文丨文娛價值官 達里

編輯丨劉娜娜

3月16日，閱文集團2022年全年業績公告，財報顯示，閱文集團2022年營收達76.3億元，同比下降12%；經調整歸母凈利潤為13.5 億元，同比增長 9.6%。截至2022年12月31日，閱文自有平臺產品及自營渠道的平均月活躍用戶為2.4億人，同比減少1.9%。自有平臺產品的月活躍用戶為1.1億人，同比減少5.8%。在線業務（包括付費閱讀、廣告和分銷第三方網絡游戲收入）2022年營收約為43.64億元，同比減少17.8%。

作為國內網文頭部平臺，閱文集團在線業務、版權收入出現雙降現象，但對閱文集團而言，IP創作、可視化及商品化，正成為最大的亮點。

隨著網文賽道不斷向前發展，番茄、七貓等挑戰者的攪動，網文生態正在發生變化。今年，ChatGPT的橫空出世，則讓創作平臺見證AI取代人類創作已成事實。新環境之下，閱文如何堅守IP護城河，加高加牢優質內容防護欄，怎樣讓IP池中的作品含金量更高？這些都是閱文集團在新形勢下需要書寫的新敘事。

騰訊不想再“燒錢”了？

2023年3月16日，閱文集團公布了2022年財報，據財報顯示，2022年，閱文總收入為人民幣76.3億元（約合10.9億美元），較2021年同比下滑12%，低于此前市場分析預估的79.72億元。按非國際財務報告準則，經營利潤同比增長4.9%至人民幣13.639億元（1.958億美元），經營利潤率從15%增長至17.9%。

2022年，閱文集團的在線業務收入為人民幣43.640億元，2021 年為人民幣53.085億元。其中，公司自有平臺產品在線業務收入為人民幣34.829 億元，2021年為人民幣38.484億元。2022年版權運營及其他收入營收32.616億元，同比約減少3％。

這是閱文自上市后，首次出現營收同比減少的情況。

圖：據最新估值數據顯示，閱文市值在30分位附近徘徊

據財報顯示，閱文集團2022年平臺月活自營渠道同比下降1.9%，付費用戶數量大幅下降9.2%，從870萬下降至790萬，付費閱讀用戶月均付費也降低了4.8%。這樣的數據不得不讓我們感慨：也許付費閱讀真是一個縮量市場。

自2022年開始，降本增效成為整個文娛行業的主旋律，可以看到愛奇藝和優酷分別通過降本增效擠出水分，拉動付費用戶的數據增長，增加收入同時帶動用戶拉新，并生產出更多優質內容吸納廣告收入。而同樣是降本增效，騰訊產品渠道在線業務收入減少26.9%至5.9億元，主要由于宏觀市場因素導致廣告收入減少，以及渠道優化所致。

降本增效也是騰訊對閱文集團不再燒錢的投射，正如閱文集團對外界的解釋，作為降本增效措施的一部分，因為減少了用戶獲取相關的營銷支出，才導致MAU有所下降。由此可見，閱文集團引以為傲的用戶黏性，也遠沒有想象中那么高。

2020年開始，閱文開始嘗試“付費+免費”兩條腿走路，騰訊此舉意在應對字節挑戰的同時，拱衛這一金字塔尖上的內容IP池。然而，由于字節以番茄小說為首的幾個產品平臺目前已取代騰訊系的產品矩陣，成為中國網文用戶的最主要消費平臺，當看到免費模式難以產出精品IP，字節的流量優勢閱文也難以撼動之后，騰訊對于免費閱讀的投入，隨之大幅放緩。

閱文“助攻”愛奇藝，與騰訊內容生態脫鉤？

一位投資人向文娛價值官透露：“閱讀這塊的定價很充分了，IP雖然有價值但沒有清晰的路子，所以先繼續觀望吧?！币跃W文孵化IP，再將IP變現，是閱文的底層邏輯。一個“IP”(小說)內容，可以先進行劇集、動漫、游戲等可視化改編，然后再進行傳播、宣發、二創，是閱文以及所有網文平臺的內容生態體系。

或許是因為騰訊視頻平臺不給力，所以與閱文IP的合作仍集中于動漫領域。騰訊視頻用戶耳熟能詳的《斗破蒼穹》和《星辰變》就是雙方合作的案例，根據骨朵數據平臺顯示，2022年騰訊視頻上新的國產動畫熱度榜前10的作品中，有7部改編自閱文的IP。但目前網文漫改的同質化傾向正越來越嚴重，已經造成用戶的審美疲勞。

一個值得玩味的現象是，閱文的爆款影視改編IP都賣給了愛奇藝，甚至在財報中，也多次提及愛奇藝。2022年上半年，愛奇藝口碑、熱度一度登頂的的《人世間》就來自閱文。引發用戶關注的家庭情感電視劇《心居》，不僅斬獲2022上半年地方衛視黃金檔電視劇第一，更位列愛奇藝2022年上半年熱度榜第二名。

而有“燒腦科幻片”美譽的《天才基本法》，輕松治愈的口碑劇《卿卿日?！吩趷燮嫠囬_播144小時，熱度值就破萬，刷新了 2021 年《贅婿》創下的愛奇藝破萬最快紀錄。是的， 即使2021年愛奇藝獨播喜劇《贅婿》也來自閱文。

這些為愛奇藝完成拉新任務，吸引廣告主投放的爆款劇集IP，全部來自閱文的IP池。

不知道是騰訊視頻“扶不起”，還是閱文以包容的態度擁抱更多合作伙伴，2021年--2022年間，閱文的爆款影視化IP鮮少與騰訊視頻聯動。好在，我們在2023年片單中看到一絲變化，閱文旗下的新麗傳媒已儲備了18部作品，其中包括《慶余年2》《贅婿2》《斗破蒼穹2》等頭部IP系列化劇集，而新麗的年產量也將達到6-8部?；蛟S2023年，我們不僅在愛奇藝能看到優質IP的改編劇集，還將在騰訊視頻上欣賞更多閱文IP池里的經典作品。

AIGC時代，閱文會擔心嗎？

ChatGPT的出現，讓網文行業看到AI正在降低創作成本。閱文的優勢就是低創作成本，這也是其收益的主要來源。如果采用ChatGPT進行網文創作，那么閱文的低成本優勢就徹底沒有了。

ChatGPT之類的AIGC產品越強大，閱文在騰訊體系中的分量就越輕。然而，使用ChatGPT之類的AI所創作的大量輕閱讀類型的小說，只能滿足低層次人群的娛樂需求，這樣的文學產品不光閱文可以做，其它網站也可以做。但是閱文旗下的作者和作品，因此文娛價值官認為，ChatGPT暫時無法形成對閱文的直接挑戰。

另外，ChatGPT進行內容創作，無論機器如何學習，優質原創內容一定是由人來創作而非機器生產的，尤其是有價值做版權開發的內容。就目前閱文的創作成本來說，在行業內屬于偏高水平，每年分給作者的收入在行業內可以說是最高的，這也是網文作家平時會說的“起點正道”。

與頭部作品簽訂授權協議或者深度協議，閱文全權負責作品開發，而這些頭部大IP分成能達到作家和平臺各一半，較高的商業回報促使更多優質作者愿意加入閱文。吸納大量原創優質作家進來，才會形成更強的競爭優勢。而當下，擁有足夠龐大IP儲備的閱文集團，護城河尚在。