文|寵業光年 蘇子純

近日，據“IPO早知道”報道，新瑞鵬現已暫緩了納斯達克上市進程，可能是因為對市場給出的估值不太滿意。

《寵業光年》就相關情況聯系新瑞鵬，但截至發稿前尚未得到回復。

新瑞鵬上市的聲音在市場上流傳已久，今年1月，靴子終于落地，新瑞鵬正式遞交IPO招股書。

作為寵物醫療行業龍頭機構，新瑞鵬的一舉一動備受關注，上市動作也引來了大量討論，爭議之聲亦隨之浮現，甚至看空寵物醫療賽道的未來發展。在此，對新瑞鵬宣布上市之后的輿情態勢，《寵業光年》試作分析。

01 質疑不斷

從傳統、機構媒體報道情況來看，《寵業光年》梳理發現，《每日經濟新聞》、《華夏時報》、《長江商報》等媒體均對新瑞鵬虧損狀況進行了跟進。

比如華夏時報的《新瑞鵬沖刺“中國寵物醫療第一股”背后：三年累虧超30億元，寵物醫院屢收罰單》、每日經濟新聞報道的《寵物醫院龍頭新瑞鵬擬赴美IPO：國內擁有上千家門店，旗下多家醫院曾遭行政處罰》、長江商報的《新瑞鵬近三年虧34億擬赴美上市 因疫情400家寵物醫院停業屢遭行政處罰》，中國經濟網的《新瑞鵬赴美IPO：近3年虧34億 坐擁千家寵物醫院屢被罰》等文章，均對新瑞鵬虧損等問題進行了詳細報道。

除了傳統媒體，還有不少新媒體跟進。

比如金融界發布的《開店近2000家、三年虧損30億，新瑞鵬難當中國寵醫第一股》、新消費Daily的《被雀巢投資的新瑞鵬沖擊上市：旗下近2000家寵物醫院，虧損30億》、雷遞的《高瓴與騰訊投的新瑞鵬財報解讀：單季營收14.5億 凈虧3.7億》、投資家的《巨虧34億，新瑞鵬做起了赴美上市夢》等文章。

對于財務狀況的表現，討論的不止有媒體。

據悉，新瑞鵬上市消息剛出來，有媒體跟進了一篇標題為《新瑞鵬啟動赴美IPO，打造寵物醫療上市第一股》的文章，評論區留言“畫風”不是支持，甚至還有人在評論區質問其薪資問題。

此外，也有自稱為消費者的聲音出現。

1月底，某用戶在知乎上發帖《鏟屎官避坑！抵制新瑞鵬寵物醫療集團赴美上市！挽救寵圈不幸!》稱，其1月1日在新瑞鵬旗下的阿聞寵物微信小程序購買了價值800元兩袋的貓糧，但直至10號都沒有收到貨物，而阿聞寵物平臺顯示已經交易完成。該用戶要求賣家退款，但中間經過多次協調直至發帖前都沒有收到退款。

不過1月30號，上述知乎用戶又在相關帖子下留言稱“效率很快，第二天就收到退款。和前一天說辭完全不一樣。”

值得一提的是，進入2月以來，新瑞鵬的正面輿情明顯變多了。

比如證券時報2月1日發布的《中國最大寵物連鎖醫院赴美IPO！》，還有平臺”同壁財經“上，近期出現多篇新瑞鵬的正面輿情。比如《新瑞鵬沖刺納斯達克：全球第二大寵物護理平臺，2022年營收或超50億元》、《新瑞鵬IPO：多元化業務打造極富活力的寵物生態體系》、《國內最大的一站式寵物醫療平臺，新瑞鵬迎合市場脫穎而出》等文章。

