文｜連線Insight 王慧瑩

編輯｜子夜

快遞行業的并購潮還在繼續。

5月12日，順豐控股發布公告稱，公司控股子公司豐網控股與深圳極兔供應鏈有限公司簽署《股權轉讓協議》，豐網控股擬以11.83億元，轉讓深圳市豐網信息技術有限公司（簡稱“豐網信息”）100%的股權。交易完成后，豐網控股不再持有豐網信息股權。

簡言之，順豐將孵化三年的豐網賣給了極兔、繼68億元收購百世快遞后極兔再落一子。

一個做減法，一個做加法，雙方的意圖很明顯，即各自利益最大化。

在影響整體利潤和業績的情況下，順豐暫時退出了快遞行業加盟市場的競爭；而極兔可以通過收購豐網增強與電商行業的綁定，進一步提高市場份額，為沖擊上市做準備。

回顧快遞行業的整體格局，多年來，快遞行業都維持著“四通一達+順豐”的穩定格局。直到2020年極兔的出現，打破了快遞行業原本的寂靜，行業新格局變為 “三通一達一兔+順豐”。

不夸張地說，極兔是一個狂飆式的“兔子”。

從2020年在中國正式起網，到單量穩定在2000萬單以上，極兔僅用了10個月。2022年6月，極兔官方明確表示，極兔全網的日均業務量已經突破且穩定在4000萬件以上，若以票單量作為衡量標準，極兔在當時已經僅次于中通、韻達和圓通，躋身國內快遞公司第一梯隊。

某種程度上，極兔憑借一己之力掀起了國內快遞行業的價格戰，義務一個件8毛錢的故事仍讓行業人記憶猶新。那之后，加盟戰、價格戰，始終是牽動行業神經的關鍵詞。

不過，對于極兔來說，通過“買買買”站穩腳跟后，想要1+1>2，價格戰不是長久之計，此前和百世的融合頻頻出現問題就是先例。拓展客戶合作、加強服務和基礎設施建設，都是極兔要補的課。

可以預見的是，此次極兔收購豐網，快遞行業或將再次重塑新的格局。激烈殘酷的行業洗牌仍將在價格戰、加盟戰中持續進行，行業的硝煙味更濃重了。

1、賣豐網、放棄加盟模式，順豐及時止損

努力三年，豐網還是難逃被拋棄的命運。

5月12日晚，順豐速運宣布：以11.83億元的價格出售“深圳豐網信息技術有限公司”100%的股權。

圖源順豐速運公告

對于賣掉豐網，順豐給出的官方解釋是：鑒于加盟模式發生變化，豐網仍處于初期發展階段且持續虧損，本次出售可以消除虧損的負面影響。交易完成后，預計可實現歸母凈利潤約1.5億元。

此外，順豐提到，交易完成后，公司可以更聚焦國內中高端快遞、國際快遞、全球供應鏈服務、數字化供應鏈服務等核心業務的發展。

一石激起千層浪。不少行業人士感嘆，快遞行業又要變天了。盡管這并不是一場金額巨大的收購案，但透過此次收購，快遞行業優勝劣汰的殘酷，再次被放大。

對于順豐來說，賣掉豐網或許是個不得不做的選擇。

一組可以對比的數據是，目前，中通日均業務量逼近7000萬單，韻達、圓通、申通突破5000萬單，極兔4000萬，而豐網日單量剛剛達到800萬單。顯然，豐網和三通一達、極兔根本不在同一量級上。

原則上，采取加盟制的豐網省去了中轉和末端環節的成本投入，借用順豐現有的快遞網格資源，使用轉運中心和快遞員派送，以此開拓市場。但尷尬的問題在于，單量做不成規模，快遞成本便很難分攤下來，豐網無法與通達系等下沉市場電商快遞長期競爭。

這導致了豐網一直在“賠本賺吆喝”。順豐發布的公告顯示，豐網2022全年虧損7.47億元，今年一季度資產總額為7.16億元，負債總額為21.26億元，營業收入為6.91億元，凈虧損為1.43億元。

同期順豐控股的年報和一季報顯示，公司2022財年營收增長29.1%至2675億元，歸母凈利潤增長44.6%至61.7億元；一季度營收下滑3.07%，為610.48億元，凈利潤17.2億元。

事實上，按著順豐的預想，豐網是其打入中低端電商快遞市場的關鍵一步。彼時，豐網可以配合順豐2019年成立的“特惠專配”形成雙品牌的策略，以此迅速帶動順豐整體業務量。

