文|投資界PEdaily

出一次差就累得灰頭土臉。”呂昊分享了自己最近的一次出差經歷。

他任職于北京一家VC機構，最近在跟蹤電池回收項目。上周，呂昊去考察一家江西省的電池回收企業，公司位于一座四線城市的工業園區，出差過程頗為曲折——他先是從北京坐飛機到周邊城市機場，然后再轉大巴打出租，最后坐上摩的才找到公司。

“那邊工業園位置比較偏僻，附近還在施工。”蹲了幾天，呂昊住在鎮上一家環境尚可的旅館，“哪怕是合伙人來了，也只能住在這里，根本沒有星級酒店。”期間他下到生產線，訪談一線技術團隊，把整體業務流程仔細走了一遍。

“看研報不如多跑跑。”任職于上海一家知名醫療VC的投資經理朋友深有同感。“雖然沒去過太偏僻的地方，但醫藥公司往往扎堆在園區，一般距離離市區、高鐵站、機場都很遠，每次打車都要1~2個小時左右。”

越來越多投資人走出北上廣深的寫字樓，深入到實驗室、廠房、倉庫找項目。“時代變了，投資人不是在辦公室里喝喝咖啡、打打電話就能投到優質項目。”一年前，達晨財智執行合伙人、總裁肖冰對投資界那句感慨言猶在耳。

告別CBD，投資人蹲工業園找項目

“跑一趟工業園可能一口氣考察好幾家公司。”呂昊打開了話匣子，類似新能源、新材料、智能制造等行業都非常注重產業聯動，很多公司的工廠往往挨得比較近，甚至會聚集在一個園區里。

在他印象中，身邊看硬科技方向的投資人朋友基本上一年200來天出差，隨著新能源、新材料火爆，很多項目遍布在不知名的縣城小鎮，有時光是找到公司拜訪就要費上一番功夫，正如他下周又安排去廣西賀州看看。

“紙上材料可能看得心血澎湃，但與真實的產業情況常常相去甚遠，一定要到生產線待上幾天。”碩士畢業于海外一所名校，呂昊以前對于VC想象就是“精英中的精英”，如今他調侃自己越來越像“搬磚的”，其實VC并沒有外界想象得那么高大上。

“有些項目只有深入一線，才能感受到這份事業的魅力。”聊到最近的工作，程毅有感而發。

程毅就職于一家老牌風投機構，前些年主要看TMT賽道，習慣了穿著西裝、端著冰美式、在CBD聊項目看BP的工作節奏。最近兩年，他所在的投資機構調整戰略，智能制造業的項目漸漸多了起來，程毅和同事開始活躍在工廠、車間、碼頭甚至礦山，。

“去礦山看項目的經歷最震撼。”回想那次經歷，程毅意猶未盡地說道。在投資國內一家無人礦車之前，程毅先是查閱了大量的資料，也看到了不少視頻和報道，但還是懷疑這個場景對無人礦車是偽需求。于是，他請求項目方安排一次現場考察，進一步了解無人礦車真實工作場景。

后來，程毅在碎石遍布、塵土飛揚的露天礦山中，花了大半天看著一臺臺6米多高的無人礦車忙碌，“一米八的身高只是礦車輪子的一半，礦山車司機每天駕駛這樣一臺龐然大物本身就很危險，還要時刻留意滾石、塌陷。”訪談了一波駕駛員師傅后，程毅錄制了一些現場視頻，再回公司匯報，“有了切身感受，面對投委會也沒那么心虛。”

“坐在辦公室看BP都是好項目，下到生產一線才知道哪些是坑。”過去一年經常泡在工業園的呂昊說出了最直觀的感受，很多科技企業的創業者吃住可能都在工廠，投資人如果不到一線去，整體市場感知容易鈍化，慢慢就很難融入這個圈層。

無論是工廠、車間、礦山，還是各色主題的高新區、開發區、空港區、綜保區、科技園、產業新城、特色小鎮、孵化器、加速器、物流園等場景，大致都可以稱為“產業園區”。在硬科技創業時代，這類園區或辦公、或建研發基地和工廠，地位開始足以比肩城市中心燈火通明的寫字樓，成為了創業者的新興聚集地，自然也成為了投資人的固定打卡地。

縣城開始盛產獨角獸

風塵仆仆的投資人用行動證明一件事：當下的產業風向，變了。

回想五年前，創投圈最火爆的還是互聯網創業，O2O、共享經濟、社區電商一波波浪潮席卷，但最近幾年，半導體異軍突起，新能源爆發，制造業重新被提到前所未有高度，國產替代成為當下最流行的投資邏輯。

“過去的改革開放是創業、創富、解決溫飽的問題；現在則是解決創新和質量問題，中國需要更高質量的發展。”東方富海董事長、創始合伙人陳瑋一針見血指出。

由此，中國朝著后工業時代轉型和升級，脫虛向實。所以我們看到，創業的主體從偏模式創新的互聯網企業，變成了靠科技創新驅動的實體企業，一如半導體、新能源、新材料、生物醫藥等賽道。而這些行業有著明顯的特征：公司業務需要設工廠、鋪產線，往往對電費、運輸、用地和用工成本極為關注。

