文｜雷報 雨嫻

編輯｜努爾哈哈赤

3月29日，泡泡瑪特發布了2022年全年財報，財報顯示，2022年泡泡瑪特實現營收共46.2億元，同比增長2.8%，增速較去年下降了75.9%；調整后凈利潤為5.7億元，同比減少42.7%。

泡泡瑪特去年加速了海外擴張，海外市場的收益達到4.5億元，同比增長147.1%，占全年總收益的9.8%。下面將詳細分析泡泡瑪特2022年營收狀況。

中國內地市場“熄火”、增速放緩

2022年泡泡瑪特在中國內地市場的收益數據并不像前幾年一樣亮眼。盡管總體上仍保持了增長態勢，但增速大大放緩；除了疫情帶來的沖擊，泡泡瑪特的內地市場沒有新的收入增長點也十分關鍵。

1、內地市場各渠道收益：線下增速放緩、線上出現負增長

按渠道劃分，泡泡瑪特收入主要包括線上渠道和線下渠道。線下渠道分為零售店與機器人商店，線上渠道包括泡泡瑪特抽盒機、京東旗艦店和天貓旗艦店等。內地各個渠道總收入占泡泡瑪特全年收益的90%，下表列中國內地2022按渠道劃分的收入。

其中，大陸地區線下總收入為20.68億元，零售店收入16.9億元，占總收入的36.5%，同比增長1.1%。受到疫情影響，泡泡瑪特2022年閉店1到3個月的線下零售店鋪數量達到232家。因此，去年泡泡瑪放緩了新增零售店的速度，在中國內地新開41家線下門店（前年新開108家線下門店），從2021年末的288家增至2022年末的329家。

機器人商店收入3.78億元，占總收入的8.2%，同比下降19%。2022年多地出現疫情，機器人商店營業狀況不佳，銷售利潤下降。但2022年泡泡瑪特仍然新開了206臺機器人商店，從2021年末的1861臺增至2022年末的2067臺。

而中國內地線上渠道收入18.2億元，占總收入的39.3%，同比減少1.7%。線上渠道主要包括自泡泡瑪特抽盒機、天貓旗艦店、京東旗艦店以及其他線上渠道。其中泡泡瑪特抽盒機在微信平臺上自主研發設計的小程序，2022年實現了9.54億元的收入，占線上渠道收入的52.2%，增長了3.6%；京東旗艦店2022年收入1.37億元，占線上渠道收入的7.5%，下降了3.7%。天貓旗艦店2022年收入4.6億元，占線上渠道收入的25.3%，雖然是第四年取得天貓雙十一大玩具銷售額第一名，但全年收入下降了22.8%。

2022年線上收益縮水，整體同比下降了1.7%，受到疫情封物流以及消費者購買力的影響，在天貓與京東這兩大主流網購平臺的旗艦店銷量都在下降，甚至天貓旗艦店還出現了22.8%這樣的大幅度下降。不過今年疫情開放后，這樣的情況在未來或許能有所好轉，也通過更多線下渠道重新再帶動線上店鋪。

中國內地批發及其他收入2.6億元，占總收入的5.6%，同比下降14.3%。

2、各IP收入：2022年SKULLPANDA超越MOLLY成為榜首

按照IP產品劃分收入，泡泡瑪特收入主要來源自主產品、外采及代銷以及其他三部分。泡泡瑪特的自主產品收入是其主要收入，2022年，自主產品收入為41.9億元，同比增長了5.3%，占總收入的比例為90.8%。

泡泡瑪特的品牌產品主要包括：自有IP、獨家IP和非獨家IP。

自有IP收入為30億元，同比增長16%，該收入占總收入的65%，主要由 SKULLPANDA、MOLLY及DIMOO等的銷售收入貢獻，其中SKULLPANDA的收入為8.52億元，占總收入的18.4%，MOLLY收入為8.02億元，占總收入的17.4%，DIMOO的收入為5.78億元，占總收入的12.5%。

SKULLPANDA作為泡泡瑪特今年最火爆的自有IP，收入、占比從2021年的5.95億元、占比13.3%，增長到2022年收入為8.52億元，占總收入的18.4%，成功超越MOLLY成為泡泡瑪特最賺錢的IP。

