記者｜梁怡
近日，蘇州元澄科技股份有限公司（簡稱“元澄科技）創業板IPO獲受理。公司是一家智慧城市綜合解決方案服務商，重點為數字政府、城市治理、民生服務等領域的客戶，提供系統集成、軟件研發、技術服務及運維服務于一體的綜合解決方案。
2020年-2022年（報告期內），元澄科技的營業收入分別為1.96億元、2.75億元、3.63億元，歸母凈利潤分別為2404.35萬元、5292.80萬元、5271.69萬元。然而，公司前兩年90%以上的收入囿于江蘇省內，且第三年還出現了下滑；同時，受制于下游客戶的特殊性導致公司的應收賬款高企，占營業收入的比重均超過50%，相應的現金流也不穩定。
另外，IPO之前，多名外部股東選擇轉讓股權退出公司。
多名外部股東退出
IPO前，元澄科技的股權相對簡單，實際控制人為薛晨洋，其直接持有公司63.10%股份，擔任董事長總經理，另外創始股東張 軍華持有24.9%的股份擔任董事、董事會秘書。
元澄科技前身系蘇州希格瑪建筑智能化工程有限公司(于2011年12月更名為“蘇州希格瑪科技有限公司”)，成立于2006年5月24日，由希格瑪計算機（實控人薛晨洋控股70%）、張君華分別出資140萬元、60萬元。
值得關注的是，元澄科技成立之時以及2次增資期間，兩名創始股東曾占用公司資金，通過向公司拆借資金，用于歸還前述出資形成的借款。直到2021年9月30日，占用的資金才歸還完畢。
而界面新聞通過招股書披露的信息梳理發現，上市之前，元澄科技的外部投資者紛紛轉讓股權退出公司。
外部股東上海漢仁于2019年4月將公司的股權全盤拖出；股東名城展翼分兩步轉讓股權，但值得注意的是，兩次交易價格卻出現75萬元的差額，而元澄科技并未披露是何原因？此外，股東華巍不到兩年就將股權又全部轉讓出去。
業務囿于江蘇
從收入結構來看，公司以信息系統集成服務為主，報告期內該收入占比分別為95.32%、87.48%、93.95%，毛利率分別為24.44%、26.62%及27.81%。
元澄科技的業務囿于江蘇省內，報告期內，來自江蘇省的主營業務收入分別為1.96億、2.6億元、2.14億元，占各期收入比例分別為99.69%、94.58%和58.96%，其中2022年來自江蘇省的收入同比下滑，但來自山西省、北京市、陜西省、重慶市、寧夏省等其他省份（直轄市）的收入同比增長。
而江蘇省外收入的增長得益于，公司已在武漢、成都等地設立子公司，不斷加大對省外業務的拓展投入以及省外項目陸續交付。
賽迪顧問顯示，2021年中國智慧城市產業規模達到3696.1億元，增速達到24.7%，預計到2024年，產業規模有望突破7500億元。
目前，智慧城市產業吸引了眾多玩家入場，主要包括信息和通信技術設備供應商、電信運營商、系統集成商、軟件開發商、互聯網企業、金融企業及房地產企業等，各類型企業以自身核心能力和產品為切入點，橫向拓展應用領域，縱向往產業鏈上下游滲透、延伸，積極構建生態圈。
一名行業內人士告訴界面新聞，智慧城市的業務是有很明顯的地域特征的，一般省內的項目優先考慮交給省內的公司去做。
因此，元澄科技能否成功“走出去”還待時間檢驗。
超5成收入未收回
報告期內，元澄科技的下游大客戶相對變動頻繁，公司對前五大客戶的銷售收入占當期營業收入總額的比例分別為87.08%、70.66%和61.86%，主要以政府部門、事業單位、國有企業和其他大中型企業為主。
值得關注的是，下游客戶自身性質決定了項目結算審批流程、付款周期較長，進而導致元澄科技的應收賬款高企。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為1.02億元、1.47億元、2.66億元，占流動資產比例分別為52.53%、63.73%和64.98%，占當期營業收入比例分別為52.04%、53.45%、73.28%。
另外，2022年一年內到期的非流動資產(一年內到期的長期應收款余額)也出現大幅增長，達到3959.82萬元，而2020年、2021年分別僅119.16萬元、365.91萬元。
事實上，這也是該行業的一個共性。從應收賬款賬齡結構來看，報告期各期末，公司賬齡在一年以內的應收賬款比例分別為76.75%、67.88%和81.72%，甚至還高于三家同行公司的平均水平。
元澄科技也潛藏風險。
公司的現金流波動較大，報告期內，元澄科技經營活動產生的現金流量凈額分別為-1573.27萬元、2841.28萬元和-5073.08萬元，銷售收現比分別為0.70、0.74和0.51，2022年現金流凈額為負、銷售收現比下滑則主要是當年應收賬款大幅增長的影響。
截至2022年末，元澄科技合并資產負債率達到65.23%，流動比率為1.26。資產方面，貨幣資金為5344.26萬元，占流動資產的比重為10.39；負債方面，短期借款為2802.93萬元，長期借款為1200萬元。
本次IPO，元澄科技擬募資2.83億元，其中1.37億元用于智慧城市綜合解決方案升級建設項目、0.76億元用于研發中心建設項目，以及0.7億元補充流動資金。