文|斑馬消費 陳碧婷

都說女人的錢好賺，但能像愛美客這樣一本萬利的又有幾人？

公司于昨日披露的2022年度業(yè)績，再度驚煞眾人：19億元收入，竟能落得近13億元凈利潤，毛利率和凈利率分別超過90%和60%。

不過，公司的股價并未如業(yè)績一般美麗，昨日盤中一度大跌超過7%。投資者是嗅到了什么危險的信號？

簡直賺翻了

在大A股的數千家公司中，要論盈利水平，有幾家公司敢和在女人的臉上做文章的愛美客一決高下？

3月9日，愛美客（300896.SZ）披露了2022年度財報，那一串串驚人的數字，不知道又會引得多少人羨慕嫉妒恨。

2022年，公司實現營業(yè)收入19.39億元，同比增長33.91%；歸母凈利潤12.64億元，同比增長31.90%。

單看這幾組數字也許還不夠直觀，讓我們接著往下看。

該公司達成2022年近20億元的收入，實際付出的營業(yè)成本不到1億元，其中材料成本為4800余萬元、人工成本2000多萬元、制造費用不到3000萬元。

所以，公司的綜合毛利率為94.85%，凈利率也高達65.38%，就這兩項指標，貴州茅臺在它面前也只能甘拜下風。

愛美客到底是干啥的？賺起錢來，能如此殘暴。

它是國內領先的醫(yī)療美容產品提供商，已成功實現基于透明質酸鈉的系列皮膚填充劑、基于聚乳酸的皮膚填充劑以及聚對二氧環(huán)己酮面部埋植線的產業(yè)化。也就是俗稱的“玻尿酸”、“童顏針”等產品。2021年，按玻尿酸類產品的銷售額計，愛美客的國內市場份額達21.3%，在國產制造商中排名第一。

2022年，公司共賣出了345.32萬支溶液類注射產品、73.96萬支凝膠類注射產品。它們通過公立醫(yī)院的整形外科、皮膚科和非公立醫(yī)療美容機構等渠道，最終都安排到了中國愛美女性的臉上。

對于國產化缺口極大的肉毒素（俗稱：瘦臉針）產品，愛美客也已有布局。該公司用于改善眉間紋的注射用A型肉毒毒素已處于Ⅲ期臨床試驗階段。與此同時，公司與韓國HBP公司簽訂協議，進一步明確了自身作為中國區(qū)唯一經銷商，享有“HUTOX”肉毒素排他性的進口、經銷等權利。在此之前，愛美客還投資了HBP 部分股權，達成了資本聯姻。

市場鬧情緒了

奇怪的是，年報披露后，愛美客在二級市場的表現，并未像它的業(yè)績那樣“美麗”。

昨日早盤，愛美客小幅高開，隨即急速跳水，盤中跌幅一度超過7%。收盤收窄至-2.77%，收于549.29元/股，總市值1188億元。

愛美客的這一股價走勢，與昨日大盤的整體情況有關，但更重要的還是在其自身。

與年報一起，公司披露了2023年第一期限制性股票激勵計劃。按照這一方案，包含董事長、總經理在內的多位高管，以及135名中層管理人員及核心技術人員，共計141人將獲得股權激勵。

公司擬向激勵對象合計授予41.732萬股限制性股票，占公司當前總股本的0.1929%。其中，董事長簡軍、總經理石毅峰分別獲得1.8833萬股，占限制性股票總數的4.5128%。副總經理勾麗娜擬授予1.2327萬股，另外3名高管均擬授予0.8281萬股。

擬授予股票的價格282.99元/股，為激勵計劃草案公布前一個交易日公司股票交易均價的50%。

需要滿足的考核條件為，以2022年為基數，2023年-2025年，營業(yè)收入的增長率分別不低于45%、103%和174%，同期凈利潤增長分別不低于40%、89%和146%。其實，以愛美客的行業(yè)地位及過去幾年的表現來看，這一目標定得不算高。

只是不知道，在即將在月底召開的股東大會上，這一方案能否獲得中小投資者的一致認可。

另一邊，公司上市前的原始股東，也正在密集減持公司股票，套現離場。

2016年，九州通以3000余萬元增資愛美客，成為持有該公司上市后1.9239%股權的第十大股東。

隨著愛美客的成功掛牌，股價飆升，九州通獲得數十倍收益。其后，九州通持續(xù)減持，到2022年6月末，持股已降至0.362%。

除九州通之外，公司前十大股東中，GANNETT PEAK LIMITED、苑豐、王蘭柱（公司董事），也從自2021年股票解禁后，就開始密集減持，持股比例已大幅下降。

再過6個月，公司實際控制人、一批大股東的股票將迎來集中解禁。屆時，會不會迎來血雨腥風？