界面新聞記者 | 李昊

上市九年，調味品行業絕對龍頭海天味業（603288.SH）凈利潤首次下滑。

4月25日晚，海天味業發布2022年年報，期內公司實現營業收入256.10億元，同比增長2.42%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤61.98億元，同比下滑7.09%。公司擬每10股送2股派現7元，合計派現約32.44億元。

同日海天味業發布2023年一季報，今年一季度公司實現營業收入69.81億元，同比下滑3.17%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤17.16億元，同比下滑6.20%。

海天味業在年報中表示，全球政治經濟環境不確定性在加劇，公司經營成本高企的周期在延長，讓人措手不及的輿情沖擊余波仍未平……，當種種挑戰以疊加效應橫亙于前時，這可能是數十年來環境最為復雜的一年。

2022年海天味業的壓力來自多方面。

成本端，海天味業直接材料為最主要成本，約占全部成本的83.91%。醬油的原材料包括大豆、豆粕、小麥、麩皮、面粉等，農產品價格在2022年居高不下，侵蝕著公司的毛利率。

大宗農產品原材料方面，受國際形勢、異常天氣等影響價格波動劇烈，整體高位運行。根據農業農村部數據顯示，小麥全年國內均價超3300元/噸，為近三年最高位；國內豆粕價格全年經歷兩輪快速上漲，由年初3700元/噸最高漲至超5500元/噸。稻谷、其他粕類等都錄得不同程度的漲幅。

受原材料漲價的影響，海天味業全線產品毛利率均下滑。具體來看，醬油產品毛利率同比下滑2.62個百分點、蠔油產品毛利率同比下滑0.96個百分點、調味醬產品毛利率同比下滑2.24個百分點。

從銷售端來看，海天味業主要產品產銷量均有所下滑。2022年公司醬油產品銷量同比下滑5.93%，調味醬產品銷量同比下滑8.02%；蠔油產品銷量同比下滑8.68%。此外，生產量及庫存量均有不同程度的下滑。

從銷售渠道來看，線下渠道依然占據主導地位，貢獻了約96%的營收。不過線上渠道銷售額同比增長40%，增速較快。

山西證券4月26日研報指出，海天味業2022年需求疲軟業績承壓，2023一季度聚焦庫存去化；成本上行背景下，2022年毛利率有所承壓。同時，公司面臨消費復蘇不及預期、行業競爭加劇、原材料成本快速上升、新品推廣不及預期等風險。

2022年受外部環境的影響及經濟周期的波及，調味品行業也受到一定沖擊，但作為民生產業，調味品行業仍保持了較為穩健的發展態勢，海天味業繼續保持在調味品行業的龍頭領先地位。中國品牌力指數2022C-BPI榜單顯示，海天蟬聯醬油（連續12年）、醬料（連續3年）、蠔油（連續3年）行業第一品牌。

展望未來，開源證券指出，2023年消費復復蘇主線貫穿全年。調味品受益于餐飲回暖，需求也有恢復性增長。新品中零添加醬油已經鋪市，未來可樂觀展望；糧油類產品也已推出市場，將構建未來新的增長點。壓力之下海天更加注重競爭實力的強化，消費復蘇到來此時更加從容。

從十大股東來看，香港中央結算有限公司（北向資金）已連續兩個季度加倉海天味業股份。

4月26日，海天味業股價低開低走，截至收盤跌3.27%。