“豐網定位在有性價比的價格、服務有一定的保障，和電商標快之間有明顯的差異。目前公司更側重于做電商標快，腰部客戶要么升級到電商標快，要么下沉到更優性價比的豐網產品。”順豐創始人王衛曾公開表示。

數據證明了一切，經過三年的發展，豐網并未達到順豐的預期，而且是個投入產出比極低的生意，順豐此時“扔下包袱”莫過于及時止損。

不能忽視的是，豐網曾是順豐從直營制試水加盟制的重要手段，豐網創立后，順豐也開始了快遞市場上直營和加盟兩條腿走路的策略。

豐網成立初期，因為背靠順豐，一度成為快遞行業加盟的香餑餑。彼時，有地區將豐網的加盟費炒到了80萬元，甚至100萬元；有人提前將通達系網點轉手，預留加盟費用，加入豐網。據此前順豐財報披露，豐網已覆蓋全國27個省（市、自治區）。

這直接導致，豐網賣給極兔后，首先要解決的問題便是加盟商們“何去何從”。

5月14日晚，豐網速運在內網發布了“關于過渡期內加盟商相關工作的重要通知”，表示對主動申請退網的豐網加盟商100%退還加盟費、100%退還押金、100%退還其賬戶余額，并另送出“情誼金”，以感謝加盟商的支持和貢獻。

面向未來，順豐表示將聚焦于“網絡標準型產品、數字化行業供應鏈服務、全球端到端供應鏈服務”三大領域。前不久的業績說明會上，順豐明確表示，將深耕電商退貨和跨境供應鏈業務。

賣掉豐網，意味著順豐甩掉了豐網這個燙手的山芋，但也意味著順豐將失去國內中低端電商市場的物流份額。不過，既要守住中高端市場，還要扛住豐網的虧損，魚和熊掌不能兼得，現在賣掉豐網或許是順豐棄車保帥戰略下的深思熟慮。

2、極兔能不能接得住？

這一次的行業洗牌，外界的關注點更多集中在極兔身上。最大的關注點在于，這個燙手的山芋，極兔能接得住嗎？

回答這個問題之前，不妨先看看此前極兔與百世的收購。

2021年10月29日，百世集團發布公告稱，將以11億美元（68億元人民幣）的價格，向極兔速遞出售中國區快遞業務。

一如此次的豐網和極兔，百世當時的想法也是剝離長期虧損的業務，聚焦更多核心業務；極兔可以通過收購百世，搏單量、搶市場。

在雙方的設想中，這無疑是個雙贏的局面。但現實總歸是殘酷的，最大的問題發生在加盟商的融合問題上。

要知道，極兔和百世都是以加盟制打市場的，收購后各省、市地區的加盟商的融合矛盾十分突出。據國際金融報報道，極兔與百世在“兩網融合”過程中，強制合并、低價收購、以罰代管、不退押金、拖欠工資等情況頻繁出現。

更關鍵的是，極兔并沒有通過收購百世拿下阿里電商的訂單。晚點LatePost曾報道，2022年年初，極兔創始人李杰曾經與阿里集團菜鳥網絡的 CFO 劉政面談，商議接入阿里體系的事宜。雙方相談甚歡，但阿里最后依然沒有答應李杰的要求。

圖源極兔速遞官方微博

種種跡象在證明，極兔收購百世，并沒有達到1+1>2的效果。回到此次收購豐網，同樣的問題依舊存在。

首先要考慮的仍是加盟商體系的重新整合。一個細節是，此次極兔收購豐網，并未像上輪收購百世時一樣承諾接受加盟商體系，這讓加盟商的未來更加撲朔迷離。

一位北京地區的豐網加盟商向連線Insight透露，目前豐網速運全部網點的派件均依然由順豐負責。“我們現在只負責發件，大概能發到6月底，后續說是能退加盟金，也不知道能退多少。”

更重要的是，起初不少加盟豐網的加盟商看重的是順豐的品牌，順豐在用戶心中的服務和口碑有目共睹。如今，被極兔接盤，加盟商或許會因擔心客戶的流失而放棄極兔，轉而加盟通達系。

此外，兩網融合意味著內部蛋糕重新劃分，管理團隊融合、末端快遞穩定性、服務質量提升，對極兔來說都是一個不小的挑戰。

在此之前，服務質量和用戶口碑差是極兔長期以來的問題。根據國家郵政局網站披露的2022年三季度快遞服務滿意度調查，極兔速遞的得分位于最低檔，排名墊底。黑貓投訴平臺上，極兔也有高達兩萬多條的消費者投訴。

