記者 崔璞玉

不斷增長的經濟、蓬勃發展的旅游業，以及公司治理改善，讓日本股市成為備受投資者青睞的發達市場。

周三，日經225指數升破30000點，為2021年9月以來首次，接近1990年8月以來的最高水平，今年迄今累計上漲逾16%。大盤股指東證指數則延續漲勢，創下33年來的新高，年內漲幅近14%。日本股市也因此成為同期全球表現最好的市場之一。

數據顯示，海外投資者對日本股票需求穩健。根據日本交易所集團，4月海外投資者凈買入價值2.15 萬億日元（約合157億美元）的日本股票，為2017年10月以來最大規模的外國人凈購買量。不過，日本企業部門仍然是日本股票的最大凈買家，年初至今的買入量為1.1萬億日元。

就連知名投資者巴菲特也對日本股市投下了信任票，其投資公司伯克希爾哈撒韋目前在日本持有的股票比在美國以外任何其他國家都多。今年早些時候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示將進一步投資日本股票。現年92歲的他還在上個月罕見地訪問日本。

高盛集團和麥格理集團的策略師均表示，牛市的理由十分充分，因為公司治理改革將提振估值，而寬松的貨幣政策也助了一臂之力。隨著經濟活動的加速，物價回升，長期受通貨緊縮困擾的日本經濟正在復蘇，這與美國和歐洲發達國家陷入令人窒息的滯脹困境截然不同。

麥格理資本證券日本研究部副主管紐曼（Neil Newman）表示，日本現在已經進入了兩到三年的牛市期，這個牛市是有支撐的，“日本有廣度和深度，流動性良好，企業盈利現在看起來穩健，這將引來更多關注。”

由日本前首相安倍晉三發起的改善公司治理的努力正在取得成效。股東爭取權益行動正在崛起，最顯著的成果是向股東返還的現金增加。回購和股息總支出去年升至創紀錄水平，目前的財報季可能會令該紀錄得以刷新。

此外，日本企業正越來越多地解除交叉持股，即相互持有的股份，以提高對投資者的回報。這些交叉持股壓低了股本回報率，進而壓低了估值。

盡管日本股指目前處于33年高位，但價格并不貴，其市凈率僅有1.3倍，相比之下，標普500指數為4倍，歐洲斯托克600指數為1.8倍。

高盛也在近日發布的一份研報中表示看漲日本股市。該行日本股票策略師Kazunori Tatebe指出，與海外市場的股票相比，日本股市的基本面相對穩固，而且對結構性改革的預期可能推動日本股市進一步上漲。

他們表示，考慮到入境旅游業的復蘇、強勁的資本支出計劃以及日本央行持續放寬政策等積極因素，這個全球第三大經濟體的前景強勁。影響他們看漲日本股市的主要風險來自海外因素，比如美國債務上限問題、美國經濟衰退風險以及地緣政治風險等。

日本央行目前是全球最后一家仍在維持負利率的主要央行。新任日本央行行長植田和男也在在其第一次政策會議上表示，目前該央行維持超寬松貨幣政策是合適的，這意味著他不會急于對日本現行貨幣政策的兩大支柱，即負利率和收益率曲線控制(YCC)政策，進行調整。

法國興業銀行亞洲股票策略師Frank Benzimra和Tsutomu Saito在周二的一份報告中表示，外國投資者的回歸，在一定程度上說明了日本股市的復蘇，他們將維持對日本股票的增持。

他們預計，日本央行將調整YCC，將10年期日本國債收益率的波動范圍從目前上下50個基點擴大至100個基點。此舉將利好日元，但不會對股價形成利空，因為日元仍處于嚴重低估區域。