界面新聞記者 | 吳治邦

在退市新規下，部分問題上市公司僥幸過了年報披露這一關。不過，在經營不善、股價節節下跌之下，又被敲響了面值退市的警鐘。為了擺脫上述窘境，上市公司使出了渾身解數，除了釋放經營層面的利好消息，也頻頻拋出了公司回購、股東增持等利好消息。

據不完全統計，當前有*ST中天(000540.SZ)、*ST藍光(600466.SH)、*ST搜特(002503.SZ)、*ST龐大(601258.SH)、*ST宏圖(600122.SH)、*ST泛海(000046.SZ)、*ST嘉凱(000918.SZ)、ST美置(000667.SZ)、*ST新海(002089.SZ)、ST星源(000005.SZ)等公司被敲醒了面值退市的警鐘，而包括*ST龐大(601258.SH)、*ST泛海(000046.SZ)、*ST新海(002089.SZ)、ST美置(000667.SZ)等公司則拋出了股東、高管增持或公司回購計劃。

不過，也有部分上市公司被質疑存在著忽悠式回購、增持的情形。以*ST龐大(601258.SH)為例，公司在年報披露前的4月24日晚間，披露了一則不低于2.5億元的回購計劃，而當時公司正面臨面值退市，公司維穩股價的意味明顯。然而，在5月10日的澄清公告中，公司突然指出不具備回購條件。*ST龐大5月18日的監管回復公告則直接再次確認尚不具備實施回購的條件。

作為一家上市公司，保住上市地位自然符合所有股東的利益，但一切都應建立在合理合法的基礎之上，*ST龐大的動作顯然已走在了違規的邊緣。在幾天前信誓旦旦表示意欲回購，數天后又突然指出不具備回購條件。個人認為，如此大的信披變臉，已不僅僅是誠信問題，而是構成了信息披露違規，即公司在明知不具備回購能力的背景下，為了保殼而給市場畫出一個大餅。

相較于以往忽悠式增持、回購，*ST龐大的信披是在不到一個月內的時間內出現了巨大變臉，堪稱是赤裸裸地戲弄市場。如果有投資者相信了公司的回購股票決心，選擇買入*ST龐大的股票，按現在走勢看，自然已陷入巨額浮虧。那么，投資者的虧損又應當由誰承擔？

證券法第七十八條規定：信息披露義務人披露的信息，應當真實、準確、完整，簡明清晰，通俗易懂，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。證券法第八十五條則進一步指出，臨時報告及其他信息披露資料存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，信息披露義務人應當承擔賠償責任。

另一家存在著忽悠爽約情形的*ST泛海，股份回購金額由不少于3億元、不超過5億元下調至1億-2億元，且回購期限延長6個月，但期滿時竟只完成114.36萬元，在2022年年底，公司及責任人員也遭遇了紀律處分。在2022年年報披露后，公司同樣面臨面值退市，公司這次則是拋出了董監高及股東增持計劃，外界不由得擔憂是否會上演忽悠式增持。

不管是回購還是增持，相應的信披主體均是向外界給出了一個重大承諾，那就需要掏出真金白銀來認真履行。尤其是在面值退市風險的關鍵階段，不少投資者是基于回購或增持作出的投資決定。投資者不可戲弄，市場秩序應當健康，不應放任如此不誠信的信披。從相關責任主體來看，其為保殼將投資者忽悠進場，自己卻找各種借口假裝無辜。

一言蔽之，采取各種手段應對面值退市無可厚非，但均應當以誠信和合法為基礎，忽悠式回購、增持挑戰的是市場的秩序，損害的是投資者的利益，監管部門應當及時出手對責任主體予以處罰，給投資者追責提供法律依據，切不可因為公司已退市，就放任責任主體逍遙法外。