文｜時代周報 杜蘇敏

編輯｜邱月燁

一季度業績下滑、剝離房地產業務、“股市謠言第一案”開庭，“東北藥茅”、生長激素龍頭長春高新（000661.SZ）近來可謂“多事之春”。

去年，長春高新曾先后卷入廣東省、福建省、河北省、浙江省四個省份的集采傳聞，股價也幾次受到影響。2022年，長春高新股價累計下跌38.39%。其中，浙江集采成為長春高新投資者最為“印象深刻”的一次。

2022年8月17日，微信公眾號“華招醫藥網”發布的文章稱，據業內傳出消息，第三批將分化藥和生物藥兩組展開，品種如下，僅供參考，附圖中“人生長激素”赫然在列。隨后，微信公眾號“藥聞康策”亦轉發了上述文章。8月18日，長春高新股價暴跌，市值一天便蒸發超90億元。然而，8月23日，浙江省發布集采品種目錄，生長激素相關產品卻并未在名單之中。

此后，上海文飛永律師事務所發布了長春高新投資者索賠征集，直到今年4月17日，長春高新投資者與江蘇華招網信息技術有限公司（“華招醫藥網”賬號主體）、福州藥聞康策健康管理有限公司（“藥聞康策”賬號主體）之間的證券糾紛正式在南京開庭審理，該案也被業內稱為“股市謠言第一案”。

企查查數據顯示，江蘇華招網信息技術有限公司是江蘇省財政廳下屬三級公司，為國有企業。福州藥聞康策健康管理有限公司則顯示為小微企業，公司繳納社保人數為0人。

對于案件的進展，4月23日，本次案件投資者代理律師、上海百谷律師事務所負責人高飛告訴時代周報記者，目前他和團隊正在修訂本案的代理詞。雖然事情的過程簡單，但要進行充分論證，還是有一定難度。特別是本案作為首例股市謠言索賠案，結果不好預判。

“若案件能夠勝訴，對于證券市場信息的傳播是一個很好地補充，既可以讓大家清楚地理解謠言影響證券市場的機理，也能更好地規范證券市場信息的傳播?！备唢w表示，除了法定信息披露，目前社會上還存在很多非法定信息披露義務人和信息，這些信息也在影響著證券交易，甚至可能涉嫌構成信息型操縱市場，但這類虛假信息若只依靠公安機關和證券監管機關一個個查，并不現實。

截至目前，高飛及其團隊已聯系投資者1800人，200多位投資者發出委托材料，人均索賠金額在15萬元左右。如此估算，這200多位投資者的索賠總額超過3000萬元。

長春高新之所以受到股民高度關注，來源于一則大媽通過長春高新豪賺100倍的故事：2021年，某券商營業部曝出一位東北大媽2008年買入5萬元長春高新，最后暴賺100倍變成500多萬。在當時市場環境下，大媽重倉白馬股暴富的消息給不少投資者打了雞血。然而2021年5月長春高新沖高至521.4元/股后，便迎來了深度回調。截至2023年4月24日，長春高新收盤價為162.14元/股，相比高點521.4元/股，已跌去68.87%。

“現金奶牛”業績失速

就在“股市謠言第一案”開庭當日，長春高新披露了2023年一季報。報告期內，長春高新實現營業收入約為27.78億元，同比下降6.63%；對應實現歸屬凈利潤約為8.57億元，同比下降24.71%。

其中，子公司金賽藥業業績下滑是長春高新整體業績不佳的重要原因。報告期內，金賽藥業實現收入23.53億元，同比下降11.14%；實現凈利潤8.95億元，同比下降25.73%。

針對業績下滑的原因，長春高新在披露的投資者關系活動記錄表中解釋稱，子公司金賽藥業為應對去年3月份的特殊情況，當時曾向全國緊急發出了6個多億的產品，努力確保產品市場供應；同時部分銷售費用、研發費用當時無法正常支付，形成了去年一季度相關業績數據基數較高的狀態。

“今年一季度，雖然一月份存在特殊情況，但從二月份來說已經逐漸整體全面恢復正常，包括相關銷售費用、研發費用均正常支出，最終產生了公司第一季度經營業績有所下滑的情況。從目前來看，4月份新患者入組繼續保持較好的增速。后續公司將積極加強產品銷售等，努力確保業績恢復增長。”長春高新表示。

財報顯示，2020年-2022年，子公司金賽藥業分別實現收入58.03億元、81.98億元、102.17 億元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤27.60億元、36.84億元和42.17 億元，凈利潤增速依次是39.68%、33.47%、14.47%。

