文 | 娛樂獨角獸 赤木瓶子

編輯 | Mia

自2018年那個遙遠的寒冬開始，游戲行業幾度浮沉。

監管趨嚴、版號停發、海外求生、宅經濟短暫提振、降本增效、版號復發……如果說前幾年的行業壓力曾將大量中小游戲團隊甩下方舟，那么整個2022年的業績承壓更是貫穿了抗風險能力更強的中腰部、乃至頭部游戲公司。Choice數據顯示，2022年全年，21家A股游戲公司累計實現營收超651億元，累計實現盈利為-6.28億元。其中，約57%的公司實現盈利，約43%的公司為虧損。

2023年至今（5月11日收盤），絕大部分游戲公司股價區間漲幅均超過50%，超過12家漲幅超過100%。排名前三的為昆侖萬維漲幅達303.82%，冰川網絡漲幅達192.46%，神州泰岳漲幅達172.58%。關于去年全年實際銷售同比下降14.4%、少見地出現負增長的中國游戲市場，迎面而來的是一系列積壓新品爆發和AIGC“科技與狠活”的加成，在觸底反彈后，迎接行業的是順勢而來的暖夏，還是更為激烈的空間擠壓？

一季度“轉晴”，游戲公司從承壓到突圍

過去一年，逆勢增長的游戲公司多為新品順利承壓上線、或海外擁有成熟產品研運線。2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤超10億元的游戲公司僅有四家，分別為三七互娛、吉比特、完美世界、愷英網絡。到了2023年Q1，情況變得明朗起來，受春節流水翻倍增長及版號發放影響，超7成的游戲公司處于盈利狀態，包括三七互娛、世紀華通、完美世界、昆侖萬維。

三七互娛去年第四季度收入便迎來大幅增長，為海外增長貢獻以及國內2022年9月底公測的《小小蟻國》帶來增量所致。作為最早一批布局海外市場的游戲公司，三七互娛以“因地制宜”法開拓全球市場的策略已經顯現出其特色：在海外市場已形成特色化產品矩陣，且在發行推廣端進行靈活的定制化運營和推廣。

但同時作為知名的“買量大戶”，三七互娛在2022年的銷售費用實現下降4.30%至87.33億元，系自2015年以來首次下降，占收入比重為53.23%。上線兩年、已進入成長期的《榮耀大天使》《斗羅大陸：武魂覺醒》等流量投放均有減少。海外研運成熟期與營銷推廣費的降低一同為去年年度戰績帶來增量。

世紀華通凈利潤的增長，主要得益于旗下《最終幻想 14》《冒險島》《彩虹島》《新熱血英豪》《星辰變》《熱血傳奇》等經典產品春節流水表現良好。旗下點點互動2月上線的新游《寒霜啟示錄》(Whiteout Survival)表現良好，預估月流水超過7000萬。

2023年第一季度愷英網絡實現營業收入9.55億元；歸母凈利潤2.90億元，同比增長16.72%。《原始傳奇》《熱血合擊》等長線運營經典游戲貢獻穩定流水，新游《天使之戰》《永恒聯盟》《新倚天屠龍記》接力驅動業績增長。

以《幻塔》打響2022年游戲業務的完美世界，去年全年實現營收71.99億元，較上年同期上升6.09%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤13.772億元，較上年同期上升273.07%。失去《幻塔》流水帶來的高點支撐，完美的游戲業務在2023Q1迎來下滑，第一季度實現營收 19.04 億元，同比下降 10.55%；現歸屬于上市公司股東的凈利潤 2.41 億元，同比下降 71.28%。據完美世界介紹，一是去年Q1因海外子公司股權處置產生了較大的非經常性收益；二是受《幻塔》生命周期影響，相比去年Q1處于上線初期的高位，目前該產品已進入成熟期，業績貢獻趨于平穩。而從環比來看，今年Q1業績呈現明顯改善。

而去年因小程序小游戲《羊了個羊》及“清倉式”分紅而被業界聚焦的吉比特，2023Q1吉比特實現營收11.44億元，同減6.9%，歸母凈利潤3.07億元，同降12.33%，歸母扣非凈利潤2.81億元，同減15.76%。2023Q1公司營收小幅下滑主要由于受部分玩家線上游戲時間減少等因素影響，《問道手游》《一念逍遙》收入同比有所減少。同時，《世界彈射物語》《地下城堡3：魂之詩》上線一年半，前期產生的流水較高，部分流水遞延至上年第一季度確認收入，因此第一季度營業收入同比有所減少。

另有冰川網絡年報數據表現亮眼，但其下部分產品尚未“回本”。2022年全年實現營業收入增長超3倍，并成功實現扭虧為盈。今年股價漲幅超180%，市值已破100億元。但其財報同時顯現出其重度“砸錢”推廣宣傳的操作。僅第三季度就投入5.14億元用于廣告宣傳，廣告費用環比增長497.67%，導致其兩款產品《超能世界》《X-HERO》2022年的推廣營銷費用均超過產品收入，且公司第一季度實現約2.2億的凈利潤，全年凈利潤只有1.3億。

