文|另鏡 鄭浩鈞

編輯|陳彥旭

運營|陳小妍

年賺300億元的寧德時代，也在未雨綢繆，早早地用變相降價搶占市場。

在原材料價格飛漲的2022年，寧德時代從二季度開始，推行原材料價格聯動機制，以此維持公司的毛利率水平。但這也使得下游合作車企成本增長，不少車企開始引入第二供應商、第三供應商，甚至還有車企加快了電池產業布局速度。

進入2023年，隨著新能源汽車增速下滑，特斯拉、比亞迪、小鵬、問界等車企陸續開啟降價，動力電池裝機量增速也在放緩，壓縮了電池企業的利潤空間。

今年2月中旬，鋰價仍處于40萬元/噸以上的高位，寧德時代被媒體曝出將推出“鋰礦返利計劃”，部分電池按20萬元/噸鋰價結算，被市場認為是變相降價。寧德時代龐大的產能，既是其降價搶訂單的底氣，也是動機，如果訂單不足導致產能大規?？罩茫瑫ζ髽I經營造成不小影響。

3月15日，有媒體報道稱寧德時代“鋰礦返利”計劃正在穩步推進中，目前與相關主機廠的協議簽署已進入實際性階段，預計最快3月底達成。

3月9日晚間，寧德時代發布2022年財報，其營收3285.94億元，同比增長152.07%；歸母凈利潤307.29億元，同比增長92.89%。其中四季度營收1182.54億元，同比增長107.48%，歸母凈利潤131.38億元，同比增長60.61%，占全年總凈利潤的42.75%。

在3月9日的業績電話會中，寧德時代表示，作為行業龍頭，公司在成本和規模方面更具優勢，更容易在競爭中獲得主動權。

此外，寧德時代在新材料體系和制造技術方面進行大量研發投入，公司2022年研發費用達155.1億元，但近三年因營收增速更快，研發費用率有所下降。2022年末，寧德時代研發人員數量達16322人，較上年末增長約6000人。

目前，公司投入研發資金的新技術包括鈉離子電池、麒麟電池、第二代無熱擴散技術、M3P多元磷酸鹽電池、凝聚態電池等。

推出鋰礦返利計劃 

目前寧德時代面臨著中創新航、國軒高科、新旺達等多家同行企業展開價格競爭，與此同時下游車企也在布局電池產業，這也意味著寧德時代在電池產業話語權進一步受到威脅。

在2022年的原材料漲價潮中，寧德時代從二季度開始，推行原材料價格聯動機制，將原材料價格漲幅與電池價格漲幅一比一掛鉤，其他電池廠大多選擇自己承擔一部分原材料上漲成本，利用價格優勢與寧德時代競爭。

同時，不少寧德時代的客戶車企為了加強議價籌碼，布局電池產業。

特斯拉4680電池量產爬坡進展順利，全面量產目標時間為2024年。此外，特斯拉與比亞迪之間已形成合作，特斯拉德國柏林工廠已開始使用比亞迪刀片電池。特斯拉CEO馬斯克近日也在社交媒體上表示，雙方之間的關系是積極的。

蔚來已成立電池科技公司，并引入中創新航作為第二電池供應商。理想汽車也在新車理想L7的低配版本中，使用欣旺達與蜂巢能源的電池包。

隨著新能源汽車、動力電池市場增速放緩，以及競爭對手迅速成長、客戶尋找替代方案，強勢的寧德時代也倍感壓力，為了保量主動推出“鋰礦返利”計劃，變相降價。

2月17日，媒體爆出寧德時代正向理想、蔚來、華為、極氪等多家戰略客戶主動推行一個“鋰礦返利”計劃，以實現電池價格下降。

“鋰礦返利”計劃約定，2023年-2025年，車企采購電池繼續按碳酸鋰價格聯動方式定價，但年底結算時，采購的電池中對應的碳酸鋰價格超出20萬元/噸的部分，一半按市場價結算，一半按20萬元/噸結算。

