文|獨角金融 韓紫竹
編輯|高遠山
曾經的新三板龍頭、頂峰時期市值高達千億的九鼎集團(430719.NQ)，其董事長吳剛因涉嫌違反基金相關法律法規被證監會立案調查一年零五個月后，最終被罰5年市場禁入，該起事件在投資圈掀起不小的波瀾。
根據處罰書可以得知，吳剛利用旗下九泰基金買入三維絲（現已更名為“中創環保”）年化收益率不低于12%的“保價”股票，證監會責令改正，因此被處罰100萬元。
截至2月17日收盤，九鼎集團股價0.38元/股，與前一日相比持平，總市值為57億，較巔峰時期的1024億元市值相比，縮水94.43%，再加上“掌舵人”被罰，曾經紅極一時的“私募之王”光環正逐漸褪去。
1、實控人干預基金經營
據證監會調查，吳剛的違法行為主要集中在干預基金經營活動上。
2014年7月，九泰基金成立，成為首家PE投資管理機構發起設立的公募基金管理公司，其股東為九州證券，而吳剛則為九州證券、九泰基金的實際控制人。
2016年11月，九泰基金作為基金管理人，成立了九泰久利靈活配置混合型證券投資基金(以下簡稱：“九泰久利”)。一個月之后，吳剛便開始干預九泰基金經營活動，授意旗下九泰久利買入“三維絲”股票。
來源：公告截圖
吳剛之所以選擇買入“三維絲”股票，是因為與三維絲實控人簽署了“保價承諾書”。2016年12月，當時的三維絲實際控制人為羅某波，向吳剛出具其本人簽字的《承諾函》，稱“希望九鼎投資或其管理產品或關聯方等買入三維絲股票不超過3000萬股。
作為回報，羅某波向吳剛承諾，九鼎購買三維絲的股票投資年化收益率(復利)不低于12%，否則將以現金方式補償其不足部分。
2017年2月至4月期間，時任九泰基金董事長吳某及總經理通過九泰久利陸續買入“三維絲”397.07萬股。
截至證監會調查時，九泰基金投資的“三維絲”已經出現虧損，但九泰基金并未收到補償款，不過吳剛卻依然堅持干預九泰基金經營活動，以急需補充流動性資金為理由，要求九州證券盡快收回對九泰久利的投資，并啟動九泰久利清算程序。紙是包不住火的，經過證監會的調查，這場交易也被公之于眾。
除此之外，吳剛還利用旗下九泰基金與上市公司簽署保底協議，實現違規變現。
據行政處罰決定書顯示，2017年1-4月期間，九泰基金通過九泰久利參與億利潔能、正業科技、恒信東方、金貴銀業（002716.SZ）、金固股份（002488.SZ）等5家上市公司定增，承諾年化收益最高達13%，最后投資的五家公司均出現虧損，九州證券拿到了其中三家公司超2.2億元的補償款。
值得注意的是，參與多家上市公司保底定增后，九泰久利在此期間未向基金份額持有人披露保底事項，并且基金清算財產也未包括補償款項。
最終，證監會對九泰基金處以100萬元罰款。但自負盈虧的基民們就沒那么“幸運”了。
九泰久利共有214個客戶，除了一家認購30億元的信托機構外，剩下的213個都是個人客戶，累計認購448.92萬元。
成功變現后，涉事者吳剛、以及上述違法行為的其他直接責任人；時任九泰基金總經理及法定代表人的盧偉忠和時任九泰基金分管投資、研究業務的副總經理吳祖堯均在2020年——2021年之間陸續“跑路”不再任職。
處罰落定，九泰基金在第一時間進行了回應稱：公司在2021年就收到了監管機構的整改通知，暫停相關業務并對相關高管采取了警示函，未來會做好風險化解工作，與股東實現全面業務風險隔離，切實維護廣大投資者利益。
2、昔日新三板首富緣何走入“歧途”？
