界面新聞記者 | 李昊

A股“市值一哥”已易主。

4月18日，中國移動（600914.SH）收漲2.79%，最新市值22581億元，超越貴州茅臺（600519.SH）的22084億元。

自2022年初上市以來，中國移動股價就震蕩上行，今年年初至今股價漲幅達56.17%，是名副其實的“大象起舞”。

中國移動近期上漲有多重因素驅動。

2023年2月，《數字中國建設整體布局規劃》印發，將數字基礎設施列為數字中國建設的兩大底座之一。東方證券曾指出，相關政策有望頻繁落地，算網建設有望持續推進。

華泰證券3月14日研報指出，數字中國政策將推動三大運營商成為國內云計算市場發展主力，電信運營商擁有網、云、數等構筑國內數字經濟大動脈的三大關鍵性資源，其角色正由“通信管道”逐步向數字化“產業鏈鏈長”轉變，戰略地位持續提升。

香頌資本執行董事沈萌向界面新聞表示，中國移動近期市值增長與其業務結構或業績結構等基本面因素都沒有任何關系，而是在政府倡導的中國特色估值體系下，機構資金對其的追捧。

“中特估”這一概念起于去年11月。彼時證監會主席易會滿公開表示，“要探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮”。消息一出，帶漲了一眾中字頭股票。

沈萌還稱，如果中國移動的投資邏輯沒變的話，其市場價格處于嚴重的人為高估中，增加了潛在的投資損失風險。

從業績表現來看，2022年中國移動營收、凈利潤均遠超貴州茅臺，但市盈率遠低于貴州茅臺。

2022年中國移動實現營業收入9372.59億元，同比增長10.5%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1254.59億元，同比增長8.21%。中國移動的凈利潤幾乎是貴州茅臺的兩倍。

2022年貴州茅臺實現營業收入1241.00億元，同比增長16.87%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤627.16億元，同比增長19.55%。今年一季度，貴州茅臺實現營業總收入約391.6億元，同比增長18%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約205.2億元，同比增長19%。

不過貴州茅臺的股價明顯沒跟上業績。年初至今，貴州茅臺股價漲幅僅為1.80%。對此沈萌表示，貴州茅臺的業績大漲卻符合市場預期，所以在二級市場不具有股價大漲的基礎。

中國食品產業分析師朱丹蓬對界面新聞表示，年后是整個白酒行業的淡季，因此前段時間茅臺股價的低迷也屬正常波動。近期白酒的基本盤又有所復蘇，未來隨著整個茅臺的年輕化步伐提速，步入三季度貴州茅臺股價還有望進一步穩中略升。

至于A股熱點是否已從以貴州茅臺為代表的價值投資轉變為以中國移動為代表的“中特估”？沈萌表示，A股資本市場仍處于板塊輪動的走勢中，并未發生根本性變化。“中特估”仍然是板塊輪動的一種概念。

朱丹蓬則表示，傳統企業和科技企業各有優勢。在傳統行業里面，貴州茅臺作為中國白酒的一面旗幟，可能會有波動但不會太大。未來，資本可能會更傾向于科技型企業，這也匹配國家高質量發展的戰略背景。