實習記者 | 馮雨晨

4月26日，液冷概念股持續走強，高瀾股份（300499.SZ）20CM漲停，全天換手率45.62%，龍虎榜顯示3家機構凈買入7089萬元，營業部席位合計凈賣出2516.49萬元。

4月25日晚，高瀾股份同時發布2022年財報及2023年一季報，重要子公司不再并表后，高瀾股份一季度出現虧損。

經營活動現金流凈額持續為負

2022年，高瀾股份實現營收19.04億元，同比增長13.40%，實現歸屬凈利潤2.87億元，同比增長344.38%。但其經營現金流凈額呈-1699.21萬元，同比下降240.89%，系其水冷業務訂單有所下滑，疊加客戶降價壓力、原材料漲價等的影響。

拋開主營業務因素，業績創新高原因在于，2022年12月高瀾股份作價4.09億元出售了所持的東莞市硅翔絕緣材料有限公司（簡稱“東莞硅翔”）31%的股權，此后東莞硅翔不再為高瀾股份控股子公司，不再納入其合并報表范圍。公告顯示，該股權轉讓為高瀾股份帶來非經常性損益收益3.42億元。

東莞硅翔曾為高瀾股份重要的主營業務子公司。2019年，高瀾股份收購東莞硅翔51%的股權，主營業務增加新能源汽車動力電池熱管理及汽車電子制造業務。2022年年報顯示，高瀾股份新能源汽車行業營收額占總營業收入的比例由2021年的49.66%升至71.92%。

對于股權轉讓原因，高瀾股份曾表示，東莞硅翔業務發展較快，其下游應收賬款賬期較長且商業票據結算較多、上游應付賬款賬期較短、毛利率下降、產能擴產等因素，東莞硅翔對運營資金需求大幅上升，如繼續對東莞硅翔繼續保持控股地位，公司將面臨較大的運營資金壓力。

東莞硅翔脫表后，高瀾股份應收賬款的確大幅下降，由2021年的9.13億元降為2.87億元，但高瀾股份一季報隨之受影響。

2023年，第一季度高瀾股份營收約1.51億元，同比減少64.4%，歸屬凈利潤虧損約578萬元，同比盈轉虧。一季報顯示，高瀾股份營收大幅下滑原因為東莞硅翔脫表影響。與此同時，當期經營活動現金流量凈額仍是負數，為-3205.92萬元。

股價將近翻番

AI的快速發展對于算力的需求和耗電量的提高，推動數據中心規模擴大、功率提高，使得液冷溫控技術成為發展趨勢，進而冷卻液產品需求增加。

而隨著AI浪潮點燃數據中心液冷賽道，進入4月以來，高瀾股份累計漲跌幅達94.29%，股價接近翻倍。

4月26日，浙商證券研報指出，AIGC拉動算力需求高增，芯片級液冷將成主流散熱方案，高瀾股份具備先發優勢。

資料顯示，高瀾股份提供電力電子裝置用純水冷卻設備及控制系統的研發、設計、生產和銷售，公司服務器液冷業務擁有三種解決方案：冷板式液冷、浸沒式液冷和集裝箱式液冷，可有效降低大型數據中心的PUE（數據中心總設備能耗/IT設備能耗）。

轉讓東莞硅翔股權時，高瀾股份曾表示，下一步將聚焦全場景熱管理技術創新和產業化，加大在電力領域、儲能領域、數據中心領域投入。2023年1月以來，高瀾股份推進與惠州潼湖生態智慧區管理委員會簽署《仲愷高新區產業項目投資建設協議書》，擬以自籌資金10億元投資建設 “全場景熱管理研發與儲能高端制造項目”。