可以看出，過去三年，金賽藥業的業績雖然持續增長，但增速明顯放緩。一直以來，金賽藥業都被視作長春高新的“現金奶牛”。比肩茅臺的毛利率，也讓長春高新獲得“東北藥茅”的稱號，但對生長激素單一品類的高度依賴也是其屢次陷入股價危機的重要原因。

剝離房地產副業

在發布一季報的同一天，長春高新還宣布將正式剝離房地產業務。公告稱，長春高新擬向公司控股股東超達集團轉讓所持有的高新地產100%股權。

高新地產主要從事房地產的開發及銷售，經營區域在長春市內，先后開發了高新·怡眾名城、高新·和園、高新·慧園、高新·君園、高新·海容廣場、高新·容園等項目，而長春高新的主營業務是生物藥品及中成藥的研發、生產和銷售等。

一直以來，房地產業務都被視作長春高新的拖累。時代周報記者發現，過去三年，高新地產的營業收入并不穩定，凈利潤更是持續下降，整體來看，其對長春高新的業績貢獻可以說是微乎其微。為此，不少股民感慨：房地產業務早就該剝離了！

長春高新披露的年報顯示，2020年-2022年，高新地產依次實現收入7.25億元、6.63億元、8.04億元；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤依次是1.37億元、0.86億元、0.64億元。同時期，長春高新的營業收入對應為85.77億元、107.47億元和126.27億元，實現凈利潤依次是33.08億元、38.97億元和42.15億元。換句話說，過去三年里，高新地產每年貢獻的凈利潤，不到長春高新全年凈利潤的2%。

長春高新在2022年年報中提到，受房地產市場下行及行業周期多重因素影響，在建樓盤建設、銷售工作兩次停擺，三季度借助長春房交會、高新·容園項目樣板示范區全面開放以及學位應用等利好因素，銷售額取得突破。面對持續增大的市場銷售壓力，地產銷售隊伍密切關注市場競品，持續去化庫存住宅產品，以品質為核心價值，努力提升在售住房項目競爭力。目前在建的高新·容園項目，憑借實景現房品質及高新地產積累多年的良好口碑，已逐漸為高端圈層客戶認可。商業項目海容廣場的品質與知名度逐年提升，報告期內列長春市辦公簽約金額第三名，目前租售率達 54%。

長春過去一年的房地產生意并不景氣。中指研究院公布的數據顯示，2022年1-12月，長春住宅市場整體供銷量同比下滑，總供應221.4萬㎡，同比下降72.1%；成交431.6萬㎡，同比下降32%。其中，長春房地產企業銷售金額TOP10企業過去一年合計銷售金額為256.3億元，同比下降30.5%；銷售面積TOP10企業合計銷售面積254.6萬㎡，同比下降25.8%。

頭部房企的銷售情況尚且如此，只被作為“副業”發展的高新地產情況也很難樂觀。在解釋報告期內公司經營活動產生的現金凈流量為何較本年度凈利潤減少13.89億元時，長春高新曾提及“地產預售房款減少”。

此外，對于年報中提到的“海容廣場目前租售率達54%”，諸葛數據研究中心高級分析師陳霄在接受時代周報記者采訪時表示，對于商業地產項目來說，租售率54%這個比例顯然是不高的，從行業來看這個比例也是不理想的。公開數據顯示，2022年商業地產代表企業平均出租率超80%，從行業來看，海容廣場這個比例是不理想的。

陳霄告訴時代周報記者，從近年來長春房地產市場來看，商品住宅成交自2020年開始持續下滑，2022年商品住宅成交量價齊跌。進入2023年一季度，成交情況有所好轉，但是主要原因還是疫情期間積壓的需求集中釋放以及利好政策的帶動，后期走向仍具有很大的不確定性。

“所以從當前來看，長春高新剝離房地產業務還是具有一定的合理性。再加上2020-2022年高新地產實現歸屬于母公司所有者的凈利潤逐年下降，選擇在此時剝離地產板塊能夠快速回籠資金，優化資產負債表。”陳霄表示。

長春高新在解釋出售高新地產的原因時亦強調，本次交易系根據公司未來發展戰略，為聚焦生物醫藥核心業務板塊，優化產業布局與資源配置，突出主業核心優勢，改善資產負債結構，提高公司現金流水平。

公告顯示，高新地產凈資產賬面值為2.41億元，本次評估價值為2.42億元，即評估增值1448.25萬元，評估增值率為0.6%。截至2022年末，高新地產日常經營中形成對長春高新的資金拆借余額27.12億元，而長春高新對高新地產形成的擔保金額為5.00億元。

長春高新稱，股權轉讓完成后，高新地產將根據交易各方確認的、截至股權交割日高新地產向長春高新拆借資金的余額，分三年償還本金及相應利息。而在本次高新地產100%股權交割日前，長春高新經債權銀行同意，將解除對高新地產的所有擔保。