實習記者 | 馮雨晨

易主半年后，三五互聯（300051.SZ）控股股東擬出手包圓定增，“輸血”不超9.6億元，以解三五互聯缺錢的燃眉之急。

與此同時，進軍網絡游戲近10年后，三五互聯計劃轉讓其最賺錢的游戲子公司55%股權，受讓方亦為控股股東關聯方。這一舉動很快引來監管關注。

控股股東包圓定增

6月19日，三五互聯公告，擬向其控股股東海南巨星發行不超1.07億股，發行價格為8.94元/股，募資不超9.6億元，將全部用于償還債務及補充流動資金。

償債補流伴隨著三五互聯近年盈利低迷。2018年以來，三五互聯年年虧損，5年累計虧損約7.29億元。今年一季度，三五互聯繼續虧損277.79萬元。

三五互聯披露，自身面臨高昂的財務費用。2020年至2022年，三五互聯財務費用分別為2345.36萬元、2102.94萬元和2025.79萬元。截至一季度末，三五互聯流動比率為0.92，償債壓力相對較高。

本次定增另一大目的為鞏固海南巨星作為三五互聯控股股東的地位，維護上市公司控制權的穩定。

2022年12月，海南巨星通過司法拍賣平臺競得三五互聯原控股股東、實際控制人龔少暉被司法拍賣的公司無限售流通股3035萬股，由此成為三五互聯控股股東。

本次發行前，海南巨星直接持有三五互聯5160.16萬股，占總股本的14.11%，享有三五互聯19.31%的表決權，發行后，海南巨星直接持有三五互聯1.59億股，占總股本的33.61%，合計控制三五互聯表決權比例將增加至37.62%。

易主后的三五互聯，正邁向跨界之路。

三五互聯主營業務包括通過SaaS模式為中小企業信息化建設提供軟件應用及服務，游戲業務、移動通信轉售業務以及房屋租賃業務。2022年報顯示，其營收占比最高的為移動通信轉售產品，占營收的27.60%，其次是游戲產品，占營收的17.55%，同時，游戲產品的毛利率達80.49%，也是三五互聯毛利率最高的產品。

近日，三五互聯正決定出售其主要游戲業務公司55%的股權。在這之前，三五互聯籌劃了新的增長極：跨界光伏。

轉讓盈利游戲子公司股權

這次收購三五互聯子公司股權的交易對手為海南巨星關聯方。

6月19日，三五互聯稱，擬1677.50萬元將所持全資子公司深圳市道熙科技有限公司（簡稱“道熙科技”）55%股權出售給深圳嘉訊達企業管理合伙企業（有限合伙）（簡稱“嘉訊達”），交易后，道熙科技不再納入合并報表范圍。

嘉訊達似乎專為本次交易設立，公告顯示，嘉訊達成立于2023年6月13日，海南巨星為嘉訊達有限合伙人，持有其49%股權亦為其控股股東，本次交易構成關聯交易。

界面新聞注意到，道熙科技是三五互聯游戲業務的主要承載公司，也是三五互聯最賺錢的一家子公司。年報顯示，2022年，三五互聯的三家主要子公司天津通訊、道熙科技、三五數字分別實現利潤-3252.26萬元、708.62萬元、516.44萬元。

本次道熙科技55%股權1677.50萬元的出售價格，相較于三五互聯早年拿下道熙科技全部股權的7.15億元買價實在有些偏低。

2014年12月，三五互聯公告，擬通過發行股份和支付現金相結合的方式，合計以7.15億元購買由龔正偉、盛真等合計持有的道熙科技100%股權，其中通過非公開發行股份支付部分為3.89億元，采取現金支付部分為3.26億元。此后，三五互聯借由道熙科技進入網絡游戲行業。

很快，這筆交易引起監管關注，6月20日，三五互聯收關注函，被要求說明僅出售道熙科技55%比例原因及商業合理性、道熙科技全部權益估值為3035.45萬元的具體依據等問題。

準備賣掉盈利游戲子公司前，三五互聯發力虧損子公司天津通訊進軍光伏。

今年1月，天津通訊與四川省眉山市丹棱縣人民政府簽署協議，天津通訊將在丹棱縣投建“5GW超高效異質結(HJT)電池片5G智慧工廠”項目，計劃總投資約25億元。至3月，雙方再次簽訂補充協議新增投建項目，新增投資約15億元。

天津通訊也兩次從戰投處獲得轉型資金。2022年12月，四川新鴻興集團有限公司等13名投資者以估值3.6億元向天津通訊增資合計3億元。今年5月，甘釋良等九位投資人以貨幣方式向天津通訊增資合計2億元。