文 | 壹號公司 虛淵玄
在剛剛結束的第108屆糖煙酒會中，除了傳統的白酒重新回歸消費者的視野之外，預制菜成了疫情后首屆糖煙酒會的焦點。
而在同步舉辦的第二屆中國國際消費博覽會上，預制菜也成為了投資者與消費者共同關注的熱門產業之一。
對于這個近幾年的熱門賽道，不僅傳統的食品加工企業參與其中，跨界預制菜領域的企業涵蓋了家電、機械、建材、地產、快遞、瓶裝水各領域的頭部玩家。
上個月，又一個預制菜跨界玩家誕生了，他就是曾經的“體育第一股”貴人鳥（603555.SH）。
3月23日，網傳貴人鳥預制菜產品成品研發已完成，對此，貴人鳥方回應《中國證券報》記者稱，公司預制菜的產品是子公司金鶴（齊齊哈爾）預制菜產業園在操作，目前尚未有成品。
從貴人鳥的官網上看，不僅要“豐衣”，更要“足食”的原A股鞋王是下定了轉型食品行業的決心。
不過從最新的股價來看，宣布跨界熱門賽道的消息并未給貴人鳥的股價帶來相應的提振，其股價近期不僅持續走低，還創造了今年以來的新低。在市值方面，與原先巔峰時期超過400億元相比，人鳥的市值在10年不到的時間內蒸發超過九成。
曾經的貴人鳥緣何墜落，現在的貴人鳥又將飛向何方？
入局預制菜，打造第二曲線？非也
在回答股民在投資者互動平臺的提問是，貴人鳥證實了公司已涉足預制菜行業的事實，只是目前還未有成品上市。
公開信息顯示，之前提到的金鶴（齊齊哈爾）預制菜產業園有限公司是貴人鳥的全資子公司，成立于2023年3月6日。
而從近幾年貴人鳥的農產品業務布局來看，其進軍預制菜行業算是“意料之外，情理之中”。
準確的來說，貴人鳥正式涉農，是從公司實控人的變更開始的。
公開資料顯示，李志華通過黑龍江泰富金谷網絡科技有限公司(以下簡稱泰富金谷)于2021年正式成為了貴人鳥的大股東、實控人。
2021年，深陷債務危機的貴人鳥與泰富金谷簽署了《重整投資協議》。
《重整投資協議》顯示，泰富金谷以約4.2億元的價格取得了貴人鳥3.2億股股票，占上市公司總股本的20.36%，成為公司第一大股東。
除了成為貴人鳥的第一大股東之外，泰富金谷還通過拍賣的方式，以0.91億元獲得了貴人鳥賬面價值9.21億元的應收債權。
公開資料顯示，泰富金谷主營業務為運營基于互聯網的農業供應鏈服務軟性基礎設施和工作平臺的“農達網”，為客戶提供供應鏈管理服務及風險控制服務。“農達網”是立足于糧食流通產業的第三方供應鏈服務平臺。
成為貴人鳥實控人之后，李志華迅速為貴人鳥引入“老本行”農產品業務。
貴人鳥2022年半年報顯示，“公司糧食貿易的主要品種為大豆、玉米等農產品，產品市場范圍涵蓋黑龍江、內蒙古、遼寧、山東、江蘇、廣東等多個省份，已經成為國內多家大中型食品生產企業的合作伙伴?！?/p>
而在去年下半年，貴人鳥也加速了農產品業務的布局。
貴人鳥去年年底的公告顯示，計劃以約3.7億元購買黑龍江和美泰富農業發展股份有限公司(以下簡稱和美泰富)的相關資產，其中包括房屋建筑物、機器設備和在建工程等。
上述交易完成后，貴人鳥將新增大米加工及銷售、糧食倉儲業務，進一步推動公司糧食業務板塊向產業鏈縱向深度的拓展。
至此，李志華治下的貴人鳥完成了易主后的涉農產業初期布局。
對于貴人鳥加速涉農，一號公司認為根本的原因還是在于其原有的體育產業真的“帶不動”了。
盲目投資，貴人鳥飛速下墜
成立于1987年的貴人鳥，有著30多年的品牌歷史。
在創始人林天福的帶領下，一直為國外運動品牌做代工的貴人鳥借助國內體育產業的迅猛發展，迎來了自己的快速成長期。
長期代工經驗為貴人鳥積累了技術基礎，但想要完成從代工到自有品牌的轉型，少不了市場營銷上的投入。
好在，林氏對市場營銷的支出相當慷慨，不僅先后邀請劉德華、張柏芝、林志玲為貴人鳥代言，還通過贊助諸如《快樂男聲》這樣的大熱節目迅速提升了自己的品牌知名度。
而真正讓貴人鳥成為A股“鞋王”的，還是線下門店的迅速擴張。
公開資料顯示，2009-2011年三年里，貴人鳥線下門店數量從1847家迅速飆升至5000家，而曾經一天內連開3家門店也成為了業內佳話。
品牌知名度的快速提升和門店的迅速擴張為貴人鳥的業績增長提供了充足的動力，同時也吸引了來自資本市場的目光。
2014年1月，憑借著出色的業績，貴人鳥完成敲鐘上市，成為了A股“體育第一股”。
招股書顯示，彼時的貴人鳥不僅手上握有貨幣資金6.5億元，上市后通過募集的資金理論上也有8.8億元左右。