“無處安放”的新品，“增量”能否帶來“提質”？

游戲公司財報呈現兩級分化的背后是錯綜復雜的局面。一方面，行業過往慣性仍在。因 2022年版號數量減少，新游未能如期上線，老游戲又處于流水自然回落階段而出現營收或凈利潤下降情況，如吉比特、游族網絡、湯姆貓等。

另一方面，新品扎堆，競爭激烈。對于玩家們而言今年將是一個意外得來的游戲新品元年，大量產品將在今年迎來大爆發，對游戲公司的研運都提出了更高標準。

三七互娛旗下MMORPG游戲《空之勇者》已在日本上線，旗下女性向游戲《扶搖一夢》開年剛拿到版號，其余自研游戲多面向全球市場并且有不少正在海外進行測試，如《Puzzles & Chaos: Frozen Castle》《Bugtopia》《Emily ’ s Resort：Match 3》等。

世紀華通旗下《龍之谷國際版》《饑荒：新家園》《項目代號：7》《項目代號：R＆R》《項目代號：AW3》、《Disco Match》《古龍群俠傳》等多款游戲，其中不少已獲得了版號。巨人網絡旗下的《原始征途》已經上線，完美世界的端游產品《誅仙世界》《Perfect New World》，以及已經完成首測的《一拳超人 : 世界》《百萬亞瑟王》《女神異聞錄：夜幕魅影》、吉比特的《新莊園時代》《超進化物語 2》、愷英網絡的《龍神八部之西行紀》《仙劍奇俠傳：新的開始》等等。愷英網絡的《納薩力克之王》《仙劍奇俠傳：新的開始》《龍騰傳奇》《山海浮夢錄》《龍神八部之西行紀》《石器時代：覺醒》等多款產品順利取得版號。

除A股幾家龍頭公司外，騰訊、網易、米哈游、朝夕光年、B站等幾家大熱門都將在今年迎來新品爆發周期。騰訊年內披露的30款新游已經有 21 款拿下版號，包括《無畏契約》《寶可夢大集結》《地下城與勇士手游》等多款IP手游，目前《無畏契約》已進入封測階段，預計上半年上線。網易重磅手游《逆水寒》定檔 6月底，米哈游《崩壞：星穹鐵道》已上線。朝夕光年《晶核 CoA》手游已開啟二測，或年內上線。B 站的二次元策略卡牌游戲《依露希爾：星曉》也已在海外上線。

眾多新品的集中爆發看似市場“無處安放”，實際上有很大一部分是走全球化運營戰略。包括騰訊已經拿到版號的《無畏契約》《寶可夢大集結》《地下城與勇士手游》、網易的《零號任務》《超前戰區》《Ashfall》《ZOZ:Final Hour》等等。

國際游戲市場收入已在騰訊2022年第四季度顯出利好端倪：2022年Q4，騰訊國際游戲市場收入增長5%至139億元，排除匯率影響及2021年第四季與Supercell相關的調整后，增幅為11%。從占比來看，騰訊國際游戲市場業務在第四季度貢獻了游戲總收入的33%。同樣的，世紀華通旗下點點互動的《Frozen City》《Whiteout Survival》兩款游戲在今年一季度雙雙進入 data.ai 2023 游戲出海收入榜前列。

盡管眾多面向國內、全球化市場的新品如箭矢般一齊發放，突圍似乎成為一件更加困難的事，但同時，這種激烈競爭會否會從國內卷至海外，將碰撞出怎樣新鮮的研運策略都有待觀望。

AIGC賦能，科技狠活為強“游”之道？

今年以來，幾乎每個星期都有新鮮出爐的科技相關新聞彈出，AIGC概念點燃的這股“科技與狠活”的熱潮翻涌席卷至各行各業，在強相關的游戲行業尤為強烈。

提質提效是各家平臺最初的期待。三七互娛旗下智能化投放平臺“量子”和智能化運營分析平臺“天機”，據官方稱：游戲產品上線全天廣告所耗時間可從6小時縮短至30分鐘，效率提升10倍以上，且部分地區智能投放占比已經超過60%。

完美世界正在探索AI相關技術（游戲智能NPC、場景建模、AI劇情、AI繪圖）等在游戲內的應用。如在端游《誅仙世界》中運用全天候天氣智能AI演算技術，實現了對雨、雪、大霧等天氣的全局還原和細節處理，使得天氣變化更加切實的融入到玩家的游戲體驗中。

再如愷英網絡戰略投資的企業幻杳網絡，自研虛幻引擎下的AIGC工具，批量形成高精度的人物和場景渲染圖，極大降低了研發領域的美術成本，戰略投資的星躍互動在研發中已充分應用AI工具MidJourney大批量生成場景和人物，能將創作時間從兩個月降低到半個小時。

Sensor Tower發布的《2023年全球移動游戲市場展望》預測，2023年全球手游收入將重回上升通道，2027年預測收入將突破920億美元。蓄力前進是當下游戲公司的標準模板，在度過“求得一線生機”的階段后，如何在“百家爭鳴”時期發揮主觀能動，順利突圍，并非易事。