文|略大參考  旺仔

編輯|程怡

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作為兄弟企業，愛奇藝和百度在同一天發布財報。

愛奇藝，首次實現全年運營盈利。2022年全年運營利潤13億元，相比去年同期為運營虧損45億元。如果按照非美國通用會計準則計算，愛奇藝全年營運利潤是22億元，相比去年同期的數字是虧損30億元。

與此同時，愛奇藝現金流健康程度不斷提升，連續兩個季度自由現金流為正。

過去一年，愛奇藝融資3次，總募資額13億美元。財報顯示，截至2022年末， 愛奇藝現金及現金等價物、受限制現金及短期投資合計余額 87 億元。同期，流動負債科目下一年內需償付的可轉債余額為 83.05 億元。短期內，愛奇藝的流動資產可以覆蓋流動負債。

愛奇藝CEO龔宇發布公開信，稱2022年的戰略目標為“降本增效，開源節流，實現運營層面盈虧平衡”。明確將經營策略由早幾年的“市場份額優先”轉變為“盈利優先”。

愛奇藝盈利了，但是盈利并不是在營收增長的前提下。

從龔宇的公開信中，看不到愛奇藝營收下降的訊息，他報喜不報憂。實際上，2022年，愛奇藝全年營收290億元 ，收入同比下滑5%。愛奇藝營收倒退4年，退回2019年的規模。

02

2022年，愛奇藝度過了沒有增長，但是很節約的一年。

總收入同比減少 5%。其中，廣告服務收入下降最多，同比減少了25%，內容分發收入同比下降14%，其他收入同比下降11%。

只有會員服務收入同比增長6%。這是在會員數增加、平臺提價、限制會員投屏功能等變相提價的基礎上得到的。而從近期的輿論來看，限制會員投屏，犯了眾怒。

龔宇在公開信中寫道：“用戶的利益和優質的內容是我們堅定的信仰”，但是上調的會員費用，以及投屏限制帶來的影響存在過，即便后續愛奇藝恢復了會員投屏服務，但產生過的裂痕還在。

可以說，2022年，除了會員服務收入之外，愛奇藝的其他業務都不太能打。而直接面向C端用戶收費的業務，提價空間有限，輕微的價格波動，都很容易引發用戶的負面情緒。

2022年，愛奇藝運營成本同比減少19%，其中內容成本同比減少20%，銷售、一般和管理費用同比減少27%、研發費用同比減少32%。可謂極限式的壓縮費用支出。

當然，這些“艱難”沒有出現在公開信中。

龔宇將愛奇藝過去一年的降本增效稱之為：一方面聚焦主業，砍掉或收縮非核心業務，減少非必要投入。另一方面，由于內容投入是愛奇藝的最主要成本構成，我們更加專注于加大頭部原創內容的投入，減少投資低投入產出比的內容，這極大提升了內容投資效率。

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百度持股愛奇藝的比例接近70%，后者的收入計入百度財報。在龔宇公開信中被略去的收入下降，在百度的財報中，被直愣愣的列出來。像不像一起合照，只顧得給自己P圖，不顧你死活的閨蜜。

愛奇藝在過去一年完成3輪融資：

2022年3月，完成2.85億美元的股權融資，認購方是百度和一家金融投資財團。

2022年8月，完成債務融資。愛奇藝宣布與PAG（太盟投資集團）配售5億美元，為期5年，年利率6%的的可轉換票據。PAG董事長魏建山，進入愛奇藝董事會。

2023年1月，愛奇藝完成76,500,000 股公司美國存托股票（“ADS”）的承銷公開發售（“發售”），此輪增發扣除承銷傭金后約是4.42億美元。

愛奇藝短期的流動資產能夠覆蓋負債，但是也要考慮長期負債。比如，去年那筆5億美金的融資。按照融資條款，票據持有人有權要求愛奇藝在發行三周年或之后不久以現金回購全部或部分票據，回購價格分別為票據本金的120%和130%分別為發行日和滿五周年。

愛奇藝運營利潤率轉正，以降本增效為基礎。現金流壓力緩解，但還是要繼續勒緊腰帶過日子，遠沒到“翻身”的時候。