同時，寧德時代在計劃中加入保量條款。如享受優惠的車企，2023年-2025年寧德時代供貨占比不低于八成，此后兩年供貨量不低于前一年，且需支付一定比例預付款。

這一計劃可以增加原有客戶的粘性，又通過變相降價吸引新客戶。同時，降低電池價格可以幫助車企客戶更好地應對競爭，2022年，憑借著自產電池的成本優勢，比亞迪銷量迅速增長至186萬輛，搶占了寧德時代車企客戶的市場。此外，對下游車企的降價可以增強寧德時代向上游原材料企業的議價理由。

在3月9日的業績電話會中，寧德時代表示“鋰礦返利”計劃并不是為了降價，而是希望與長期戰略客戶分享礦產資源。據媒體報道，該計劃相關協議最快3月底達成。

同時，寧德時代的“鋰礦返利”計劃，一定程度上推動了鋰礦價格回落。3月15日，上海鋼聯數據顯示，電池級碳酸鋰均價報33.3萬元/噸，而2月20日其均價為43.5萬元/噸。

寧德時代似乎早已預料到鋰礦價格的下跌，在去年四季度大幅減少了原材料存貨，2022年底賬面價值47.3億元，較年初的79.7億元減少40.6%，減少了碳酸鋰價格下跌造成的計提減值損失。

在業績電話會上，寧德時代表示因為碳酸鋰價格下行，公司采取去庫存和縮短采購周期的策略，原材料減值影響較小。

鋰礦價格的回落，使得已經開打價格戰的新能源車企有了更多的降價空間，車企也會向上游電池企業尋求降價，這會壓縮電池企業的利潤空間。如果毛利率進一步走低，通過降價增加裝機量、穩定市占率或許會是寧德時代更好的選擇，公司龐大的產能也能支持其搶占市場。

盈利能力持續走低

在動力、儲能電池的市占率上，寧德時代仍擁有一定優勢，但其也面臨著市占率下降、毛利率走低等問題。

根據SNEResearch統計，2022年全球新能源車動力電池裝車量達517.9GWh，同比增長71.8%。其中寧德時代位列第一，2022年裝車量191.6 GWh，市占率達到37%。

在國內的動力電池市場中，寧德時代雖然優勢更明顯，但市占率已出現下滑，其2022年裝車量142.02GWh，市占率降至48.2%，這是2019年以來，寧德時代國內市占率首次跌破50%。

在儲能電池市場中，寧德時代也占有市場優勢。2022年全球儲能電池出貨量122.2GWh，同比增長175.2%，其中寧德時代市占率為43.4%，比去年同期提升5.1個百分點，連續2年位列全球第一。

聚焦去年來看，寧德時代四個季度毛利率呈上升態勢，一季度僅有14.48%，四季度則為22.57%。2022年毛利率20.25%，同比下降6個百分點，動力電池業務毛利率下降至17.17%。

在3月9日的業績電話會上，寧德時代表示去年四季度的毛利率是合理水平，未來全年可以維持住。

寧德時代毛利率在去年一季度承壓，主要是因原材料價格的走高。毛利率的回升主要由于寧德時代從二季度開始推行原材料價格聯動機制，將原材料價格漲幅與電池價格漲幅一比一掛鉤，把漲價的影響傳導給下游車企。

雖然2022年四季度的毛利已回升至22.57%，但相較于以往的毛利率水平仍有一定差距。

拉長時間來看，近五年來，隨著寧德時代營收的迅速擴大，其毛利率也呈不斷下降趨勢。有市場聲音認為，毛利率的下降的主要原因是行業市場擴大后，眾多競爭對手涌入，以低價策略搶占市場，影響了寧德時代的盈利能力。

2022年，寧德時代動力電池業務毛利率有所下降。財報顯示，在寧德時代營收中占比72%的動力電池業務，毛利率從2021年的22%下滑至17.7%，減少4.83個百分點。此外，由于營業成本增幅較大，寧德時代的各項業務毛利率同比均有不同程度下降。

隨著市場競爭逐漸加劇，中創新航、國軒高科、欣旺達等電池廠商逐漸崛起，寧德時代毛利率的下滑似乎不可避免。

雖然，起步較早的寧德時代在產能方面仍保有優勢，使其在實現“以價換量”的策略時，仍能保持可觀的利潤總額，但不可否認的是，動力電池行業已進入到價格戰中，過去的超額利潤也已消失。