文｜北青洞見 惠生

家裝賽道，誰能笑到最后？

4月份以來，多家家裝上市公司發布了2022年財報及2023年第一季度的業績情況。

不少企業在財報中表示，受國際局勢、通貨膨脹預期及國內供給側改革等因素影響，以及相關原材料價格大幅上漲，生產成本增加，銷售回款不及預期等導致公司凈利潤下滑。

北青洞見選取金螳螂、東易日盛等9家典型上市家裝企業，從營收、凈利等維度進行對比，一窺行業發展格局和企業生存現狀。

一、6家盈利，金螳螂利潤最高

2022年財報顯示，金螳螂營收約218.13億元，同比減少14.03%；歸母凈利潤12.73億元，較2021年虧損49.5億元扭虧為盈。在裝修行業里，其營收規模依然是領頭羊，利潤表現也可圈可點，是9家統計裝企中利潤最高的。

2023年3月28日，江河集團發布2022年財報。財報顯示，2022年江河集團實現營收180.56億元，同比下降13.14%；凈利潤扭虧為盈，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.89億元。凈利大幅增長主要系2021年公司因部分子公司對個別客戶的應收款項計提較大減值準備以及公司報告期內主營業務回歸正常所致。江河集團營收規模在統計9家裝企中排名第二，歸母凈利排名第二。

亞廈股份2022年營業收入121.16億元，同比增長0.33%，歸屬母公司凈利潤1.86億元，實現扭虧為盈。營收規模在9家裝企中排名第三，歸母凈利排名第四。

貝殼披露2022年財報顯示，2022年圣都家裝的營收為43.11億元，同比增長不到1%；凈利潤為1.89億元，實現扭虧為盈。在過去幾年，圣都家裝常年處于虧損狀態，而在被收購的第一年，就實現扭虧為盈。圣都家裝營收規模在9家統計裝企中排名第四，凈利排名第三。

4月28日，中天精裝發布2022年年度報告。年報顯示，2022年中天精裝實現營收 19.93億元，同比下降22.38%；凈利潤6734.97萬元，同比下降37.86%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6734.97萬元，同比下降37.86%。

名雕股份發布2022年年度報告顯示，報告期內公司實現營業收入8.28億元，同比下滑6.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1894.87萬元，同比下滑34.98%。

6家盈利家裝企業中，4家出現營收規模下滑，其中圣都家裝和亞廈股份實現了營收、凈利雙增，不過營收增幅都很小。

二、3家利潤虧損，廣田集團虧損最多

在9家統計企業中，廣田集團、東易日盛和全筑股份出現了利潤虧損。

廣田集團4月28日發布年度業績報告稱，2022年營業收入約35.64億元，同比減少55.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約53.11億元。這已經是廣田集團連續第三年虧損。過往年報數據顯示，2021年、2020年公司歸母凈利潤分別虧損55.88億元、7.84億元。對于業績虧損，廣田集團將其歸于對第一大客戶應收款項計提減值準備。廣田集團的第一大客戶是恒大集團，2020年年報顯示，來自恒大的業務占公司總營收比重44.92%。

年報顯示，2022年東易日盛營收約25.24億元，同比下降41.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約7.51億元

2021年東易日盛歸母凈利潤7909萬元，對比之下，2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤較2021年下滑了1049.66%，出現了斷崖式的扭虧為盈。

在公司面臨利潤下滑之際，東易日盛的高管還頻頻出現減持。

在2023年年內，東易日盛就有董事、副總經理劉勇，監事會主席李永紅，董事會秘書、副總經理管哲，董事、副總經理兼財務總監李雙俠進行了減持操作。其中李雙俠還因超額減持進行了公開致歉。

2023年2月22日，李雙俠共計減持公司股票61,412股，在實施減持計劃時，因操作失誤，超過減持計劃披露的擬減持公司股票數量5700股。

耐人尋味的是，在上述高管減持的交易日前后，東易日盛的股價均出現了短暫的拉升。

此外，東易日盛近年來連續斥巨資進行研發，但產出效果比卻大打折扣，這也引發了投資者的質疑。

在2023年5月9日的投資者交流會上，就有投資者向東易日盛董事長陳輝發問：“公司幾年來花了8億多研發費用，堪比高科技企業，主營收入卻越來越少，如何真正降成本提高公司業績？”

對此，東易日盛的董事長陳輝并未直接回應，而是說公司將堅持數字化轉型落地，大力發展數字化全案家裝業務。

在北青洞見看來，面對業績的巨量下滑，東易日盛管理層確實需要拿出來實實在在的發展計劃，給中小股東以信心。

全筑股份4月29日發布年度業績報告稱，2022年營業收入約20.09億元，同比減少50.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約11.97億元。在9家統計家裝企業中，全筑股份虧損額排名第二，僅次于廣田集團。值得注意的是，全筑股份的第一大客戶也是恒大集團。

在疫情反復、房地產下行、頭部企業頻頻爆雷、綜合成本上漲的情況下，2022家裝行業“元氣大傷”，業績下滑成普遍現象。在北青洞見統計的9家上市裝企中，接近8成出現營收、利潤雙降的情況，超過3成出現利潤虧損。

展望未來，隨著經濟的復蘇和相關政策的持續推進，家裝行業將逐步恢復“元氣”。這從2023年一季報業績也能窺探出來，相關家裝企業虧損幅度有所減輕。

根據灼識咨詢報告，中國家裝家居市場的規模到2026年將增長至10.4萬億元，存量房時代下翻新改裝需求的增長，整裝、整家定制等風口的崛起，這都將為家裝行業帶來新商機，對待未來，不用過于悲觀。