文|斑馬消費 陳曉京

皇氏集團在跨界的路上越走越遠。

雖然公司早已是國內水牛奶領域的王者，畢竟只是小眾奶產品，只能在巨頭們的夾縫中求生。

不過，這些年來，公司攢勁尋找業績增長點，先后涉足影視、互聯網和信息服務等領域，成為國內乳業行業最不安分的企業。

如今豪賭光伏，會不會成為下一個通威股份？

甩包袱

黃嘉棣又一次開始甩包袱了。

最近，皇氏集團（002329.SZ）公告，擬將全資子公司皇氏數智掛牌轉讓。15日晚間，又補充式披露這家公司的資產評估狀況。

皇氏數智2019年在浙江寧波設立，為皇氏集團信息業務板塊的運營主體，先后投資5家企業，2020年-2022年累計虧損4256.37萬元。截至去年12月31日，評估值為4732.81萬元。

看來，專業賣水牛奶的皇氏集團，在信息產業領域折騰了一圈，果然水土不服。按照公司的說法，這是為了盤活存量資產，減輕經營負擔。

在2022年確立乳業+光伏雙主業之后，實控人黃嘉棣終于“浪子回頭”，收縮戰線，計劃將更多資源投向兩大主業。

公司一方面推動奶水牛種源芯片計劃的落地，加大奶源布局，另一只腳，已經邁向炙手可熱的光伏賽道，涉足太陽能電池及組件等業務。

作為一位狂熱的“追光者”，黃嘉棣不得不排除弱勢業務板塊，對業績的干擾。

在2020年、2021年合計虧損超過6億元之后，公司終于在去年扭虧為盈，預計實現歸母凈利潤1000萬元至1500萬元，不過，扣非凈利潤仍虧損1.06億元至1.11億元。

造血能力堪憂，資金壓力如影隨形。截至2022年9月，公司貨幣資金合計6.62億元，遠不能覆蓋短期債務10.94億元。

豪賭光伏

在2021年報里，皇氏集團首次提出了涉足光伏的設想，即利用自身現有廠房和牧場，進行光伏資源利用及開發。

這個想法據說得到了光伏老兵魯嚴飛的認可，況且這一領域，已有前輩蹚出了生路。

通威股份（600438.SH）早前的主業是漁業，是全球最大水產飼料生產企業，后來在此基礎上發展漁光互補，現已成為光伏龍頭和硅料之王。

黃魯二人一拍即合。2022年1月，皇氏集團、深圳奕鳴、中冠投資（江蘇）及南寧小寧聯合設立皇氏農光互補，皇氏集團出資4500萬元，持股45%。

就這樣，在這場不斷加碼的光伏大戲中，魯嚴飛成為黃嘉棣背后的男人。

在光伏行業里，魯嚴飛被稱為拼命三郎。據公開報道，他在2006年涉足光伏領域，做過硅料貿易，曾創立了一站式光伏交易平臺，他的團隊成員均來自于隆基、通威等企業。

或為了綁定魯嚴飛，2022年8月，黃嘉棣向其協議轉讓上市公司3080萬股，占公司股份總數的3.677%，對價1.64億元。

有了業內大拿的支持，皇氏集團決定放手一搏。去年8月，公司決定在安徽阜陽投資百億元，建設20GW Topcon超高效太陽能電池、2GW組件項目，預計達產后年銷售收入不低于170億元、年稅收不低于4億元。

在連續兩年虧損狀況下，這百億投資資金從哪里來？深交所連發關注函和監管函。

這樣，也沒阻擋皇氏集團投資光伏的決心。

2022年8月，皇氏農光互補與賓陽縣、華能新能源廣東分公司，簽訂分布式光伏一期項目；今年1月，皇氏農光互補與晶華新能源共同成立子公司，投資光伏設備及元器件制造。同時，該公司又與黑晶光電簽約，共同推進鈣鈦礦疊層電池的研發、生產及應用。

去年12月，皇氏集團向皇氏農光互補增資，持股比例升至56%，納入合并報表范圍。據澎湃新聞報道，2022年前三季度，該公司未經審計收入為0元，凈利潤虧損101.85萬元。

跨界狂

皇氏集團是廣西一家區域乳企，主要產品為小眾乳品水牛奶，市場僅局限在西南地區。2010年，公司登陸A股，是國內第四家上市乳企。

那時，市場以為公司會專注水牛奶細分領域，并成為王者。但上市之后，公司連續4年陷入增收難增利的局面，讓黃嘉棣產生了多元化發展的想法。

2014年，國內影視領域迎來收并購潮，公司接連斥資收購御嘉影視和盛世驕陽，公司名也由皇氏乳業改為皇氏集團。

2015年，公司又盯上了金融增值服務業務，分兩次吃下完美在線100%股權，其后，又投資了跨境電商臻品悅動和易聯視訊。2017年，公司收購筑望科技，發展信息業務。至此，公司在乳業外，已經有了影視、金融增值、母嬰及信服務等多個業務板塊。

在2020年，公司還與上海商湯智能科技在人工智能方面展開合作。

幾乎每一次追逐熱點，公司股價都會迎來大漲，但并未讓公司成功轉型。

這些“副業”非但未能提振公司業績，反而埋下隱患。比如，御嘉影視在2018年計提商譽減值5.54億元，導致當年巨虧。另外，因盛世驕陽業績對賭引發的訴訟，從2018年延續至去年7月，才塵埃落定。

最終，公司還是靠乳業業務苦苦支撐。2018年至2021年，乳制品業務收入占比由58.25%升至80.57%，2022年上半年進一步增至86.88%。