九鼎集團曾在2015年時風光無限。彼時，吳剛憑借之前的投行與在證監會鍛煉的敏銳經驗在2007年與友人黃曉捷一起下海創業。
天眼查顯示，九鼎集團成立于2010年，專注于私募股權投資管理業務，還先后設立了公募基金九泰基金，收購九州證券、中捷保險經濟，吞并富通保險，投資借貸寶等互聯網金融平臺，業務布局迅速覆蓋券商、保險、公募基金、私募等領域。
來源：愛企查截圖
2014年，九鼎集團登陸新三板，成為新三板第一家PE公司。2015年7月九鼎集團迎來了巔峰時期，此時九鼎集團開啟了第三輪定向增發，增發5億股，價格為20元，而100億的份額在不到一個月的時間內被一搶而空。
融資后，九鼎集團的市值一度達到1024億元，成為新三板當年市值第一股。并且，在2015胡潤百富榜中，吳剛也以180億身家成為新三板首富。
不過好景不長，在經歷長達三年的停牌后，九鼎光芒不在，伴隨而來的是股價的下跌。
2018年3月27日復牌后，九鼎集團股價下跌近50%，最終收盤報3.42元/股，市值較停牌前蒸發500多億元。
而同年發布的資管新規疊加被證監會調查，公司資金鏈吃緊，負債率上升，集團旗下下經營業務受阻無法展開，則加大了九鼎系的危機爆發。
為緩解壓力，九鼎集團也出售過一些資產。2018年12月，公司先以215億港元的對價將富通保險出售給香港鄭氏家族控股的周大福旗下股權投資公司Earning Star。
2022年4月，九鼎集團宣布出售九州證券72.5%股權，交易價格為48.87億元。而交易對應的投資成本約為28.4億元，轉讓成功后，九鼎集團將賺到20.5億元的差價。而轉讓后，九鼎集團仍持有九州證券16.52%的股權。2022年12月，這筆股權轉讓獲得了監管批準。
但持續的變賣資產，并不能從根本上拯救公司的業績情況，九鼎集團不得不面對昔日神話已不再的現實。
3、九泰基金如何破局？
在業界，九泰基金曾有“定增王”之稱，如今管理規模卻在逐漸縮水。截至目前，九泰基金的管理規模為24.08億，比起巔峰時期2017年的143.97億，5年的時間里，下降超百億元。九泰基金到底怎么了？
其實，在融資新規與減持新規之下，“打折買股票”效應減弱，2018年開始九泰基金的管理規模就在快速縮水，當年年底已經驟減六成，只剩下59.76億元。
定增投資難度加大后，不少定增基金紛紛轉型為投資二級市場的LOF基金，九泰基金也不例外。 旗下九泰銳華、九泰銳豐、九泰銳誠、九泰銳益等基金都陸續完成了轉型。
九泰基金的基金經理劉開運也曾在致投資者的一封信中安撫基民，他表示雖轉型為上市開放式基金，但不變的是我們的核心投資理念與投資策略。
截至目前，九泰基金共累計管理41只基金，其中超過一半（20只）規模不足5000萬元、存在清盤風險，去年更是一基未發。并且，有29只基金近一年內處于虧損狀態。
九泰基金旗下規模最大的產品為九泰銳富事件驅動混合發起式(LOF)A，截至2022年12月底該基金規模為4.29億元，近一年收益率為-8.95%。
來源：天天基金網截圖
面對壓力九泰基金表示：未來將不斷完善內控體系，繼續堅持深度研究，夯實權益、量化、定增業務競爭力，竭力為客戶提供合規、高效的資管服務。
今年以來，九泰銳富事件驅動混合發起式(LOF)A業績稍有好轉，近一個月內收益率為1.06%。值得一提的是，截至目前該基金自2016年2月成立來實現了98.4%的收益率，并且今年一月還分了紅，不少基民表示：這是萬綠叢中一點紅，因此新的一年對九泰基金和基金經理劉開運抱有很大期待。
你對九泰基金未來的發展有哪些期待？歡迎評論區留言討論。