界面新聞?dòng)浾?| 牛其昌
“淄博燒烤”近日火爆出圈，隔壁預(yù)制菜頭部公司得利斯（002330.SZ）于4月17日強(qiáng)勢(shì)漲停，有市場(chǎng)聲音將二者聯(lián)系在一起，稱淄博燒烤帶火了預(yù)制菜相關(guān)概念股。
不過(guò)，盡管去年得利斯預(yù)制菜業(yè)務(wù)的營(yíng)收同比有所增長(zhǎng)，但整體來(lái)看公司業(yè)績(jī)依然未達(dá)預(yù)期，甚至出現(xiàn)大幅下滑，凈利潤(rùn)率長(zhǎng)期徘徊在1%左右，高達(dá)30億元的營(yíng)收只換來(lái)3000萬(wàn)元左右的凈利。
4月19日，得利斯披露的年報(bào)顯示，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.75億元，同比下降1.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3163.93萬(wàn)元，同比下降27.67%；扣非凈利潤(rùn)1186.13萬(wàn)元，同比減少68.51%。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，得利斯在業(yè)績(jī)預(yù)告中主要提到兩點(diǎn)原因。2022年，國(guó)內(nèi)整體消費(fèi)相對(duì)低迷，部分主要原料、燃料能源價(jià)格持續(xù)上升且處于高位，導(dǎo)致成本較高，影響公司利潤(rùn)。
此外，因國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，去年第四季度以來(lái)，公司受疫情沖擊影響較大，公司生產(chǎn)連續(xù)性有所降低，影響了物流及部分產(chǎn)品交付延遲，最終導(dǎo)致公司第四季度以及2022年全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不及預(yù)期，出現(xiàn)較大幅度下滑。
公開(kāi)資料顯示，得利斯成立于2003年，總部位于山東諸城，是一家以生豬屠宰、冷卻肉、低溫肉制品、調(diào)理食品加工為主的大型食品專營(yíng)企業(yè)。主要產(chǎn)品有得利斯品牌的低溫肉制品、發(fā)酵肉制品和冷卻肉等。
值得一提的是，隨著預(yù)制菜概念的興起，得利斯在2022年年報(bào)中首次將“預(yù)制菜類”產(chǎn)品單獨(dú)列示。
而在此之前，得利斯董秘在接受界面新聞采訪時(shí)表示，公司通過(guò)對(duì)餐飲、廚師端市場(chǎng)調(diào)研，將預(yù)制菜品“化整為零”，分解成公司優(yōu)勢(shì)的原料端業(yè)務(wù)，并歸類至公司的冷卻肉及冷凍肉、速凍調(diào)理食品等。
2022年，得利斯將“預(yù)制菜”產(chǎn)品重新集合，該類產(chǎn)品共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.43億元，同比增長(zhǎng)37.91%，僅次于冷卻肉及冷凍肉，占公司營(yíng)業(yè)收入的20.91%，同時(shí)也是其增長(zhǎng)最快的產(chǎn)品板塊。而從毛利率來(lái)看，預(yù)制菜類產(chǎn)品毛利率為12.80%，較去年同比下降3.01%。
深耕肉制品加工多年的得利斯正不斷加碼預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)。得利斯表示，報(bào)告期內(nèi)，公司逐漸將產(chǎn)業(yè)體系布局由生豬屠宰、肉制品深加工拓展到牛肉系列產(chǎn)品精細(xì)加工，并著力加碼預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)，主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售預(yù)制菜系列產(chǎn)品（包含速凍調(diào)理產(chǎn)品、牛肉系列產(chǎn)品、即食休閑類產(chǎn)品、速凍米面制品四大類）、冷卻肉及冷凍肉、低溫肉制品、發(fā)酵肉制品等。
