文 | 野馬財經 盧泳志

編輯丨高巖

曾經在房產中介行業轟動一時的“反貝殼聯盟”，隨著58集團進一步減持我愛我家，即將徹底瓦解。

4月5日，我愛我家（000560.SZ）公告稱，58集團通過集中競價、大宗交易或兩種方式相結合的方式減持公司股份不超過6454.07萬股，減持比例不高于2.74%。

如果按照我愛我家4月7日收盤價3.53元/股計算，58集團本次減持最多將套現2.28億元。和2018年入股時受讓價7.12元/股相比，虧損幅度達50.42%，被地產業界稱為“吐血”減持。

對此，我愛我家表示，58集團不屬于公司控股股東、實際控制人，鑒于其資產整合需要擬減持所持有的本公司部分股份。

來源：我愛我家公告

實際上，自2020年以來，58集團先后于2020年8月8日、2022年1月7日和8月27日3次宣布減持計劃，

不過，前兩次減持計劃期限屆滿，但未有減持動作。直到2022年12月20日，58集團正式減持我愛我家1300萬股，占總股本的0.55%。減持后，58集團持股比例降至7.73%。

如今，58集團再次宣布減持計劃，如果按照最高限額完成減持，持股比例將降至4.99%。由于持股比例低于5%，未來再行減持則無須提前披露。

農文旅產業振興研究院常務副院長袁帥表示，資本一般追求快速投資回報率，以前地產中介高利潤的時候資本迅速入股，給企業提供大量融資以獲得高額利潤，現在地產行業進入低利潤時代，資本就轉向新賽道了。

“反貝殼聯盟”曇花一現

從2015年開始，58集團就對房產中介顯示出濃厚的興趣。當年，58集團以2.67億美元收購安居客，入局房產中介行業。

當時，房產中介的主要業務陣地還在線下，有著“中介一哥”之稱的鏈家在一年內合并十多家位于一二線城市的中介企業。

三年后，貝殼找房橫空出世，拉開了互聯網中介之爭的大幕。2018年4月，鏈家推出線上平臺貝殼找房。和從互聯網切入的房產O2O企業相比，從線下發展起來的鏈家手握大量真房源。

兩個月后，58集團集結我愛我家、中原地產、21世紀不動產、麥田房產、中環地產等組成“反貝殼聯盟”，一起誓約愿意為“真房源”做出努力。

其中，58集團和我愛我家在對貝殼的態度上較為鮮明和一致，認為“不能既當運動員，又當裁判員”。而58集團CEO姚勁波更是放話“絕不做自營，只做平臺”。

隨后，“反貝殼聯盟”進一步壯大。2018年6月，我愛我家公告稱，擬合計將持有1.5億股無限售條件流通股轉讓給58集團，轉讓價格為7.12元/股，合計10.68億元。

2019年，“反貝殼聯盟”又迎來兩位新成員。58同城和世聯行、同策咨詢宣布合作構建新房營銷服務平臺，推出新產品58愛房。

然而，這個聯盟沒能維持很久。2019年，中環地產、21世紀不動產“投靠”貝殼，前者由貝殼持股，后者與貝殼在系統上對接合作。

2020年8月，58集團宣布減持我愛我家計劃；隨后，世聯行、同策咨詢宣布轉讓上海更贏全部股權，退出“聯盟”。

如今，曾經的“盟友”已經紛紛入駐貝殼找房平臺。這一次，58集團減持我愛我家意味著“聯盟”將徹底瓦解，中介行業也將面臨新的挑戰和變革。

“押寶”我愛我家失策？

2018年6月，58集團從和兆玖盛、漢鼎世紀、西藏盛鉅三家公司受讓我愛我家1.5億股股份，占比8.28%，成為第二大股東。當時的轉讓價格為7.12元/股，總價款合計10.68億元。

兩年后，58集團首次宣布減持計劃。2020年8月7日，我愛我家公告，58集團擬在未來6個月內減持不超7750萬股，約占總股本的3.29%。

2022年1月6日，我愛我家再次公告，58集團擬減持不超7749萬股。按最高比例減持完成后，其持股比例將從8.28%降至4.99%。

不過，直至2022年12月20日，58集團才正式減持我愛我家1300萬股，占總股本的0.55%。減持后，58集團合計持股1.82億股，占總股本比例7.73%。

按照我愛我家2022年12月23日收盤價2.57元/股計算，與2018年入股時受讓價相比，58集團持股3年的虧損幅度達63.9%。

高位入股、低位套現，對于58集團來講無疑是虧本的買賣。對于選在這個節點減持的原因，我愛我家解釋稱，“因集團資產整合需要”。

如今，58集團再次宣布減持，如果按計劃最高減持其持有的2.74%股份后，其持股比例將降至4.99%。在業界看來，此次減持更多是58集團根據市場行情做出的投資決策。

