界面新聞記者 | 胡振明
萬達電影（002739.SZ）披露巨額虧損的2022年年報之后，第二天股價卻漲停。
根據年報，萬達電影實現營業收入96.95億元，同比下降22.38%，上一年度的營業收入為124.90億元；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-19.23億元，和上一年度的盈利1.06億元相比，由盈利轉為巨額虧損。截至2022年年末，萬達電影的總資產為267.07億元，歸屬于上市公司股東的凈資產為70.97億元。
2022年，受外部環境影響，萬達電影國內下屬影院頻繁停業，店均停業時間較長，全年實現票房43.9億元（不含服務費），較上年同期下降29.4%，觀影人次1.1億，較上年同期下降33%。
即便出現超過19億元的虧損，萬達電影仍表示，其市場份額和經營效率持續提升，保持穩定的行業領先優勢；公司票房和人次整體降幅低于全國平均水平，累計市場份額達到16.8%，較2021年提升2.1個百分點，繼續保持穩步提升。
有意思的是，萬達電影2022年度的國內收入從上年的107.96億元下降至70.08億元，同比下降了35.09%，但是國外收入卻增加9.93億元，增至26.87億元，同比增長58.62%；另外，除廣告收入實現增長15.80%之外，其他各項業務在2022年度均出現不同幅度的下滑，特別是電影、電視劇的制作發行及相關業務收入，分別下滑了60.61%、77.40%。
不賺反而虧錢，那就不分紅了。萬達電影在年報宣布，2022年實現可供股東分配的利潤為-19.23億元，加年初未分配利潤-45.14億元，截至2022年年末的可供股東分配的利潤為-64.37億元。在這般情況之下，擬定2022年度利潤分配預案為：不進行現金分紅，不送紅股，不以資本公積轉增股本。
2022年萬達電影沒賺到錢，原因是復雜的；不但營業收入同比減少了27.95億元，而且其毛利率17.00%和上年同期相比也減少了10.15個百分點，兩者共振，毛利潤本身就下降很多；再加上，銷售費用、管理費用減少的幅度小于收入下降幅度，而研發費用、財務費用不減反增（其中財務費用增加1.32億元）；最終導致萬達電影在營業總收入96.95億元的情況下，營業總成本高達109.07億元。
萬達電影的信用減值損失和資產減值損失也大額“侵蝕”利潤。2022年度，萬達電影的信用減值損失為3.78億元，而上年信用減值損失只有0.89億元；資產減值損失為3.99億元，而上年只有0.20億元。
如此“反常”的減值損失到底是為何？
萬達電影表示，2022年計提資產減值準備和信用減值準備合計7.77億元，合計占歸母凈利潤絕對值的40.40%；因為受外部環境影響，公司影院放映業務、映前廣告業務、影視劇制作與發行業務經營業績不及預期，考慮到電影行業恢復速度存在一定不確定性，根據相關規定，對存在減值跡象的相關資產進行分析測試之后，才計提了這些減值準備。
根據年報，應收款項壞賬準備、存貨跌價準備、商譽減值準備對萬達電影的利潤造成了“三連炸”，分別計提3.78億元、2.54億元、1.26億元，合計7.58億元。
其中，萬達電影聘請機構對截至2022年年末互愛互動（北京）科技有限公司、浙江東陽新媒誠品文化傳媒有限公司和上海騁亞影視文化傳媒有限公司（以下簡稱“騁亞影視”）進行了商譽減值測試。根據《評估報告》，2022年度萬達電影對騁亞影視計提商譽減值準備1.26億元。
根據年報，截至2022年年末萬達電影的商譽賬面原值合計高達129.71億元，其中已經計提商譽減值準備86.87億元，合并資產負債表中列示的商譽賬面價值只剩42.84億元，只占其賬面原值的33%。即便大部分商譽原值已經計提為減值準備，但剩下的幾十億元商譽后續有怎樣的減值風險，也是值得關注的。
2022年的虧損似乎還在“隱隱作痛”，但是隨著2023年第一季度中國電影市場保持良好的恢復態勢，萬達電影一季度的國內影院實現票房21.6億元（不含服務費），同比增長11.5%，恢復至2019年同期的96%；觀影人次4615萬，同比增長9.7%，恢復至2019年同期的89%；累計市場份額16.3%，較去年同期提高0.5個百分點，整體恢復情況好于行業平均水平；澳洲院線實現票房2.57億元，同比增長3.8%，觀影人次330萬，同比增長3.8%。
根據2023年一季報，萬達電影第一季度實現營業收入37.58億元，同比增8.57%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.16億元，同比增601.57%；實現歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤3.63億元，同比增1709.68%。這跟2022年度的巨額虧損相比，出現了一個“大反轉”。
萬達電影表示，在2023年一季度，其主投主控的電影《想見你》最終取得票房4億元，參與投資的電影《流浪地球2》和《熊出沒：伴我熊芯》分別實現票房40.3億元和14.9億元；同時，其投資出品的電視劇《他是誰》在CCTV8和優酷平臺播出，也獲得較好的口碑和收視成績。