的移動出行領域進行戰略投資和布局。在定向增發新股和老股轉讓后，CYVN將持有蔚來已發行和流通股份的約7.0%。同時在交易完成后，CYVN將有權提名一名董事。

值得注意的是，CYVN此次接受的老股轉讓的受讓方為騰訊的關聯公司，后者以3.6億的交易對價轉讓4013.76萬老股。套現后，騰訊成為蔚來的第三大機構股東，前兩大機構股東分別為CYVN、Baillie Gifford，蔚來創始人、董事長、CEO李斌仍為第一大股東，當前持股比例為10.6%。

李斌表示：“此次投資交易將進一步強化蔚來的資產負債表，為我們在加速業務增長、推動技術創新、建立長期競爭力方面的持續努力提供動力。同時，我們期待將來與CYVN合作拓展蔚來國際業務。”

對當下的蔚來來說，CYVN的這一筆大額“輸血”更像是一針強心針。今年一季度，蔚來汽車實現營收106.8億元，凈虧損為48.04億元，去年同期凈虧損為18.25億元。作為對比，理想汽車一季度營收達187.9億元，同比增長96.5%，而且已經連續兩個季度實現盈利。

更令人擔憂的還有毛利率。蔚來一季度毛利率和汽車業務毛利率分別為1.5%和5.1%，去年同期兩項數據還分別維持在14.6%和18.1%的水平。而理想的毛利率為20.4%，其中車輛毛利率為19.8%。

毛利不及預期，研發投入卻在持續增加。今年一季度，蔚來研發費用為30.75億元，同比增長74.6%，同期小鵬和理想的研發費用分別為13億、18.5億元。按此計算，蔚來在研發上的投入是理想的1.6倍，是小鵬的2.3倍。財報顯示，截至2023年3月31日，蔚來持有的現金及現金等價物為147.63億元。

除了業績不盡如人意，蔚來顯性的主要問題還在于銷量的持續低迷。今年二季度蔚來進入了大規模的新舊產品迭代的階段，4月和5月，蔚來汽車的交付量分別僅有6658輛和6155輛，而理想已經穩定在2萬輛以上的交付量。

在此背景下，李斌在一季度財報電話會上表示，蔚來將會小心管理現金，部分固定資產投資和部分研發項目也會推遲，在歐洲會專注在已經進入的國家。另一方面，蔚來在6月12日宣布全系車型起售價減3萬元，同時免費換電補能不再作為標準用車權益，企圖通過降價的形式提升銷量。

此次拿到了中東的投資，蔚來或也想借此機會進入當地市場，進一步開拓國際業務。值得一提的是，蔚來是這個月以來第三個獲得中東投資的造車新勢力，此前前途汽車母公司長城華冠以及高合汽車母公司華人運通，分別和約旦、沙特達成了合資協議。