文|投資界PEdaily 吳瓊
這也許是今年最壕LP了。
我們從一則公告說起：5月19日，貴州茅臺宣布，擬出資參與設立兩只產業發展基金，分別認繳50億元，累計出資100億元。
不同于以往偏向消費，這次茅臺出資方向主要聚焦在新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、大消費等領域的投資機會。
顯然，這是難得的一次跨界——茅臺將自有資金，通過聯合專業投資機構，把錢投向中國最迫切的科技賽道。
一天宣布出資100億，原來茅臺才是隱形超級LP
手上的閑錢怎么花？茅臺給了答案——做LP。
根據貴州茅臺公告，此次兩只產業發展基金分別為茅臺招華（貴州）產業發展基金（簡稱“茅臺招華基金”）和茅臺金石（貴州）產業發展基金（有限合伙）（簡稱“茅臺金石基金”）。兩支基金總規模均為55.1億元，以雙GP形式進行運作。
先說第一只——茅臺招華基金，由招商國協貳號和茅臺基金公司共同為普通合伙人和執行事務合伙人，招商資本管理擔任基金管理人，貴州茅臺酒股份有限公司、招商資本控股、南通招華投資合伙企業(有限合伙）為有限合伙人。其中，貴州茅臺認繳出資50億。
作為GP之一，招商資本成立于2012年，系招商局集團與普洛斯的合營公司，專門從事另類投資與資產管理業務。官網顯示，截至2022年底，招商資本管理總資產超3000億元人民幣，已設立25家基金管理公司。目前，招商資本已經投資了長遠鋰科、億緯鋰能、小馬智行、科大訊飛、寒武紀、比亞迪半導體、長鑫存儲等知名項目。
而第二只——茅臺金石基金，由金石投資和茅臺基金公司共同為普通合伙人和執行事務合伙人，基金管理人由金石投資擔任，貴州茅臺酒股份有限公司為有限合伙人。其中，貴州茅臺同樣認繳出資50億元。
金石投資同樣不容小覷。成立于2007年，金石投資是中信證券的專業私募投資基金子公司，主要投資醫療、智能硬件、企業服務、房地產等領域。投資案例包括鉑力特、康龍化成、隆平高科、華大基因等。就在茅臺官宣的同一天，儲能企業西安奇點能源儲能股份有限公司宣布完成超7億元B輪融資。該筆融資背后，正是由金石投資領投。
進一步看，兩支基金投向基本一致：包括但不限于新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、大消費等領域的投資機會。至此，可以簡單概括這件事：貴州茅臺利用自有資金，聯合頭部PE機構一起成立基金做投資，投向自己并不熟悉的高科技。
投資期限方面，基金投資期均為5年，退出期為5年，經執行事務合伙人同意可延期1年。基金投資模式為投資私募股權或創業投資基金份額、直接開展股權投資及其他符合法律、法規規定的投資模式。
兩支基金都采用認繳制，三次實繳的比例原則為40%、30%、30%，三次出資完畢后，貴州茅臺都將合計出資50億元，兩筆累計100億元，堪稱“史上最壕”。茅臺拿出如此大手筆資金，這在當下人民幣募資寒冬下，令人羨慕。
茅臺已經做VC，最近還在招兵買馬
茅臺算是VC/PE圈的老朋友了。
相似的一幕可追溯到2014年。彼時，茅臺建信（貴州）投資基金管理有限公司橫空出世，由貴州茅臺出資1.53億元，持股51%，與建設銀行總行控股的建信信托合資設立。
據不完全統計，2017年至2021年期間，茅臺透過茅臺建信基金密集投資了稻源科技、嘉美包裝、衣拉拉、李子園、天宜上佳、中國鹽業、萬凱新材、新巨豐、白家食品、鍋圈食品、匹克中國等十余家企業。
靠著做投資，茅臺已經收獲了一個個IPO。
2021年5月，京東物流登陸港股，如今市值超700億元。據貴州茅臺集團官方披露，旗下基金參與了京東物流的上市錨定份額認購，獲配金額與比例市場領先。此外，還曾在2018年參與了京東物流上市前唯一一輪融資。
還有飲料品牌李子園。2021年2月，李子園成功在上交所上市。根據招股書，茅臺是李子園唯一的戰略投資機構。此外，還有汽車零部件研發商天宜上佳、包裝生產商嘉美包裝、從事聚酯材料研發的萬凱新材，都是茅臺投出的已IPO項目。
