界面新聞記者 | 牛其昌

從傳統草酸業務切入鋰電池正極材料賽道后，豐元股份（002805.SZ）利潤呈翻倍式增長。

3月16日晚間，豐元股份披露年報顯示，公司2022年實現營收17.36億元，同比上漲116.14%；歸母凈利潤1.51億元，同比上漲184.24%。公司擬以2億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利1元（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉增4股。

豐元股份表示，受益于新能源行業的發展，公司下游行業需求持續增長，鋰電池正極材料產品產銷量較上年同期獲得較大幅度增長， 整體盈利能力明顯提升。

盡管如此，豐元股份去年第四季度凈利潤僅為41.1萬元，同比大幅下降97.15%。從二級市場來看，3月17日公司股價大跌9.54%，在創下近半年時間最大單日跌幅的同時，股價也來到近半年多來的新低，較去年7月創下的74.15元/股的高點已“腰斬”。

全年業績翻倍，四季度卻大降

公開資料顯示，豐元股份成立于2000年，總部位于山東棗莊，實控人趙光輝持股30.21%。值得一提的是，豐元股份成立20多年來，原本一直以生產草酸業務為主，直到上市之后的2017年才開始轉型涉足新能源鋰電池正極材料領域。

隨著新能源汽車行業迎來爆發，正極材料行業持續景氣。

根據研究機構EVTank 發布的《中國鋰離子電池行業發展白皮書（2023 年）》顯示，2022年全球鋰離子電池總體出貨量957.7GWh，同比增長70.3%。2022年中國鋰離子電池出貨量達到660.8GWh，同比增長97.7%，在全球鋰離子電池總體出貨量的占比達到69%。據預計，到2025年和2030年，全球鋰離子電池的出貨量將分別達到2211.8GWh和6080.4GWh，復合增長率將達到22.8%。

正極材料是鋰電池的關鍵材料之一，目前國內正極材料出貨量最大的兩種產品分別是磷酸鐵鋰和三元材料，其中磷酸鐵鋰產品主要用于儲能鋰電池和動力鋰電池等領域，三元材料主要應用于動力鋰電池和數碼鋰電池等領域，而豐元股份是業內為數不多覆蓋上述兩種主流正極材料的企業。

踏準這條賽道的豐元股份，2022年鋰電池正極材料業務收入已占其總營業收入的86.20%，主營業務模式已形成鋰電池正極材料業務為主，草酸業務為輔。

豐元股份在年報中表示，公司已與比亞迪、鵬輝能源等下游公司實現穩定合作關系，并進入寧德時代、廈門海辰等公司的供應商體系，同時公司也在積極開拓其他國內外下游頭部企業如 LG、億緯鋰能、蜂巢、力神、瑞浦、比克等，進入技術溝通、樣品小試、中試及小批量訂單等階段。

切入新能源電池賽道后，業績提升也是立竿見影。2020年-2022年，豐元股份分別實現營收3.57億元、8.03億元，17.36億元，所對應凈利潤分別為-2920萬元、5309萬元、1.51億元，在扭虧的同時，營收與凈利均呈現翻倍式增長。

具體分產品來看，2022年鋰電池正極材料實現營收14.96億元，比上年同期增加169.46%。相比之下，草酸業務實現營收2.39億元，同比上年減少3.19%。

不過值得一提的是，盡管豐元股份去年實現凈利1.51億元，但第四季度凈利潤僅為41.1萬元，同比大幅下降97.15%。

或是受此影響，在業績發布后的首個交易日，豐元股份股價大跌9.54%，報36.90元/股，在創下近半年最大單日跌幅的同時，股價也來到近半年多來的新低，較去年7月創下的74.15元/股的高點已經“腰斬”。

龍虎榜數據顯示，上榜營業部席位全天成交1.22億元，占當日總成交金額比例為27.29%。其中，買入金額為3757.59萬元，賣出金額為8466.34萬元，合計凈賣出4708.76萬元。

產能“拖后腿”

訂單增長得太快，豐元股份的產能卻拖了后腿。其與鵬輝能源（300438.SZ）簽訂的8億元大單，如今卻只執行了不到20%。

界面新聞注意到，2021年11月25日，豐元股份全資子公司山東豐元鋰能科技有限公司（下稱“豐元鋰能”）與鵬輝能源簽訂《合作協議》，約定鵬輝能源2021年12月至2022年12月向豐元鋰能采購磷酸鐵鋰及鎳鈷錳酸鋰（鎳5系、高鎳8系）產品，總合同金額約8億元人民幣。

然而年報顯示，截至目前，該協議實際已履行的金額僅為1.58億元，報告期內履行金額1.43億元，不到協議總金額的20%。

豐元股份對此表示，由于新能源鋰電池行業的快速發展，鋰電池正極材料磷酸鐵鋰市場需求旺盛，公司產品滿產滿銷。受不可抗力因素影響，公司各生產基地新產線建設進度緩于原規劃時間，產能未能按計劃釋放。因此在現有產能規模條件下，與鵬輝能源的合同實際履行金額未達到雙方約定金額。

具體來看，報告期內，豐元股份鋰電池正極材料產能8.2萬噸，包括磷酸鐵鋰7.5萬噸，常規三元材料0.5萬噸，高鎳三元材料示范線0.2萬噸。其中棗莊基地4萬噸磷酸鐵鋰產線于2022年第三季度進入試生產；安慶基地2.5萬噸磷酸鐵鋰產線于2022年第四季度進入試生產。在建產能為玉溪基地一期5萬噸磷酸鐵鋰產線、高鎳三元材料0.8萬噸產線。

按照預計，豐元股份2023年年底形成磷酸鐵鋰產能30萬噸，三元產能1.5萬噸。在此背景下，豐元股份決定繼續“加碼”。

在發布年報的同時，豐元股份發布公告稱，公司與玉溪市人民政府簽訂《戰略合作協議》，擬在云南省玉溪市轄區范圍內投資建設總規模20萬噸鋰電池高能正極材料項目及配套建設相應規模的鋰鹽、磷酸鐵項目。為進一步明確相關事項，公司擬與云南省玉溪市華寧縣人民政府簽署《投資協議》，總投資約25億元，在華寧縣產業園區盤溪化工園區投資建設20萬噸磷酸鐵一體化項目及10萬噸草酸暨黃磷尾氣綜合利用項目。

豐元股份表示，磷酸鐵是公司主營業務磷酸鐵鋰正極材料的重要原材料之一，此次投資建設20萬噸磷酸鐵一體化項目主要是公司基于未來發展規劃進行的戰略布局，有利于減少原材料價格波動對公司的不利影響，降低產品生產成本，提高公司產品綜合性能，對公司開拓上游產業鏈及優化產業布局具有積極意義。

不過需要注意的是，為了滿足擴張的資金需求，豐元股份的擔保額度也大幅增加。

根據公告，2023年度，豐元股份及下屬公司擬為公司合并報表范圍內下屬公司提供總計高達不超過101億元的擔保額度， 擔保預計總額度占公司最近一期經審計凈資產的409.41%。

而截至此次公告披露日，豐元股份及公司下屬公司對外擔保總余額為20.10億元，均為公司對合并報表范圍內下屬公司的擔保，占公司最近一期經審計凈資產的比例為81.48%。

豐元股份稱，此次擔保額度主要是滿足公司及公司合并報表范圍內下屬公司日常經營和業務發展需求，擔保范圍包括但不限于申請綜合授信、融資租賃等融資業務以及公司經營相關事項，擔保方式包括但不限于保證、抵押、質押等，擔保期限按實際簽訂的協議履行。