文|大摩財經
派林生物管理層與大股東浙民投又一次在戰略上出現分歧。
3月18日，A股上市公司派林生物發布公告稱，公司計劃與專業投資機構合作設立生物醫療創業投資基金。公司并于3月17日召開的董事會通過了《關于公司全資子公司擬與專業投資機構合作設立投資基金的議案》。
值得注意的是，議案的表決結果為：8票同意、0票反對、5票棄權。其中董事長付紹蘭、張華綱、楊莉、羅軍、張景瑞表決結果為棄權。
在投出上述棄權票的董事中，現年81歲的董事長付紹蘭、董事楊莉、張景瑞三人，均是2021年被公司收購的哈爾濱派斯菲科生物制藥有限公司的相關高管；張華綱、羅軍則分別為佳兆業健康集團的執行董事兼主席、執行董事兼行政總裁。
管理層與浙民投的“對立”
派林生物的前十大股東中，浙民投天弘與浙民投共計持有派林生物1.53億股，約占總股本比例21%，為派林生物第一大股東。
浙民投先后曾投資CMR Surgical、閃量科技、邦爾醫療、藥苑生物、國邦醫藥等醫療產業，2022年底又在A輪領投了州徠瑞醫療，醫療健康也成為浙民投的四大投資方向之一。
派林生物在2022年11月30日第一次設立投資基金公告中稱，公司在做強做大血液制品主業的基礎上，公司全資子公司擬出資設立基金管理人，未來擬設立生物醫療創業投資基金，進行產業相關的拓展投資及其他醫療投資，戰略性投資孵化業務資源，推動公司戰略愿景實現。
值得注意的是，本次設立投資基金的基金管理人為杭州椿靈基金管理有限公司，椿靈基金管理不設董事會，執行董事由廣東雙林推薦，擬推薦袁華剛擔任執行董事。袁華剛不僅是派林生物董事，同時也是浙民投管理合伙人。
本次議案卻在公司管理層出現了難得一見的分歧，在13位董事的票選結果中，以董事長付紹蘭為首的5人全部對議案投出了棄權票，棄權意見均為公司應聚焦血液制品主業進一步做強做大。最終該議案并未推動執行。
派林生物管理層第一次以棄票的形式與大股東產生了對立，浙民投對派林生物的戰略也一并為此放棄。
3月17日，派林生物召開董事會臨時會議，再次審議了設立投資基金的議案，與上次議案不同之處在于，公司在公告中稱，公司控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員、持有公司5%以上股份的股東未有意向參與投資基金份額認購、未在投資基金中任職。也就是說，浙民投放棄了基金管理人的重要角色。
浙民投為了自己的“孵化式戰略”或已作出了最大“讓步”。
投票結果與4個月前如出一轍——5票棄權。棄權意見仍然為：不清晰前景，希望公司集中有限資源投入到血液制品相關產品的研發中去，公司應聚焦血液制品主業進一步做強做大。
佳兆業的“積怨”
在議案投出的5張棄權票中，董事長付紹蘭、董事楊莉、張景瑞三人，均是2021年被公司收購的哈爾濱派斯菲科生物制藥有限公司的相關高管。董事張華綱、羅軍為代表的佳兆業一方的棄權票卻顯得尤其耐人尋味。
在派林生物的股權歸屬問題上，佳兆業和浙民投曾有過一段耗時近兩年的股權爭奪戰。
2017年6月，浙民投天弘要約收購ST生化（派林生物前身）27.49%股份。加上浙民投共持有公司29.99%的股份及表決權，將成為ST生化的第一大股東。
2017年11月底，佳兆業半路殺出，下屬子公司深圳航運健康、信達深圳和派林生物原大股東振興集團簽署債務重組三方協議，欲借此擁有ST生化22.61%股票的投票權。
浙民投天弘和佳兆業對ST生化控制權的爭奪在半年后迎來短暫的和平：2018年5月2日，浙民投天弘4名董事控制董事會，佳兆業方面則提名3名董事，但占據管理層職務。
2018年11月，ST生化“摘帽”不久，雙方之間再起波瀾，爭奪的重點便是廣東雙林。同年12月，由佳兆業控制的廣東雙林董事會首先罷免總經理朱光祖，議案遭到佳兆業系董事的反對。隨后派林生物公布的新一屆董事會成員名單：浙民投天弘與佳兆業分別占有2個非獨立董事席位，朱光祖出任振興生化、廣東雙林總經理，浙民投天弘的楊成成就職振興生化財務總監、廣東雙林執行董事。
直到2019年1月31日，派林生物對外發布公告，控股股東杭州浙民投天弘投資合伙企業（有限合伙）的一致行動人杭州浙民投實業有限公司，已經將其持股增加至30%，浙民投天弘也正式“控股”派林生物，這場歷時長達近兩年的股權爭奪戰才落下帷幕。
“三步走”戰略落子
2021年3月，在完成對哈爾濱派斯菲科的并購之后，其董事長兼總經理付紹蘭，即被推選為上市公司派林生物的董事長。
自派林生物并購哈爾濱派斯菲科后，公司又經過了兩年的整合消化。2023年1月31日派林生物發布業績預告顯示，報告期內，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤 5.9億元-6.6億元，同比增長50%-70%，主要因為：2022 年度公司主營業務發展趨勢良好，銷量增加，主營業務收入較上年增長。
從派林生物近幾年的經營業績來看，自從浙民投入主公司以來，公司主營突出，血制品營收基本就是公司全部營收。公司通過內生、外延式發展，盈利能力有了較大幅度的提升。派林生物的凈利潤也呈現出了逐年遞增的趨勢。
早在2018年5月，浙民投即對外發布致全體股東書，提出公司“三步走”戰略發展規劃：從近期來看，主要通過內部挖潛，實現內生式增長。從中期看，在時機成熟時，借助資本市場整合行業資源，適時推動并購整合，進一步加速公司擴張與發展。從遠期來看，將借鑒海外血液制品巨頭的發展方向，在對標國際一流水平、做深做透傳統血液制品的基礎上，向采血、用血產業鏈兩端延伸。
關于派林生物對外投資設立基金的目的，公告中稱，傳統人源血液制品行業，除需應對不斷趨嚴監管形勢及市場競爭加劇環境外，也面臨新一代生物工程技術特別是重組類產品及基因治療的挑戰。
對標海外血液制品行業巨頭及國內領先同行業公司，除了血液制品同業整合和漿站資源并購外，均逐步進入了基因治療/重組產品、上游體外診斷檢測、大分子生物制品制備 CDMO 等領域，以不斷提升持續競爭能力。公司擬通過設立生物醫療創業投資基金，對相關戰略性業務資源進行前期投資及孵化，從而進一步拓展公司未來可持續競爭能力。
從浙民投在短短4個月內兩次提出設立投資基金的動作上看，設立投資基金無疑已成為浙民投“三步走”戰略的重要落子。至于最后能否成功，公司也坦言稱，本次對外投資設立基金事項目前尚處于籌備階段，如遇不可預計或不可抗力等其他因素的影響，可能存在基金能否成功設立的不確定性風險。