記者 王玉

中國人民銀行周二發布數據顯示，3月，金融機構新增人民幣貸款3.89萬億元，同比多增7497億元，創歷史同期新高；社會融資規模增量為5.38萬億元，比上年同期多7079億元。

信貸、社融延續此前兩個月的強勁增長勢頭，雙雙超出預期。數據發布前，界面新聞采集的7家機構預測中值顯示，3月，新增人民幣貸款3.42萬億元，新增社融4.20萬億元。 分析師表示，在中國經濟延續修復趨勢之下，企業預期穩步轉暖，貸款需求持續增強。

企業中長期貸款依然是推動信貸高增的主力。央行數據顯示，3月，企業貸款增加2.7萬億元，同比多增2200億元。其中，中長期貸款同比多增7252億元，短期貸款同比多增2726億元，票據融資減少4687億元，去年為增加3187億元。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，企業中長期貸款延續高增主要是受到基建投資和制造業投資保持較快增長的帶動。此外，央行在3月加量續作中期借貸便利操作（MLF）的同時，意外下調法定存款準備金率0.25個百分點，兩者共計向銀行體系投放約8000億元的增量資金，政策面寬信用基調也支持銀行增加信貸投放。

他還指出，在基本面改善帶動貸款需求和銀行風險偏好同步回升背景下，票據沖量現象持續降溫，這也與近期票據利率持續上行相印證。

居民端信貸需求也繼續改善。3月，居民部門貸款增加12447億元，同比多增4908億元，多增規模再次超過企業部門。其中，短期貸款同比多增2246億元，以房貸為主的中長期貸款同比多增2613億元。

王青表示，主要由消費貸和經營貸構成的居民短貸同比多增，一方面體現了居民消費繼續修復，金融機構大力推動消費類金融產品創新，另一方面也說明個體商戶經營活動有所恢復。居民中長期貸款多增規模較上月擴大，除了去年同期低基數因素外，也與當月商品房銷售邊際回暖有關。

中國房產信息集團（CRIC）的數據顯示，3月，30個大中城市商品房成交面積、成交套數為1645.46萬平方米、14.69萬套，同比上漲43.59%和39.55%，連續兩月增速保持30%以上。

中國銀行研究院研究員梁斯也表示，值得關注的是，3月份數據顯示房地產市場延續了2月以來的態勢，繼續呈企穩跡象，居民購房意愿提升帶動中長期融資動力增強。

從新增社融構成來看，3月，對實體經濟發放的人民幣和外幣貸款同比多增約7400億元，是拉動社融增量的主力；包括委托貸款、信托貸款、票據貼現在內的表外融資同比多增約1790億元；企業債券凈融資和股票融資同比少增約800億元；政府債券凈融資少增1052億元。

王青指出，雖然3月地方政府新增專項債發行規模較大，但上年同期也處專項債發行前置階段，基數較高，加之或出于為專項債發行“讓道”考慮，3月國債發行量偏低，而到期量偏高，導致政府債券凈融資負增長。

另外，截至3月末，廣義貨幣（M2）同比增長12.7%，增速比上月末低0.2個百分點，比上年同期高3個百分點。

梁斯指出，M2同比增速仍處于高位有兩方面原因，一是銀行信貸投放創下歷史同期新高，信貸創造能力增強推動存款規模上升；二是據央行《2023年第一季度城鎮儲戶問卷調查報告》顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.0%，比上季減少3.8個百分點，說明在經濟穩步回暖帶動下，居民預防性儲蓄動機有所下降。

展望二季度，王青認為，伴隨經濟進一步修復，市場融資需求擴大，信貸強勁增長勢頭有望延續。不過，二季度央行再度降準的可能性不大，有可能通過加量續作MLF的方式，向銀行體系補充中長期流動性，支持銀行放貸。