界面新聞記者 | 李昊

養豬大戶牧原股份（002714.SZ）2022年業績大漲。

4月27日晚牧原股份披露2022年年報，期內公司實現營業收入1248.26億元，同比增長58.23%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤132.66億元，同比增長92.16%。公司擬每10股派現7.36元，分紅總額超40億元。

盡管2022年牧原股份經營情況良好，但今年一季度公司盈利能力急轉直下。同日披露的2023年一季報顯示，期內公司實現營業收入241.98億元，同比增長32.39%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-11.98億元。

牧原股份主營業務為生豬的養殖銷售、生豬屠宰，主要產品為商品豬、仔豬、種豬及白條、分割品等豬肉產品。截至2022年末，公司已有養殖產能約7,500萬頭/年；共投產10家屠宰廠，設計屠宰產能2,900萬頭/年。

整體來看，2022年牧原股份銷售生豬6120.1萬頭，其中商品豬5529.6萬頭，仔豬555.8萬頭，種豬34.6萬頭；2022年公司屠宰生豬736.2萬頭，銷售鮮、凍品等豬肉產品75.7萬噸。

成本下降、豬價上漲是牧原股份2022年盈利的主要因素。

成本方面，牧原股份在近期的調研中表示，公司2022年全年平均商品豬完全成本在15.7元/kg左右，完全成本在下半年有明顯下降，第四季度公司商品豬完全成本已降至15.5元/kg以下。2022年末較年初飼料原材料價格上漲對公司商品豬完全成本影響在0.9元/kg左右，剔除相關影響后，公司已基本實現年度成本下降目標。

東莞證券4月28日研報指出，伴隨著生產指標改善、非洲豬瘟等管理水平提高，2023年牧原股份養殖成本有望進一步下降。

豬價方面，我國生豬市場存在明顯周期性特征，一般3-4年為一個周期。2019年-2022年為一輪完整的豬周期：2019年生豬出欄量下降，全年均價同比漲幅較大；2020年生豬價格基本維持在較高的水平；2021年生豬價格快速下滑，多家豬企虧損百億。

到了2022年，豬價處于周期底部震蕩階段，其中上半年總體較低，從4月開始反彈上升，至10月達到年內最高點。年度最后三個月又連續下跌，波動較大。今年一季度豬價持續下滑，牧原股份陷入虧損泥潭。

中國銀河證券也在4月28日研報中指出，今年一季度牧原股份業績下行主要源于生豬價格持續低迷。

從產銷快報來看，2022年3月-10月牧原股份生豬單位售價持續上漲，由11.67元/公斤上漲至26.05元/公斤。但2022年10月至今公司生豬單位售價持續下滑，今年一季度售價在14.49元/公斤至15元/公斤左右。

2022年四季度至今豬價連續下跌，主要原因有二：一是出欄增多，據農業農村部監測，12月份生豬出欄量環比增長18.3%，同比增長7.3%；二是消費偏弱，餐飲和集體消費仍處于低迷恢復期，豬肉消費呈現“旺季不旺”現象。

中航證券4月25日研報認為，生豬價格行情磨底。行業供給較為充裕，疊加處于消費淡季，生豬行情整體低迷，但短期下行壓力或也有限。供給方面，豬病推動下，前期壓欄大肥豬的陸續出清，多數地區集團場出欄節奏放緩，加之散戶抗價惜售，對價格形成支撐。需求方面，五一、端午等節假日豬肉消費的增加，豬肉消費有望延續恢復。

牧原股份研判未來豬肉需求維持在高位，計劃擴產。公司曾在調研中表示，根據目前生產經營規劃，公司今年資本開支預計在100億元-150億元左右，包括養殖場、屠宰廠建設及相關維修改造費用等，實際資本開支可能會根據市場環境與經營情況的變化而發生增減。

同時牧原股份也披露募資計劃，擬公開發行不超過50億元公司債券，用于償還公司及下屬子公司債務、優化公司債務結構、補充流動資金。

4月28日牧原股份高開低走，尾盤小幅拉升，截至收盤漲0.42%。