文 | 巨潮 Sian 

4月26日，江蘇洋河酒廠股份有限公司（002304.SZ，下稱“洋河股份”）發布了2022年度及2023年第一季度業績。

截至2022年12月31日，洋河股份實現全年營收301.05億元，同比增長18.76%；實現歸屬上市公司股東凈利潤93.78億元，同比增長24.91%。

2023年第一季度，洋河股份再次實現營收與凈利潤雙增長，實現營業收入150.46億元，同比增長15.51%；實現歸屬上市公司股東凈利潤57.66億元，同比增長15.66%。

01 中高端趨勢繼續凸顯

與其他食品飲料行業相比，白酒行業毛利率整體水平偏高，白酒頭部品牌尤為明顯。

據財報數據，2022年，洋河股份中高檔酒（出廠價≥100元/500ml的產品）和普通酒（出廠價<100元/500ml的產品）的毛利率分別為80.28%和7.56%。其中的中高端產品毛利率，已超過白酒行業75.71%的平均毛利水平。

2022年，洋河股份中高檔酒實現營收262.27億元，同比增長21.87%；普通酒實現營收32.73億，同比增長4.97%，公司高端化趨勢進一步顯現。

高毛利帶來的高增長空間和利潤彈性，為靈活調整生產銷售策略提供了更多可能。但從銷售模式上看，洋河股份依然以傳統的線下分銷模式為主，批發經銷模式占營業收入的95.75%，線上直銷模式僅占1.30%。

庫存方面，洋河股份2022年白酒產品的整體庫存較去年增長5.13%，紅酒庫存量同比增加33.38%，洋河股份表示這是由于年末備貨增加所致。據白酒上市企業2022年前三季度報告，洋河股份該年度銷售規模居行業前三位。

來源：洋河股份財報

02 濃香仍是主流

近二十年來，濃香始終是中國白酒市場的絕對主流，且整體優勢還在不斷擴大。

洋河酒與五糧液、瀘州老窖并列濃香型白酒三巨頭，在行業營收和凈利前五中位列三席。

2021年，19家白酒上市企業同期實現營收3017.18億元，凈利潤1082.98億元，總產量達181.58萬千升。其中濃香型白酒企業達到12家，營收總額為1510.8億元，比醬香型企業多448億元，產量在19家白酒類上市企業中占比43.49%，是醬香型企業的近十倍。

從受眾上看，濃香型白酒消費市場在全國覆蓋面最廣，仍為消費主流。據中國酒業協會，2022年，我國濃香型白酒的市場占比約60%，清香型白酒占比約12%，醬香型白酒占比約8%，兼香型白酒占比約6%，其他香型白酒占比約14%。

其中，濃香型白酒占據我國白酒市場的半壁江山，長期受到消費者的青睞。伴隨著釀酒技術的進步與創新，我國濃香型白酒市場仍在不斷擴張，并隨著市場擴張呈現出地域分化和升級迭代兩種趨勢。

濃香型白酒作為中國白酒的核心品類，名酒數量眾多，龍頭品牌實力強勁，在行業內的主導地位短期內難以撼動。

03 行業集中度進一步提高

根據國家統計局數據，2022年全國規模以上白酒企業共有963家，較上年減少2家；白酒產量達671.24萬千升，同比下降5.58%；共實現營收6626.45億元，同比增長9.64%；實現利潤總額2201.72億元，同比增長29.36%。

白酒行業整體呈現“量減價升”、“結構化升級”，高端、次高端及區域強勢品牌發展優勢明顯等特征，集中化、品牌化、高端化趨勢進一步凸顯，行業發展在激烈競爭中呈穩健上升態勢。19家白酒上市企業，占據了整個白酒行業過半的營收、六成的凈利，且整體仍保持高速增長。行業馬太效應繼續凸顯。

隨著行業競爭加劇,消費者品牌意識增強，白酒市場份額向頭部品牌、名酒企業集中的趨勢愈發明顯，行業分化將持續加劇。

展望未來，白酒行業的集中度將進一步提升。具備“品牌優勢、管理優勢、渠道優勢、人才優勢”的頭部企業，更易在白酒市場的長期競爭中勝出，搶占更多的市場份額。

基于此，洋河股份在財報中表示，公司在2023年將聚焦高質量、再提升，抓住品牌集中化發展機遇，推動區域結構與產品結構優化，大力拓展海天夢、珍寶坊等主導品牌，區域產品結構梯次布局，推動名酒品牌價值再塑造，實現銷售渠道與消費場景深度覆蓋，力爭實現營業收入同比增長15%。