獨家IP收入為6.39億元，下降17.1%，收入占比13.9%。主要由于疫情影響導致收入降低。

2022年獨家IP收入仍然主要是The Monsters占據榜首。The Monsters帶來2.63億元的收入，收入占比5.7%；PUCKY連續兩年收入減少最大，2021年的收入為1.82億元，收入占比4.1%，2022年的收入就縮減到了1.19億元，收入占比減少近一半僅有2.6%。

非獨家IP為5.5億元，同比下降11.3%。

除此之外，2022年泡泡瑪特深耕的MEGA珍藏系列除了MOLLY之外，DIMOO、SKULLPANDA、LABUBU均推出了MEGA系列，MEGA系列進入系列化開發的全新階段，同時，在1000%、400%兩種品類基礎上，推出了100% SPACE MOLLY周年系列。共實現收入4.67億元。

3、各類城市的線下收入：一線城市零售店收益最大

2022年，泡泡瑪特來自329家零售店的收入為16.9億元，其中，泡泡瑪特在一線城市共有123家零售店（2021年為113家），收入6.85億元，新一線城市有95家店（2021年為84家），收入4.9億元，二線及其他城市有111家店（2020年為91家），收入5.15億元。

機器人商店方面，2022年，泡泡瑪特來自2067家機器人商店的收入為3.79億元。其中，來自一線城市559家機器人商店的收入為1億元，來自新一線634家機器人商店的收入為1.19億元，來自二線及其他城市874家機器人店的收入為約1.6億元。

此外，會員方面，截至2022年12月31日，泡泡瑪特累計注冊會員總數達到2600.4萬人，新增注冊會員642.4萬人。2022年會員貢獻銷售額占比93.1%，會員復購率50.7%。

新嘗試：擴張海外、深化IP

1、擴張海外：線下線上收益高速增長

與今年整體增長的放緩不同，泡泡瑪特海外市場的收入卻實現了高速增長。2022年共收入4.53億元，與2021年相比同比增長147.1%。2022年，泡泡瑪特加速推進了港澳臺地區及海外業務DTC（Direct To Customer）戰略，不但持續擴張亞洲區域市場，并且在英國、新西蘭、美國、澳大利亞均開設了當地首家線下門店。同時多次參與海外大型展會如DesignerCon、MCM動漫展等，并舉辦IP主題展，持續在海外推廣中國潮玩文化。

泡泡瑪特的積極“出海”在收入上得到了可觀的回報，根據財報，2022年泡泡瑪特海外線下渠道共收入1.5億元，迅速增長2799.4%。其中，零售店收入1.36億元，占總收入的89.9%，同比增長4120.4%，機器人商店0.15億元，占總收入的10.1%，同比增長665.0%

線上渠道收入由2021年的4116.2萬元增加到2022年的9022.4萬元，增長了119.2%，港澳臺及海外線上收入包括Shopify、亞馬遜和其他線上渠道。Shopify收入從2021年的1516.7萬元增長到2022年的2706.1萬元，增長了78.4%；亞馬遜收入從2021年的895.9萬元增長到2022年的2364.3萬元，增長了163.9%。

財報表示由于泡泡瑪特開始深耕港澳臺及海外的業務，快速提升區域品牌建設，推出當地限定產品等，今年海外市場的收入得到了快速的增長。

2、深化IP：授權IP與挖掘新系列并存

財報最后表示，泡泡瑪特將致力豐富IP 類型，保持高質量的設計創新水平，推出更多頭部系列產品，并且對IP進行持續運營，加深粉絲與IP之間的情感連接。并且嘗試開展IP文化一系列的建設，不斷拓寬潮玩品類，進一步挖掘MEGA、萌粒、衍生品、BJD等品類的價值，開建樂園不斷完善相關工藝及生產發售流程。

根據財報顯示，除了常規收入外，其他收入部分，泡泡瑪特來自于優衣庫、三星及樂事等品牌合作項目的IP授權收入由2021年的約3770萬元下降到2022年的3250萬元。

財報發布之后，泡泡瑪特也召開了業績說明會，根據說明會介紹，2023年一季度，泡泡瑪特收入環比2022年第四季度增長了30%，基于線下銷售的恢復，泡泡瑪特預計2023年的營收將同比增30~40%，此外，2023年，泡泡瑪特預計在海外新增門店的數量在80家到90家，機器人商店接近200家，其中70%的店鋪位于東南亞，30%位于歐美地區，另外，泡泡瑪特樂園以及游戲有望在今年亮相。