界面新聞記者 | 曹立CL

2021年上市的東航物流（601156.SH）是A股唯一一家以航空物流為主業公司。不過，公司股價自上市以來一路走低，目前總市值240億元，對應靜態市盈率僅6.6倍。

從業績看，東航物流去年收入和歸母凈利潤分別為234.7億元和35.28億元，分別同比增長5.59%和0.27%，比較“穩定”。市場存在“錯殺”可能嗎？

史上業績最好三年

在航空貨運這一細分領域，過去三年可能是史上業績最好的三年。

東航物流業務圍繞國際航空貨運展開，2018年和2019年歸母凈利潤分別為10.01億元和7.88億元。過去三年，公司的凈利潤明顯上了一個臺階。

此前疫情期間，國際客運停滯，客機腹倉倉位的缺失使得國際航空貨運明顯提價。我國國際航空貨運的主要份額由三大航占據，東航物流作為東航集團下屬企業受益明顯。

細分來看，東航物流收入主要由三部分構成，分別為航空速運、綜合物流解決方案和地面綜合服務。其中航空速運業務為主干，地面綜合服務為配套，綜合物流解決方案作為兩者基礎上的延伸。三者結合，構建出公司完整的綜合物流服務網絡。