文|互聯網深度點評

知道并熟悉“豬八戒網”的用戶，應該都是90后和80后了。從大學生到上面找零散兼職賺取生活費，到中小微企業需要臨時性的專業服務，你都能在豬八戒網上找到自己想要的工作或者服務。

與此同時，只要在網上隨便一搜，都能找到許多吐槽豬八戒網的聲音。但在豬八戒被用戶、被服務商諸多抱怨的情況，依然存活了十幾年。也許是因為過去這么多年，并沒有一個做得更好、規模更大的平臺可以徹底取代豬八戒網。

因此，豬八戒網可以說是名副其實的“獨角獸”企業。現在，這家獨角獸企業正在籌備他的港股上市計劃。

但在營收連年下降，三年虧損達10億元，甚至在虧損持續擴大的情況下，即便成功上市也未必能挽回豬八戒網的發展頹勢。更重要的是，眾包服務平臺這個賽道的含金量并不高，過去豬八戒網兩次嘗試上市均無功而返就是實證。另外，二級資本市場對這個互聯網“活化石”企業還能投入多少關注度也是個疑問。

一、缺乏精耕細作，不夠合格的“中介商”

豬八戒網的誕生，是其創始人朱明躍想要一個屬于自己的網站，但他并不懂這些。所以朱明躍找了一個程序員，花費一周時間+500元費用，獲得了豬八戒網的最初版本。

朱明躍從自己找人建立網站這一件事，聯想到了購買專業服務的需求，于是就把豬八戒網打造成一個提供眾包服務的交易平臺。

這就像是一塊石頭砸到了當時2006年的互聯網池水中，掀起無數水花。

流量、資本一下子都向豬八戒網站涌入。

博恩科技集團500萬天使投資、IDG的666萬美元A輪投資、重慶文投集團1750萬美元B輪投資、賽伯樂投資集團和兩江產業集團合計26億人民幣C輪融資。

從2007年到2015年，豬八戒網獲得了多輪資本支持。但互聯網產品也有生命周期，豬八戒網在2015年至今，不再有外部資本支持，也走到了被人遺忘的階段。

雖然看起來眾包與電商似乎是一回事，但實際運營起來，眾包平臺的故事可能一點也不美好，反而充滿各種荊棘。

眾包平臺的運營難點在于，因其提供的是各式各樣“服務”而不是標準化的產品，這就導致平臺雙方在交易過程中，極容易出現扯皮、服務質量以次充好、甚至涉及知識產權抄襲等問題。

豬八戒賴以生存的商業模式，直白點說就是一個在中間牽線的中介商，收取交易雙方的傭金、服務費以及服務商的廣告費。

豬八戒網作為一個中間平臺，確確實實搭建起了一個需求方與供給方之間的橋梁。作為一個成立了17年的老牌平臺，其知名度在時間的加持下也不可小覷，因此不管是需求方還是供給方，豬八戒的客源數量都是充足的。

但問題在于，豬八戒應該怎樣做好自己的“中間商”角色，同時服務好供需雙方之余，還能保證平臺監管到位以及保護用戶的合法權益。

朱明躍或許是個很有市場頭腦的創業者，卻不是一個擅長經營公司的CEO。

在最初獲得巨額資金投入之后，豬八戒網從幾百人的團隊急速擴充到數千人的規模，且在全國各大一二線城市開設分公司。亂象也隨之而來。

首先，或許是急于獲取收益回報投資者，豬八戒網開始向平臺的服務商們頻繁售賣各種增值服務，引起了服務商們的不滿。在黑貓投訴平臺上，充斥著控訴豬八戒網“誘導服務商充值”的案例。

原本會入駐豬八戒網的服務商，多數是個人工作室，或是一些小企業。當豬八戒網的運營成本和廣告費不斷拔高的情況下，服務商的收益空間就受到了侵蝕。

其次，從需求方來看。因為豬八戒網對于服務商的入駐并沒有進行篩選與考核，平臺內部充斥大量良莠不齊的服務商，造成劣幣驅逐良幣的局面。

最后是豬八戒這個中間商制定的“游戲規則”，大家都不滿意。需求方收到不合適的方案一樣需要向豬八戒支付傭金，而服務商費心費力提供了勞動力和專業服務，往往無法中標，白忙活一場。造成豬八戒網是兩邊都不討好的局面。