也就是說，除了本身擁有的6.5億元資金外，上市后的貴人鳥募資8.8億元，合計手頭資金量高達15.3億元左右。
招股書顯示，公司上市后的募集資金主要投向全國戰略店建設項目、鞋生產基地(惠南)建設項目、設計研發中心建設項目、信息化系統建設項目，但從實際情況來看，貴人鳥募集來的錢花到別處去了。
除了投資西班牙足球經紀公司BOY之外，貴人鳥以2.4億元的價格收購了虎撲體育16.11%的股權，并與虎撲一同設立了20億元的體育產業基金“動域資本”，截至2016年，貴人鳥為“動域資本”累計出資6.3億元。
公開信息顯示，動域資本已完成的投資標的包括“超級猩猩”、“滑雪助手”、“競彩貓”等20個項目，項目涵蓋的領域除了傳統的體育項目如跑步、健身、足球、籃球外，還涉及戶外、電競、彩票、“互聯網+”等在當時看起來具有長期投資價值的領域。
在縱向和橫向發展中選擇后者的貴人鳥，未能從其投資的眾多領域中獲得所期望的回報。
加之運動產品領域缺乏投入，技術沒有創新，產品缺少設計感的貴人鳥被消費者吐槽“土出天際”，貴人鳥也被晉江系的兄弟們逐一超越。
積重難返的貴人鳥終于在2021年面臨了嚴重經營危機，最終只能通過變賣股份求生，也間接完成了從體育產業向農業的變道。
在預制菜市場，貴人鳥能飛得更高？
那么問題來了，“一心向農”的貴人鳥，飛得起來嗎？
從現實意義來說，變道農業的貴人鳥首先解決了生存問題。
2021年，在完成了破產重組、實控人變更后的貴人鳥，迅速資設立全資子公司上海米程萊貿易有限公司（以下簡稱“上海米程萊”）。
作為李志華接棒貴人鳥后布局的首家農業子公司，主營糧食收售業務的上海米程萊表現不俗。財報顯示，2021年上海米程萊年度營收為2.46億元，當年營收占比就達到了17.31%。
而2021年全年，貴人鳥營收14.19億元、凈利潤扭虧為盈達到3.61億元，扣非凈利潤為8988.12萬元。
進入2022年，全速轉農的貴人鳥保持了良好的勢頭，半年報顯示，貴人鳥上半年營收6.51億元，同比增長22.88%；其中的糧食貿易業務貢獻了2.38億元，傳統主業運動鞋服業務不僅營收上同比減少了1.187億元，營收占比也從76.73%下降到了44.21%。
在迅速完成業績扭虧后，李志華的貴人鳥加快了農業產業的布局。3月21日披露的《關于聘任高級管理人員的公告》顯示，為保證公司正常運作，同意聘任王洪軍、王洪濤為公司副總經理。
新上任的兩位高管均在2013年就加入了黑龍江和美泰富農業發展股份有限公司，在農業領域有著相當長的工作經歷。
回到文章開頭提到的新聞，貴人鳥怎么就瞄上了這幾年大熱的預制菜呢？
首先，從公司目前掌握的資源來看，貴人鳥具備參與預制菜“競賽”的資本：長期從事農業產品的收售，李志華的農業版圖完整，團隊相對成熟。
從行業角度看，預制菜行業受到市場熱捧的同時，政策端也有相應的傾斜。
年初發布的《中共中央國務院關于做好2023年全面推進鄉村振興重點工作的意見》(簡稱“2023年中央一號文件”)明確培育鄉村產業新業態，強調了提升凈菜、中央廚房等產業標準化和規范化水平，培育發展預制菜產業。
這也是預制菜首次寫入中央一號文件。
各地也在“一號文件”發布過后也推出了相應的扶持政策，鼓勵企業參與到預制菜行業的發展中去。
艾媒咨詢數據顯示，2022年中國預制菜市場規模達到4196億元，同比增長21.3%，預估未來中國預制菜市場保持較高的增長速度，在2026年將實現10720億元的市場規模。
4月12日，國海證券研報顯示，目前預制菜行業正處于快速發展期，BC兩端均有驅動因素。
不過，也正是因為預制菜行業的“新”，導致其目前面臨行業集中度低、沒有統一的行業標準、市場接受度不及預期等問題。
回到貴人鳥身上來看，進軍預制菜本身也許充滿機會，但對品牌而言，也許會產生反向作用。
經濟學家宋清輝對和訊網表示，從業務整合來看，由于農業與鞋服行業關聯度不高，農業品牌與貴人鳥品牌或會相互消磨。跨界對貴人鳥而言，對運動品牌“貴人鳥”弊大于利，可能會加速“貴人鳥”品牌的貶值和沒落。
飛離體育的貴人鳥，還能找到新“蟲子”嗎？
-參考資料-貴人鳥2021年財報、2022年半年報
宋清輝：貴人鳥布局農業和預制菜 可能會加速品牌的貶值和沒落-和訊網
貴人鳥跨界做預制菜，賣鞋的炒菜會好吃嗎？-深潛atom
昔日“鞋王”貴人鳥布局農業 既賣大米又殺入預制菜？-每日經濟新聞
《2023年中國預制菜產業白皮書》-前瞻產業研究院