記者 張曉迪
由于流動性緊張，票據(jù)違約等多重因素，日前，評級機構(gòu)聯(lián)合資信將AA+級城投昆明滇池投資有限責任公司(以下簡稱“滇池投資”)的評級展望由穩(wěn)定調(diào)整為負面。
聯(lián)合資信表示，2022年以來滇池投資短期債務(wù)償付壓力進一步加大。截至2022年9月底，滇池投資的短期債務(wù)133.47億元，其中還尚未統(tǒng)計其他應(yīng)付款中的有息部分，而其貨幣資金由2021年底的32.25億元大幅下降至2022年9月底的9.87億元，現(xiàn)金短期債務(wù)比由2021年底的0.16倍下降至2022年9月底的0.10倍。
截至2022年底，滇池投資存續(xù)共7只債券，合計規(guī)模61.20億元，其中將于2023年到期的債券本金合計48.10億元。滇池投資2023年債券到期規(guī)模大。
此外，聯(lián)合資信還指出，其2021年及2022年1-9月，滇池投資籌資活動現(xiàn)金流量持續(xù)凈流出，公司對外債務(wù)性融資出現(xiàn)一定缺口。2022年以來，滇池投資存續(xù)債券的中債估值到期收益率呈現(xiàn)明顯上升趨勢，二級市場債券交易價格異常波動，聯(lián)合資信認為滇池投資通過債券市場再融資壓力大。
為緩解資金壓力，2022年12月，滇池投資發(fā)布《昆明滇池投資有限責任公司關(guān)于轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的公告》，將持有的7座水質(zhì)凈化廠轉(zhuǎn)讓至昆明渝潤水務(wù)有限公司，轉(zhuǎn)讓金額39.47億元，擬分五期進行支付。
聯(lián)合資信披露，該轉(zhuǎn)讓標的中，部分資產(chǎn)為融資租賃標的物及銀行借款抵質(zhì)押物，需相關(guān)債務(wù)完全歸還后方能辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移。對此，聯(lián)合資信表示，該資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓事項對滇池投資的資產(chǎn)及所有者權(quán)益規(guī)模影響較小，其可獲得一定規(guī)模的現(xiàn)金流入。但隨著相關(guān)資產(chǎn)出讓，滇池投資凈水處理能力有所下降，可能對其營業(yè)總收入實現(xiàn)產(chǎn)生一定影響。
截至4月23日，上述資產(chǎn)過戶手續(xù)尚在辦理中。
流動性壓力也導(dǎo)致滇池投資出現(xiàn)一定的債務(wù)逾期。根據(jù)上海票據(jù)交易所披露信息，截至2023年3月31日，滇池投資本部累計票據(jù)逾期發(fā)生額 20115.00萬元，逾期余額2550.00萬元。聯(lián)合資信披露，20065萬元逾期票據(jù)目前已完成兌付，其中2500萬元因涉及擔保償付待完善資料，導(dǎo)致在上海票據(jù)交易所系統(tǒng)仍顯示逾期，而剩余50.00萬元涉及工程糾紛導(dǎo)致延遲支付。
此外，據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)站披露，截至2023年4月21日，滇池投資本部及子公司昆明排水設(shè)施管理有限責任公司涉及 2 起被執(zhí)行案件，涉案金額共計24682.16萬元。
工商資料顯示，滇池投資的控股股東和實際控制人為昆明市國資委，是云南省滇池流域水污染治理的唯一投資建設(shè)主體及昆明市最重要的污水處理企業(yè)。
聯(lián)合資信認為，滇池投資持續(xù)得到政府的大力支持，但公司短期債務(wù)償付壓力大，主營業(yè)務(wù)凈水處理能力有所下降，票據(jù)出現(xiàn)逾期，被執(zhí)行案件涉案金額較大，公司流動性壓力大。
綜合評估，聯(lián)合資信決定維持公司的主體長期信用等級為AA+，“21 滇池投資MTN001(綠色)”的信用等級為AA+，評級展望由穩(wěn)定調(diào)整為負面。聯(lián)合資信將持續(xù)關(guān)注公司經(jīng)營和財務(wù)狀況，及時評估并揭示公司主體及存續(xù)債券信用水平變化情況。
有債市投資人士告訴界面新聞記者，旅游業(yè)是昆明的重要產(chǎn)業(yè)，2020年以來，疫情影響下，昆明市旅游業(yè)受到較大沖擊，經(jīng)濟增長承壓。同時，受房地產(chǎn)調(diào)控等因素影響，2021年以來昆明市土地場表現(xiàn)也較為低迷。
而昆明市區(qū)域內(nèi)城投平臺主要依賴銀行和直融等渠道融資，其債券市場發(fā)行成本及利差普遍高于全國平均水平；此外，廣西、貴州、云南省內(nèi)城投不斷出現(xiàn)的城投債務(wù)負面信息，使區(qū)域融資環(huán)境也受到一定的影響。
值得一提的是，2020年以來昆明市政府性基金收入下滑明顯，疊加一般公共預(yù)算收入增速緩慢，昆明市整體綜合財力受到一定影響。與此同時，昆明市政府債務(wù)規(guī)模不斷增加，2021年末，昆明市政府債務(wù)余額為2149億元，債務(wù)規(guī)模較大，政府債務(wù)率為148%，超過國際警戒標準。