文丨直通IPO 韓文靜

近日，廣州佛朗斯股份有限公司（佛朗斯）向港交所提交上市申請書，海通國際為獨家保薦人。

佛朗斯定位于中國場內物流設備全生命周期解決方案提供商。根據灼識咨詢的資料，按2022年收入計，佛朗斯是中國最大的場內物流設備全生命周期解決方案提供商。

這已是佛朗斯第三次向資本市場發起了沖刺，其在2019年和2020年分別遞表上交所和深交所，但最終都撤回了申請。

兩闖A股后，轉戰港交所的佛朗斯，前景又將如何呢？

曾兩次遞表，國內叉車租賃龍頭

早在2019年6月，佛朗斯就向上交所科創板遞交了上市申請，并于同年11月撤回了申請。

2020年7月，佛朗斯轉戰深交所創業板，但歷經三輪問詢后，該公司于2021年2月再次撤回了申請。

在闖關科創板與創業板的過程中，科技屬性等問題成為繞不開的結。

上市委的問詢中提到，發行人收入主要來源于租賃業務，所屬行業為“租賃業”，要求佛朗斯結合自身情況，詳細談談公司是否符合創業板定位的規定。

本次沖擊港交所的佛朗斯，修改了多項關于主營業務的相關表述，此前的“場內物流設備租賃”業務再也沒被提到。

最新的招股書顯示，于往績記錄期間公司提供以下三個業務：場內物流設備訂用服務、維護維修服務、場內物流設備及配件銷售。

2020年-2022年，佛朗斯分別產生營收9.81億元、11.72億元及11.94億元，呈穩步增長態勢；同期，凈利潤分別為5421萬元、5517.8萬元及3540.1萬元；毛利率分別為33.7%、31.9%及30.3%。

其中，公司的收入大部分來自提供場內物流設備訂用服務。報告期內，來自場內物流設備訂用服務的收入分別為6.39億元、7.39億元元及7.38億元，分別占年度總收入的65.2%、63.0%及61.8%。

于往績記錄期間，佛朗斯提供平衡重叉車、前移式叉車、倉儲車及其他種類的場內物流設備以供訂用。這個訂用服務，其實也就是租賃。

顯而易見，即便換了個說法，但佛朗斯的營收主要還是依賴叉車的租賃。

截至2022年12月31日，佛朗斯管理由39145臺場內物流設備組成的車隊，大部分為叉車。

達晨、鐘鼎押注，客戶粘性高

相關數據顯示，2022年美國場內物流設備全生命周期解決方案的估計滲透率達54.6%，而同年中國場內物流設備全生命周期解決方案的滲透率約為3.7%，這意味著，中國場內物流設備全生命周期解決方案市場的增長潛力巨大。

佛朗斯表示，場內物流設備使用和管理具有購置成本高、維護成本高、專業性強，及管理難度大等自生挑戰。

因此，在傳統行業模式下，企業在其不同發展階段，或者因各類倉儲空間和貨物特性，而產生的個性化需求難以得到有效服務。佛朗斯的場內物流設備全生命周期解決方案，可以為不同客戶提供專業化、定制化的服務。

自成立以來，佛朗斯已先后完成多輪融資，身后站著鐘鼎資本、達晨財智、中科招商、百年人壽、廣發乾和等一眾機構。

在2021年11月完成IPO前最后一輪融資時，佛朗斯的估值為31.3億元。

來源：招股書

2020-2022年，佛朗斯管理的場內物流設備分別達31213臺、36257臺及39145臺，復合年增長率為12.0%。

公司的客戶數量也在增加。從2020年的7477家，增加至截至2021年的7929家，并進一步增加至截至2022年的8170家。

在佛朗斯超過8000家企業客戶中，有很大一部分是制造商和物流公司，包括了上海安能、百世物流、壹米滴答、一汽集團等頭部物流企業以及太古可口可樂等大型制造業企業。

上述期間內，佛朗斯大客戶留存率分別維持在87%、99%及98%，大客戶凈收入留存率分別維持在98%、99%及97%。

對于上市募資所得款用途，佛朗斯表示擬將用于提升公司的服務能力、提高客戶覆蓋及拓展場內物流設備品類，擴大及升級公司的供應鏈基礎設施，提升公司的技術能力及基礎設施等。