截至目前，山東本部擁有10萬(wàn)噸預(yù)制菜產(chǎn)能、3萬(wàn)噸牛肉系列預(yù)制菜產(chǎn)能、2萬(wàn)噸速凍米面產(chǎn)能；陜西基地5萬(wàn)噸預(yù)制菜產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于2023年三季度投產(chǎn)，屆時(shí)公司預(yù)制菜總產(chǎn)能將達(dá)到20萬(wàn)噸。公司將在現(xiàn)有生產(chǎn)基地基礎(chǔ)上，圍繞市場(chǎng)需求繼續(xù)深耕，拓展西北地區(qū)生豬全產(chǎn)業(yè)鏈新版圖，并開(kāi)拓華南相對(duì)空白的預(yù)制菜重點(diǎn)消費(fèi)市場(chǎng)。
從預(yù)制菜行業(yè)來(lái)看，京東超市與中國(guó)預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟協(xié)會(huì)發(fā)布的預(yù)制菜行業(yè)趨勢(shì)數(shù)據(jù)顯示，2022年，預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模為4196億元，同比增長(zhǎng)21%。
其中，廣東、山東、上海成預(yù)制菜三強(qiáng)省市。預(yù)制菜購(gòu)買人群以高線級(jí)城市中產(chǎn)、家庭用戶為主，已婚女性占比最高。預(yù)計(jì)2026年預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)10720億元。
界面新聞注意到，雖然得利斯近年來(lái)開(kāi)始發(fā)力預(yù)制菜終端業(yè)務(wù)，但公司在盈利方面卻未見(jiàn)起色，去年高達(dá)30億元的營(yíng)收只換來(lái)3000萬(wàn)左右的凈利潤(rùn)。
這一點(diǎn)從得利斯近五年的凈利潤(rùn)率便可見(jiàn)一斑：2018年至2022年，公司凈利潤(rùn)率分別為0.39%、0.35%、0.89%、1.41%、0.79%，長(zhǎng)期徘徊在1%左右。
有意思的是，隨著“淄博燒烤”火爆出圈， 熱度開(kāi)始蔓延到了投資圈，各類冠以券商名目的“小作文”傳開(kāi)。從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，年內(nèi)跌幅超過(guò)20%的得利斯于4月17日突然漲停，并帶動(dòng)中水漁業(yè)（000798.SZ）、惠發(fā)食品（603536.SH）等預(yù)制菜概念股紛紛跟漲。
對(duì)于漲停背后的邏輯，長(zhǎng)城證券分析師瞿偉認(rèn)為，首先淄博將燒烤作為城市名片對(duì)外展示，其熱度很難具有持續(xù)性。而得利斯位于淄博鄰近的濰坊市諸城市，以前做生豬養(yǎng)殖等業(yè)務(wù)，后來(lái)進(jìn)軍預(yù)制菜行業(yè)，目前預(yù)制菜已占到營(yíng)收的20％以上，而且也有燒烤類的預(yù)制菜提供。公司不僅在B端形成了較好的渠道，而且也開(kāi)始在C端發(fā)力，去年推出的電商預(yù)制菜品牌直播銷售取得了不俗的業(yè)績(jī)。因此嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，炒作也算有點(diǎn)道理。
而從得利斯的基本面來(lái)看，公司目前兩條腿走路，主營(yíng)為冷鮮肉和預(yù)制菜。豬肉價(jià)格目前仍然處于低位，對(duì)公司業(yè)績(jī)有一定的壓力。而預(yù)制菜因?yàn)槟壳斑€是存在著小散亂的特點(diǎn)，沒(méi)有一家龍頭的預(yù)制菜企業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)還是比較的激烈。得利斯最近幾年業(yè)績(jī)不瘟不火，市盈率偏高，營(yíng)收利潤(rùn)表現(xiàn)都比較一般，基本面缺乏亮點(diǎn)。
得利斯表示，2023年，公司將繼續(xù)在立足屠宰、發(fā)力低溫肉制品的同時(shí)做大做強(qiáng)預(yù)制菜業(yè)務(wù)，增強(qiáng)公司品牌力，強(qiáng)化內(nèi)部管理，加強(qiáng)成本控制，完善市場(chǎng)布局，拓寬客戶渠道，創(chuàng)新銷售模式，提高公司整體盈利能力。