不可否認，極兔雖然一路狂飆，不斷上演“蛇吞象”的戲碼，但處境也十分尷尬。

從2020年在中國正式起網，到單量穩定在2000萬單以上，極兔僅用了10個月。彼時極兔的圈地擴張引發了國內快遞巨頭的警覺。2020年7月起，圓通、申通、韻達三家快遞企業下發內部文件，要求旗下加盟商與極兔劃清界限，違規合作將被罰款甚至清退。

頻繁買買買的背后，是極兔作為后來者，必須要做的選擇。在中國市場，極兔面臨的仍是一場硬仗。接下豐網后，能否實現1+1>2，還要等待時間的考驗。

3、價格戰繼續，快遞江湖加速洗牌

極兔收購豐網的背后，整個快遞行業硝煙四起，競爭進入越來越白熱化的境地。

一直以來，國內快遞行業集中度低、頭部效應顯著，經歷了一輪輪淘汰賽后，形成了“四通一達+順豐”的穩定格局。直到2020年，極兔的加入讓玩家們被迫參與到更為激烈的行業價格戰中。

2020年，極兔從海外市場殺回國內，為了快速爭奪市場份額，當時極兔在多個地區都以低于當地快遞30%-50%左右的價格招攬客戶。據中國網科技報道，在2020年七八月市場沖刺期，極兔每天都要燒掉近1億元。

實際上，價格戰行業并不陌生。

快遞市場主要分為時效件與電商件兩類。時效件方面，順豐控股建立起壁壘，其他快遞公司很難與其進行競爭。

由于電商件市場同質化問題嚴峻，價格戰是玩家爭奪市場的主要手段。一直以來，行業玩家不斷降低單件價格，以推動整體單量。

極兔入局之前，通達系幾乎每隔一段時間就會發起一場價格戰。2013年，百世匯通在義烏開啟“均價銷售”戰略；2019年中通也在義烏打出單票價1.2元發全國的價格，申通順勢將單票價格降到了9毛。

更夸張的是，極兔把單票價打到了最低8毛錢，一度被行業稱為“價格屠夫”。

每當步入一個新市場，價格戰往往是企業屢試不爽的利器。這在極兔身上體現得也十分明顯。極兔網絡實現全國省市核心城市覆蓋僅用了6個月，日訂單量也在十個月內穩定到了2000萬單。

到了今年，快遞行業價格戰似乎并沒有停止的意味。

國家統計局數據顯示，今年1-3月，實物商品網上零售額為 2.78 萬億元，同比僅增長7.3%，2020年前這個數字是20%以上。此外，今年2月份，我國快遞業單票收入約為9.26元，較1月份時的10.62元減少了1.36元，環比降幅12.81%。

光大證券在研報中表示，由于行業競爭加劇，通達系快遞公司今年3月單票收入同比環比均出現一定下滑。其指出，一線快遞公司“以價換量”的動力仍在，快遞公司單票收入降幅仍可能大于單票成本降幅。

可以預見的是，隨著快遞行業從增量競爭轉向存量競爭，價格戰短期內并不會結束，但已經不是唯一。正如中通CFO顏惠萍在2022年四季度財務會議上提到，“企業開始更注重質量而不是數量，競爭也不再不惜一切代價。價格戰變得健康起來。”

回到此次極兔收購豐網本身，極兔借助豐網繼續整合資源、擴張市場，也預示著行業的洗牌或也將繼續白熱化。在此之前，無論是極兔花68億元收購百世，還是京東斥資97億元收購德邦，已經說明了這一點。

還需要注意的是，在資本市場上，多個物流公司相繼傳出即將上市的消息。

據彭博社消息，順豐控股已經選定了高盛、華泰證券和摩根大通等機構安排二次上市事宜，上市時間最早在2023年內，或至多籌資30億美元；另一邊，阿里巴巴的物流子公司菜鳥即將于2024年初在港股上市的消息也不脛而走。

關于極兔上市的消息，則更早。2021年有消息稱極兔將赴美IPO，今年年初又傳出極兔將于下半年赴港IPO的消息。

換言之，快遞行業的競爭被拉高了一個維度。想要登陸資本市場，各大物流公司不僅要拿出向好的成績單，還要證明自己更多的可能性。

有意思的是，快遞行業的變動往往會伴隨著電商大促節點而到來。極兔收購百世，在2021年雙十一大促之前；極兔收購豐網，趕在了今年618大促之前。

對于極兔而言，整合資源、抓住電商節點，以此擴大市場份額是必要的。但要實現這些，考驗的是極兔的服務、履約、效率等關鍵環節，光靠野蠻成長、蒙眼狂奔還遠遠不夠。