文|小食代  潘嫻

在中國市場上曾經有過輝煌收購史的雀巢，如今看起來好像對在華“買買買”又有了胃口。

“我們現在有一個更加以中國為中心的戰略。如果這可以通過收購來加強.......我非常支持他們。”日前，雀巢集團CEO馬克·施奈德（Mark Schneider）這樣說。這也是全球最大的食品公司組建了大中華大區后，他對本地收購可能性最新的一次評論。

施奈德是在5月24日與摩根大通爐邊談話時，說到上面這番話的。小食代去年曾經介紹過，未來三年內雀巢大中華大區期望能夠達到600億的年營收。截至2022年底，這一大區為雀巢貢獻了約413億元收入，或同比增長4.4%。

雀巢CEO如何看待中國市場的收購機會，在收購上他又覺得有哪些“坑”呢？下面，小食代就和大家一起看看他的最新論述。

坦率地說

小食代注意到，這個話題是由摩根大通消費品研究主管Celine Pannuti發起的。她在和雀巢CEO談話中指出，目前中國占雀巢銷售額的6%，印度占2%，雖然是大生意，但是比起雀巢整體規模而言卻是“相當小”。

“我想你在四五年前上任的時候，對中國的發展有更大的雄心。你能談談在華發展投資組合的潛力，以及進行并購是否也算是一個問題？”Celine Pannuti問道。

“具體到中國，我是否愿意做得更多......是的，當然。”施奈德回答說。為了說明他的想法，他先回顧了一下雀巢在華的情況。

施奈德指出，2022年雀巢在大中華大區的銷售數字總計約為58億瑞士法郎。“我們很坦率地說，在過去的幾年里——直到去年情況開始好轉——我們（在華）還沒有實現全部增長潛力。”他說，在過去相當長的一段時間里，他認為在華業務在增長的同時，其增長速度并沒有完全跟上市場的增長。

他說：“這也是我們在2021年秋季宣布，并在2022年初實施重組的一個促成因素。現在，我們讓大中華大區成為了一個完全專門的區域，由一個中國人領導，這個人和這個團隊能夠以更好的方式解讀這個市場，因為這個市場已經發生了重大演變。”

資料顯示，雀巢當時宣布，原雀巢太太樂集團首席執行官兼大中華區食品業務負責人張西強從羅士德手中接過“帥印”，擔任雀巢集團執行副總裁兼大中華大區首席執行官。

“從西方的思維方式、國外思維方式來猜測中國消費者的想法，并不是服務消費者的最佳方式。“施奈德說：”所以我認為現在我們有了一個更加以中國為中心的戰略。如果這（上述戰略）可以通過收購來加強，我完全相信這個領導團隊會很好地實現愿景。所以我非常支持他們。“

他說，無論是大區領導團隊專注的有機增長，還是并購，雀巢對在華業務都持開放態度。雖然外界對今年春天中國的增長有一些顧慮，但是他看到在華運營的能力在加強且在接下來幾年也不會發生變化，”在這種情況下，我對我們在中國市場的表現相當樂觀。“

小食代曾經介紹過，雀巢大中華大區在4月給員工的一封內部信中寫道，大區的市場需求在一季度有所恢復，但依然存在許多挑戰，雀巢員工都在全力以赴保證增長。

另外，根據上述員工信說法，施奈德在走訪中國市場時“觀察到中國市場在產品、渠道、業務模式等方面的快速創新與迭代”，中國團隊更應該根據當地消費者需求，以中國速度、中國創新、中國模式參與本土競爭。

施奈德則在上述訪談中重申，雀巢要做“相對可靠和穩定的、以增長為導向的公司”。

踩過的坑

這里需要指出的是，施奈德并沒有在談話中透露，他認為在華有哪些賽道或標的值得收購。

翻查資料，在施奈德上任前雀巢在中國就曾經有過許多”買買買“，對象包括了太太樂、銀鷺和徐福記等。不過，近年來隨著業務調整，雀巢對部分表現不佳的資產又進行了剝離，在華收購的步伐也似乎按下了”暫停鍵“。

雀巢集團最近一次“出手”，是在去年12月宣布戰略投資總部位于深圳的新瑞鵬寵物醫療集團，協同深耕中國寵物市場。

小食代注意到，施奈德在上述談話中，再次回顧了之前他實施收購碰到的一些”坑“。

施奈德說，早前自己在投資者日中指出，在任內對Freshly和Aimmune兩個收購沒有達到目標，他形容自己對此一直保持完全透明。資料顯示，前者是一個送餐服務平臺，后者是一家專注于開發創新療法治療潛在危及生命的食物過敏癥的生物制藥公司。

”我認為，我們沒有試圖把它（沒有達到目標這件事）掃到地毯下，或試圖掩蓋它，或把話題轉到其他方面，而是盡可能公開地向大家說明，盡管這是一個令人不舒服和不愉快的消息。“但施奈德指出，并不是只帶來了壞消息，這兩個收購案都有后續。

首先，Freshly與Kettle Cuisine（一家為零售和餐飲服務客戶生產新鮮手工食品的制造商）進行了合并，這讓其在戰略上有了一個支點，讓其未來幾年更有前途。另外，就Aimmune的案例而言，施奈德指出，這讓雀巢健康科學的增長戰略更加明確，即更加注重消費者護理和醫學營養，而不會在新療法領域尋求額外的新增長和收購。

此外，在談到在新興市場實施收購時，施奈德認為資產價格在增長預期非常強烈下會有泡沫，他不想做的是在市場位于頂部時進行投資，或做一些超大的收購。

最后，施奈德強調，對雀巢而言投資組合的調整既沒有起點，也沒有終點。隨著時間的推移，雖然一些繁重的調整工作在2017年到2021年已經完成，但他認為持續的投資組合優化總會存在：一方面，可能是讓SKU更加合理化（小食代介紹過，迄今雀巢已減少約兩成SKU；在今年，雀巢或將繼續削減10%左右的SKU）；另一方面，則可能要進行部分交易，例如最近雀巢調整了歐洲市場上的比薩業務。

“你應該期待，以優化未來投資組合的名義進行的活動。我認為這也是投資者非常希望看到的。”他說。