記者 | 于淼

3月9日晚間，正源股份（600321.SH）披露2022年業績報告，數據顯示，該公司去年實現營收6.80億元，同比減少46.15%，歸母凈利潤虧損約1.93億元，同比大降543.31%；基本每股收益虧損0.1281元，擬不派發現金紅利、不送紅股、不進行資本公積金轉增股本。

對于業績變動的原因，正源股份解釋稱，這主要系報告期內受疫情、高溫限電等因素影響，建筑安裝、酒店管理、人造板業務收入下降，以及公司的“雙流·正源國際薈產城融合項目”4#地塊相關的預售在報告期內未達收入確認條件所致。

公開資料顯示，正源股份是西南地區最大的纖維板中高端產品生產企業之一，于2001年在上交所主板上市，主營纖維板生產和銷售，產品主要為中（高）密度纖維板，廣泛應用于家具、室內裝飾裝修、商業連鎖空間速配、包裝和工藝制品等領域，下游客戶包括全友家居、掌上明珠、江山歐派等品牌。

業績方面，近年來正源股份的盈利水平較為波動，其在2015年至2017年間分別錄得-5710.99萬元、-925.14萬元和-640.48萬元的凈利潤虧損之后，曾在2018年和2019年實現扭虧為盈，但隨后又在2020年錄得-7.68億元的巨幅虧損，次年又一次扭虧獲得4360.98萬元的凈利潤，但好景不長，至2022年該公司再度步入虧損窘境。

具體到2022年年報，分產品來看，正源股份主營的人造板產品去年為該公司實現了4.53億元的營收，同比下降10.29%，占正源股份收入比重為66.62%；產城融合項目實現營收1.50億元，同比下降62.82%，占正源股份收入比重為22.06%；工程施工類產品實現營收2372.75萬元，同比下降91.79%；服務業務實現營收2978.61萬元，同比下降40.88%。

值得一提的是，正源股份上述幾個主要產品的毛利率在2022年均有不同程度的下滑，其中，人造板產品毛利率較上年減少了13.20個百分點至-15.53%；產城融合項目毛利率減少15.23 個百分點至13.49%；工程施工類產品減少2.61個百分點至14.20%；服務業務減少9.46個百分點至49.55%。

從毛利率的數據來看，去年正源股份主營的人造板產品基本處于虧本銷售的局面，該公司在財報中表示，2022年，受疫情反復、商品物流受阻及限電等影響，人造板業務面臨需求收縮、供給沖擊和預期轉弱三重壓力，公司人造板生產線開機率不足，固定成本大幅上升；此外，大宗化工等原輔材料價格上漲，營業成本持續上升；人造板產品需求結構化調整，公司主要產品纖維板短期內依然面臨訂單和銷量減少的市場壓力，由此導致產品售價進一步承壓。

中郵證券在最新的研報中分析稱，短期來看，二手房銷售市場顯著改善疊加疫情放開后對裝修需求的集中使得C端、小B端的消費建材需求率先獲得修復。對于大B端消費建材而言，隨著后續“保交樓”專項資金陸續落地，“保交樓”項目進展將提速，大B端竣工消費建材需求恢復可期。中長期來看，消費建材龍頭在規模、渠道等方面優勢顯著，市場集中度提升的邏輯將持續演繹。

二級市場方面，正源股份股價整體較為低迷，在經歷了2022年2月18日2.55元/股的階段性高位后，其股價于盤中震蕩，最低曾下探至2022年10月31日的1.69元/股，隨后出現一波回調，截至2023年3月10日收盤，該股報收1.89元/股，上漲0.53%，最新市值約為29億元，較去年2月下旬的階段性高點縮水近26%。