甚至在最基礎的平臺監管這一塊，豬八戒一樣做不到位。在豬八戒網站上，被客戶騙稿、質疑虛假投標、服務商拖延不完成服務等等的現象屢禁不止。

眾多平臺亂象都表明了一點：豬八戒網需要從內部進行自我革新。不管是資本寒冬還是資本風口，只有經營好商業模式的本質、盤活起平臺的內部生態，才能獲得持久的成功。

二、大而不強的豬八戒網，失去造血能力

根據豬八戒招股書的數據顯示，截至2022年上半年，豬八戒網累計注冊用戶數量達到3240萬，其中服務商690萬名，企業雇主2550萬名。從體量上來看，豬八戒網的確不負行業市占率第一的盛名。

但多年來，豬八戒的發展都帶著“濾鏡”：位居行業頭部地位的豬八戒，卻一直缺乏穩定的造血業務。

在招股書報告期內，豬八戒的綜合毛利率分別達到64%、61%和59%，按照這個毛利率水平，豬八戒的盈利能力應該不差才對。但實際上，對應期內豬八戒已經累計虧損超過10億元。

同時，豬八戒網近三年的營收增速近乎停滯，2019年至2021年期間，豬八戒實現營收7.17億元、7.57億元、7.68億元。來到最新的，2022年上半年營收2.87億元，同比下滑25%。

在經營關鍵指標上，豬八戒網已然敲響了警鐘。但豬八戒網顯然自己也是清楚的，因其這幾年來，也折騰了不少新業務，企圖擴大營收規模。

互聯網眾包服務賽道，似乎“小而美”的垂直賽道吸金能力更強，發展更穩定。對于像豬八戒網這樣的綜合類平臺來說，反而是面臨“大而不強”的尷尬處境。

最初就像淘寶對應的升級版是天貓一樣，2015豬八戒網也曾經推出過自己的升級版“天蓬網”，是一個專門針對高端客戶服務的子網站。但這個天蓬網上線三個月就匆匆下線，現在已經更名為“天蓬云帳”，從原本的綜合服務眾包平臺，變成垂直類服務——財稅SaaS平臺。

走高端市場的方向走不通，豬八戒網只好往垂直方向轉舵。但在財稅SaaS解決方案這塊，高手如云，且是一個發展已久的成熟賽道。像用友、金蝶入局更早，牢牢把控了市場份額。

一招不行還有第二招，2021年豬八戒網看上了招聘賽道，推出了“筋斗云”和“八戒招聘”。不管是哪一個垂直賽道，豬八戒網都要面對強大的競爭對手。作為后來者，豬八戒網拿什么跟別人競爭呢？

與此同時，業務擴張所需要支出的龐大資金，也讓原本增收困難的豬八戒網面臨更多的資金風險。2022上半年，豬八戒網賬面上的現金及現金等價物從2021年的6億元下降到2.9億元。

現金流宣布告急的豬八戒網，緊急尋求上市，但二級資本市場是否樂意成為“接盤俠”是個問題。

三、花錢不止，虧損進一步擴大

不斷尋找新增長空間的豬八戒網，背后是自身困于盈利焦慮的尷尬處境。

豬八戒網的經營現狀，不只營收下滑，虧損也存在持續擴大的趨勢。根據招股書稱，豬八戒網2022年上半年虧損與同期相比，擴大241%；

從宏觀角度來看，當前一級市場對于眾包服務賽道的投資正趨于保守，豬八戒網在2015年C輪融資后就再也沒有新資金入場了。除了提升自身造血能力是當務之急，降本增效也應當放在企業運營的首位。

但再看豬八戒網近幾年的費用支出，也頗讓人費解。報告期內，三年半時間總毛利15.07億元，僅銷售與營銷費開支就達10.6億元。

2020年及2021年，銷售及營銷開支占收益比例為37%，這一數字在2022年上升至47%。

而在行政開支費用這一塊，其數據也引起看客們廣泛討論。招股書顯示，2019-2021年及上半年豬八戒網主要管理人員的薪酬分別為：652.4萬元、6074.3萬元、868.5萬元和3414萬元。豬八戒網解釋稱，高額的行政費用主要用于雇員的股權激勵。

如果一家企業經營效益良好，想要加把勁沖擊更高層級的發展規模，而進行雇員的股權激勵是完全可以理解的。但豬八戒網在其自身營收增速下滑，虧損擴大的情況下，仍然把資金花在人員成本上，是否本末倒置了？

在豬八戒網停滯不前的時候，其競爭對手正在加速前進。一直被豬八戒網壓制著，被稱為行業“萬年老二”的一品威客網，在今年2月敲響了美國納斯達克的大門，準備在海外上市。

2022年上半年，豬八戒GMV是3.3億美元，而一品威客網的GMV為2.3億美元，差距是存在的。但如果豬八戒網的發展困境長期存在，被對手反超也只是時間的問題。