雖然身披“房地產中介第一股”的光環，但我愛我家一直被貝殼壓制。自2018年借殼上市以來，其盈利能力更是一路下滑。

2019年-2021年，我愛我家營業收入分別為112.12億元、95.75億元、119.63億元；凈利潤分別為8.27億元、3.12億元、1.66億元。

其中，受疫情影響，2020年我愛我家營收和凈利潤雙雙下滑，同比分別下降14.60%、62.30%。在這樣的背景下，我愛我家開始加盟擴張。

來源：Wind

受益于此，我愛我家2021年營收回歸到疫情前的水平，但凈利潤卻同比下降46.8%。然而，進入2022年，我愛我家由盈轉虧。

其中，一季度凈虧損2.4億元，二季度凈虧損1.42億元。整個上半年，我愛我家營收60.8億元，同比下滑0.77%；凈虧損3.8億元，同比下滑200.97%。

進入第三季度，我愛我家凈利潤1.63億元，實現扭虧為盈。但整個前三季度凈利潤依然虧損2.19億元。另外，我愛我家預計2022年虧損約2.4億元-3.3億元。

業內人士指出，從增收不增利再到由盈轉虧，我愛我家的盈利能力持續減弱，主要因為其2020年地產行業不景氣的情況下逆勢擴張，另外收縮加盟業務帶來的糾紛以及加盟商員工挪用房款等問題導致信任危機。

姚勁波難續“神奇”？

顯然，減持我愛我家并不能說明58集團對資本市場的態度。實際上，58同城私有化退市后，姚勁波對資本市場的渴求絲毫沒有減弱。

2021年4月，安居客向港交所遞交上市申請。這是58同城從美股退市后，58集團旗下公司第一次沖擊IPO。當時姚勁波表示，安居客將作為挑戰者全面進入新房交易領域。

《招股書》顯示，2018年-2020年，安居客營收分別為62.2億元、75.8億元、80.5億元，凈利潤分別為19.1億元、23.1億元、19.5億元。

盡管安居客將自己定義為“開放型房產信息交易服務平臺”，但其在線營銷服務收入分別為61.47億元、72.97億元、78億元，占比分別為98.9%、96.3%、96.9%。

2021年10月，港交所官網披露，安居客此前遞交的IPO招股書已呈“失效”狀態。截至目前，安居客的上市計劃依然沒有下文。

得注意的是，安居客是姚勁波旗下唯一一家盈利的公司。但是，安居客也面臨諸多問題。除了被貝殼的擠壓外，安居客也屢屢被央視等媒體曝光存在大量“虛假房源”。

除此之外，“58系”家政服務平臺天鵝到家（原58到家）沖擊IPO同樣遇阻。2021年7月3日，天鵝到家在紐交所披露招股書，然而17天后，其赴美上市計劃被無限期擱置。

如今，天鵝到家唯一的上市可能就是港交所，但也不樂觀。2018年-2020年，天鵝到家總收入分別為3.99億元、6.11億元和7.11億元，同期經營虧損分別為5.91億元、6.16億元、6.33億元。

令姚勁波欣慰的是，58集團旗下快狗打車（原58速運）成功登陸港交所。2022年6月24日，快狗打車上市首日平開，報21.5港元/股。截至2023年4月7日，其股價為2.22港元/股，較上市發行價下跌89.6%。

業內人士表示，快狗打車作為內地同城貨運市場份額第三、香港市場份額第一的公司，不受資本市場待見的核心原因就是“互聯網思維”越來越受大家質疑。

除了市值縮水，快狗打車的業績也不理想。2022年，快狗打車實現營收7.732億元，同比增長17.01%；凈利潤虧損12.05億元，同比擴大38.1%。

《招股書》顯示，2018年-2021年，快狗打車營收分別為4.53億、5.48億、5.30億、7.73億；虧損分別為10.71億、1.84億、6.58億和8.73億元。整體來看，快狗打車近五年虧損接近40億元。

在現在這個時間點減持我愛我家，還是能夠給58集團回一部分血，這對58集團而言，也是很重要的。

作為姚勁波首個上市公司，58同城曾經一度成為那個“神奇的網站”。如今，隨著58集團連續減持我愛我家，姚勁波在資本市場的布局正在發生變化。

您覺得58集團會“清倉”我愛我家嗎？您看好姚勁波在資本市場的布局嗎？歡迎留言評論！