于是，新的產業生態出現了——很多公司把總部放在北京、上海、深圳等一線城市，但生產制造的基地則會選擇落在資源豐富、經營成本較低的三四線城市。更有不少公司則直接選擇在貼近原材料、龍頭企業的小城市創業，“酒香不怕巷子深”。

譬如去年新晉獨角獸微容科技，來自廣東略顯偏遠的云浮羅定市。公司創始人陳偉榮，早年畢業于華南理工無線電專業，職業生涯起步于康佳集團，一直做到了康佳總裁。浮沉多年，他在2017年再度創業，回到家鄉羅定成立了微容科技，如今成功打入了新能源汽車產業鏈。

還有河北首家獨角獸——坤天新能源，來自于河北省石家莊市元氏縣。公司成立于2018年，前身為元氏縣槐陽碳素/鋰能科技有限公司。如今，坤天已成長為國內頭部的鋰離子動力電池負極材料研發及供應商。2022年10月，公司完成超十億元戰略輪融資，由中石化資本、SK中國、中金資本聯合領投，復星創富、三一集團、廣發乾和等機構跟投，由此晉升為獨角獸公司。

而江蘇的縣級市——溧陽，也崛起了一家現象級電池材料企業天目先導。2017年5月，天目先導落戶溧陽高新區，由中科院物理研究所和江蘇中關村科技產業園共同出資成立。后來，公司開始受到投資人關注，此前引入湖北小米長江產業基金合伙企業（有限合伙）等多名股東。

這樣一幕正在廣袤大地熱烈上演——福建龍巖上杭縣的新材料獨角獸德爾科技；湖北黃石大冶鋰電獨角獸融通高科；以及氫能材料獨角獸東岳未來氫能，來自山東淄博……悄然生根，遍地開花。

如同當年寧德時代誕生于寧德，如今更多偏遠小城意外成為新生代獨角獸聚集地，這是在互聯網時代看不到的一幕。

VC下沉，躬身入局

“總而言之，找好項目一定要躬身入局。”戴珊珊總結。

在珠三角跑了數十家工廠和工業園后，她對這一點理解越發深刻。此前，她曾在國內某一線科技基金任職，經手過大健康、人工智能等領域的創業公司。2022年，戴珊珊入職華南一家國資背景基金，主要跟蹤廣州、佛山、東莞等城市的項目。

隨著深入挖掘項目，戴珊珊感嘆以往的投資工作錯過了很多好項目。她舉了一個印象深刻的案例——一家位于佛山的高端制造公司，業績表現十分出色，即便疫情期間收入也有幾千萬，客戶覆蓋國內外知名企業，卻從未接受過任何外部融資。“他們大多悶聲賺錢，常常繞過了一級市場直接上市。”在珠三角，這樣的公司還有很多，如果你不主動下去跑，是很難接近的。

優質的硬科技項目往往不一定在一線城市。一位投資人在社交平臺分享自己的感受：“人民幣時代來臨，分散化的投資機會已經是大勢所趨，集中化的大牌越來越難拿，所以各地渠道關系將會愈發重要。”

這種渠道關系可以是當地政府招商人員、產業園運營人員，更有可能是某個街道辦主任。北京一家知名VC機構投資總監王斌曾在去年意外結識一位街道辦主任，并順利與一個極為神秘的項目搭上了關系。

更讓他震撼的是，這位街道辦主任對于轄區無論是成立多年還是剛注冊的公司都如數家珍，還知道該街道閑置倉庫和存量地塊有多少“可以說手里有大把水下項目，簡直就是一個隱藏的超級FA”。透過這位街道辦主任，王斌接觸到了許多以前難以發覺的公司。

于是，有的投資機構開啟了沉浸式投資，直接帶著投資團隊駐扎在當地，感受當地產業的發展情況。一家總部位于上海的VC機構，曾安排整個消費組成員在福建省呆了整整一個月，考察當地的農產品種植情況。從當地特色農產品種類、產量，到運輸渠道、銷售渠道和農副產品加工廠等相關公司，團隊都看了個遍。

“一年365天，能天天出差才不慌。即便不投項目，也要時不時去廠房去看生產線和產品才能心安。”程毅直言。肉眼可見的變化是他的著裝：以前都是成套西裝、皮鞋，現在運動鞋和沖鋒衣成了出差常備。

VC下沉，這是創投行業最顯著的地理變化。這份工作越來越辛苦，但回報愈發充滿了不確定性。臨了，程毅引用了一句最近流行的話調侃：“可能這就是那種每天忙忙碌碌，還不一定賺不到錢的日子吧。”

（文中的呂昊、程毅、戴珊珊、王斌為化名。）