更多的IPO還在路上。最新的便是火鍋賽道的獨角獸企業——鍋圈食匯。今年4月，鍋圈向港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市。成立至今，鍋圈至少完成5輪融資，背后明星機構云集，其中茅臺基金于2021年8月參投鍋圈近億美元的D+輪融資。
以及不久前更新招股書的阿寬食品。成立于2016年，阿寬食品總部坐落于四川成都，短短幾年迅速完成了多輪融資，背后站著同創偉業、高瓴、前海母基金、壹叁資本、眾源資本、麥星投資、兼固資本、彬復資本等多家機構，同時也出現了茅臺的身影。
前不久，茅臺系VC公開招聘引發了關注——茅臺集團官網顯示，茅臺集團旗下子公司茅臺（貴州）私募基金管理有限公司決定面向社會公開招聘7人，招聘崗位覆蓋投資經理、投資者關系經理、基金法務經理、投后管理經理等。
具體來看，此次招聘的投資經理以大消費、科技、茅臺相關產業股權投資為主要投資方向，年齡30周歲及以下，學歷要求大學本科及以上，沒有專業限制，需要具備2年及以上股權投資工作經歷，而有理工、金融復合學科背景者優先。
“堪比事業編?！蓖顿Y圈不少同行此番饒有興致?？梢灶A見，未來一支更加市場化，更加獨立的茅臺系VC將活躍在市場上。
消費大佬做LP，意外把錢投向硬科技
沿著茅臺的足跡，我們發現不少傳統消費大佬們出現在一級市場，而且都不約而同地做起了LP。
正如此前所流傳的“IR在找老干媽募資”，類似貴州茅臺、老干媽這樣的傳統行業巨頭，坐擁源源不斷的現金流，越來越多VC/PE將社會化募資的希望寄托在他們身上。
同時，動輒擁有百億、千億資產的傳統企業家們，對于資產配置有著強烈的需求，也愈發主動地出現在VC/PE圈。
其中，最為典型的便是一群財力雄厚的白酒大佬們。梳理發現，中國白酒大佬的統一副業極其相似——做LP。
不久前，瀘州老窖與國泰君安舉行戰略合作協議簽約儀式。根據協議，未來雙方將積極踐行“金融報國”“產業報國”理念，共同探索共建產業基金、并購基金。其中，瀘州老窖將作為主要出資人。
還有五糧液。作為宜賓本地龍頭企業，五糧液早已和宜賓市深度捆綁，在LP之路上前進頗遠：2017年，五糧液出資出資1億，參與設立宜賓市高端成長型產業投資引導基金；2018年3月，五糧液認繳5億，持股50%的“宜賓五糧液鄉村振興發展基金”正式通過中國證券投資基金業協會審核備案，成為全國首支鄉村振興基金。
最近兩年，今世緣通過出資毅達資本、南京華泰金斯瑞生物醫藥創業投資合伙企業，正式闖入新能源、智能設備和醫療健康等領域。洋河股份也曾成立華泰洋河母基金、出資了金浦投資和云峰基金.....不勝枚舉。
我們將范圍放大一些，2019年日化巨頭納愛斯參投了CPE源峰旗下基金，闖入了醫療健康領域；今年，納愛斯還出資高瓴，其中投資方向之一是半導體。
不難發現一個現象——過去，這些消費企業做投資，大多還是聚焦在與主業相關的消費領域。而今天，他們的投資觸角已經不僅僅局限于消費，巧合的是，他們投資的基金方向，都頻繁提到新能源、半導體、智能制造等硬科技領域。
曾幾何時，這并不在他們考慮的投資范圍內，一位中介機構的負責人曾在2018年告訴投資界，“我們服務某房產大佬的家辦，曾他們推薦過一家半導體基金，但對方反饋說他老板還是喜歡投資房地產。”
但如今情況恰恰相反。產業更迭，老牌消費企業們也開始布局新興產業。他們并不差錢，但是無論是創始人還是業務范圍，對于門檻較高的硬科技領域依然陌生。這種情況下，不如化身LP，把錢交給專業的人。
中國科技浪潮浩浩湯湯，數以萬計的企業家各自以不同的方式參與其中。這既為募資艱難的VC/PE機構提供了增量源頭活水，也為中國科技競爭提供源源不斷的子彈。當然，這樣的付出同樣會分享到中國科技崛起的果實。
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