記者 王玉
中國人民銀行周五發布《2022年第四季度貨幣政策執行報告》指出，隨著疫情防控進入新的階段，消費環境、消費秩序逐步改善，市場預期和信心平穩，加之政策支持效果持續顯現，2023年經濟運行有望總體回升。
和三季度報告相比，央行對通脹的態度有所緩和，刪除了“高度重視未來通脹升溫的潛在可能性”，改為“密切關注通脹走勢變化”。央行表示，短期看，通脹壓力總體可控，當前我國經濟還處于恢復發展過程中，有效需求不足仍是主要矛盾，產業鏈、供應鏈運轉通暢，工業生產者價格指數（PPI）漲幅預計將總體維持低位。
在談到下一階段主要政策思路時，央行表示，穩健的貨幣政策要精準有力。要搞好跨周期調節，既著力支持擴大內需，為實體經濟提供更有力支持，又兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，穩固對實體經濟的可持續支持力度。
三季度貨幣政策報告中， 央行對于下一階段政策的整體表述是“加大穩健貨幣政策實施力度”。但這一轉變并不意外，因為和中央經濟工作會議的要求一致。
同樣地，央行在談到信貸政策時，重提“保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配”，也是和中央經濟工作會議的要求一致。同時，四季度報告強調“保持信貸總量有效增長”，并刪去了三季度報告中“引導商業銀行擴大中長期貸款投放”的表述。
此外，央行還將結構性貨幣政策工具的支持領域從普惠金融、科技創新、綠色發展擴展到“推動消費有力復蘇”，暗示新的結構性貨幣政策工具可能和促消費有關。
以下是四季度貨幣政策執行報告和三季度報告的主要異同點
經濟形勢研判：我國今年經濟運行有望總體回升
四季度：當前我國經濟韌性強、潛力大、活力足，隨著疫情防控進入新的階段，消費環境、消費秩序逐步改善，市場預期和信心平穩，加之政策支持效果持續顯現，2023年經濟運行有望總體回升。
三季度：當前外部環境更趨復雜嚴峻，海外通脹高位運行，全球經濟下行風險加大，國內經濟恢復發展的基礎還不牢固。但要看到，我國構建新發展格局的要素條件較為充足，有效需求恢復的勢頭日益明顯，經濟韌性強、潛力大、回旋余地廣，長期向好的基本面沒有改變。要保持戰略定力，堅定做好自己的事。
目標（指導方針）：加快構建新發展格局、扎實推進中國式現代化
四季度：堅持穩中求進工作總基調，全面、完整、準確貫徹新發展理念，助力加快構建新發展格局、扎實推進中國式現代化。從戰略全局出發，從改善社會心理預期、提振發展信心入手，堅持系統觀念，做到“六個更好統籌”，把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合，加大宏觀政策調控力度，建設現代中央銀行制度，充分發揮貨幣信貸政策效能，重點做好穩增長、穩就業、穩物價工作，推動金融支持實體經濟實現質的有效提升和量的合理增長，為全面建設社會主義現代化國家開好局、起好步。
三季度：堅持穩字當頭、穩中求進，深化金融體制改革，建設現代中央銀行制度，抓好政策措施落實，著力穩就業穩物價，發揮有效投資的關鍵作用，鞏固和拓展經濟回穩向上態勢，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。
政策基調：穩健的貨幣政策要精準有力
四季度：穩健的貨幣政策要精準有力。要搞好跨周期調節，既著力支持擴大內需，為實體經濟提供更有力支持，又兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，穩固對實體經濟的可持續支持力度。
三季度：加大穩健貨幣政策實施力度，搞好跨周期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發貨幣，為實體經濟提供更有力、更高質量的支持。
信貸和社融：保持信貸總量有效增長
四季度：保持流動性合理充裕，保持信貸總量有效增長，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，助力實現促消費、擴投資、帶就業的綜合效應。結構性貨幣政策工具聚焦重點、合理適度、有進有退，引導金融機構加強對普惠金融、科技創新、綠色發展等領域的金融服務，推動消費有力復蘇，增強經濟增長潛能。持續發揮政策性開發性金融工具的作用，更好地撬動有效投資。
三季度：保持流動性合理充裕，指導政策性、開發性銀行用好用足政策性開發性金融工具額度和8000億元新增信貸額度，引導商業銀行擴大中長期貸款投放，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，力爭經濟運行實現更好結果。
物價：刪除“高度重視未來通脹升溫的潛在可能性”改為“密切關注通脹走勢變化”
四季度：密切關注通脹走勢變化，支持能源和糧食等保供穩價，保持物價水平基本穩定。
三季度：高度重視未來通脹升溫的潛在可能性，特別是需求側的變化，不斷夯實國內糧食穩產增產、能源市場平穩運行的有利條件，做好妥善應對，保持物價水平基本穩定。
利率：刪除“著力穩定銀行負債成本”
四季度：繼續深化利率市場化改革，優化央行政策利率體系，發揮存款利率市場化調整機制的重要作用，發揮貸款市場報價利率改革效能和指導作用，推動降低企業融資和個人消費信貸成本。
三季度：繼續深化利率市場化改革，優化央行政策利率體系，發揮存款利率市場化調整機制重要作用，著力穩定銀行負債成本，釋放貸款市場報價利率改革效能，推動降低企業融資和個人消費信貸成本。
匯率：增強人民幣匯率彈性
四季度：堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，增強人民幣匯率彈性，優化預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
三季度：堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，堅持底線思維，加強預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
金融風險：穩步推動重點企業集團、中小金融機構等風險化解
四季度：統籌金融支持實體經濟與風險防范，穩步推動重點企業集團、中小金融機構等風險化解，保持金融體系總體穩定，守住不發生系統性金融風險的底線。
三季度：密切關注主要發達經濟體經濟走勢和貨幣政策調整的溢出影響，以我為主兼顧內外平衡。統籌做好經濟發展和風險防范工作，保持金融體系總體穩定，建立健全金融風險防范、預警和處置機制，堅決守住不發生系統性金融風險的底線，維護好廣大人民群眾的利益。