02 為何被質疑？

客觀上來說，公司上市出現輿論關注是件很正常的事情，但是像新瑞鵬這樣，頻現大量負面聲音的情況并不多見。

作為行業“先行者”，新瑞鵬實力強大。

截至2021年12月31日，新瑞鵬擁有23個寵物醫院品牌和1887家寵物醫院，約為國內排名第二至第十的競爭對手寵物醫院總數的3倍。截至2022年9月30日，新瑞鵬在中國的寵物醫院數量進一步增加到1942家。

不僅如此，新瑞鵬也算得上是整個行業的黃埔軍校。弗若斯特沙利文統計，新瑞鵬擁有行業內最大的獸醫人才培養平臺。截至2022年9月30日，新瑞鵬擁有726名本地講師，300名國際講師，約131000名學員。

新瑞鵬亦通過自身努力，吸引了不少知名投資機構對寵物醫療賽道的關注。客觀而言，新瑞鵬對行業的規范、發展做出了不可否認的貢獻。

新瑞鵬的發展受益于近幾年寵物經濟的東風，據弗若斯特沙利文數據，中國的寵物醫療行業將是保持最快增速的子行業，其市場規模從2015年的人民幣200億元增至2021年的人民幣545億元，復合年增長率為18.2%，預計將于2026年增至人民幣1356億元，復合年增長率為20.0%，高于中國寵物行業的整體增長率。

但隨著更多玩家加入，寵物醫療賽道亦競爭十分激烈。

比如，今年1月，寵物醫療機構“瑞派寵物”剛剛完成第八次融資，投資方為蒙牛創投。目前，瑞派寵物已估值百億，資方包括瑪氏、基石資本等知名投資機構，且瑞派寵物亦有上市計劃。另一家“神秘”的瑞辰寵物也正在大張旗鼓地擴張當中，背后站著晨壹基金等機構。

在此背景下，擴張迅猛的新瑞鵬虧損嚴重。從招股書可以看出， 2020年至2022年前三季度，新瑞鵬凈虧損分別達10.00億元、13.11億元和11.09億元。

值得一提的是，社交平臺上還有許多“吐槽”帖子。從吐槽內容來看，這些人有的自稱是新瑞鵬的員工，對薪資、加班等不時吐槽。

站在消費者角度而言，給寵物看病的高昂費用，已引起普遍不滿。

一位養寵人士告訴《寵業光年》，自己的寵物生病，光藥費就要幾百塊，加上各種檢查費用，每次都像“掉了塊肉”。

2016年，瑞鵬掛牌新三板，但兩年后又從新三板摘牌，與高瓴系寵物醫院體系重組為新瑞鵬集團，旗下寵物醫院分布在國內100多個城市。

價格問題之外，新瑞鵬旗下多家醫院也有合規事項引發外界關注。比如因“將人用藥用于動物”、“未按照許可證的規定從事射線裝置使用活動”等原因多次遭行政處罰。這些客觀存在的問題，也成為媒體關注點之一。

這從側面來說，新瑞鵬的管理水平還有待進一步提升。

雖有這些質疑，但退一步講，假如沒有新瑞鵬，寵物醫療行業就會變好嗎？

事實上，中國寵物醫療賽道尚且年輕，寵物醫療資源分配嚴重不均。鯨準曾發布的《寵物醫療行業報告》顯示，全國共有寵物醫院10000-15000家，其中大規模連鎖醫院數量占比不足15%。

目前，中國寵物醫療行業整體上呈現小、散、亂特征，激烈的市場競爭之下，行業頭部企業通過并購擴張成企業集團，也必然會有部分玩家退出市場。

隨著寵物醫療行業集中度逐漸提高，行業的規范和價格透明度將有進一步的提升空間，從而有助于推動解決寵物“看病難、看病貴”的問題。

參照新消費賽道的另一細分——新式茶飲，在資本“催熟”后，企業進一步提升各個方面的管理運營能力，促使整個行業更加標準化，精細化，無論是從業者還是消費者都能感受到個中不同。

期待新瑞鵬在發展中解決自身存在的疏漏，亦期待中國寵物醫療行業日漸成熟，未來能走上一個新臺階。